华安基金杨明

华安基金投资研究部高级总监、华安优势企业拟任基金经理杨明目前根据Wind数据，全A指数TTMPE大约是23倍，剔除金融和石油石化之后大约为38倍，均处于过去十年来的次高位（前80%分位数附近）。此轮高估值形成的原因，我的理解源自以下几个方面：首先，经济发展阶段变化。