德银

德银发布研究报告，重申阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，目标价有310港元上调至318港元，美股目标价由319美元上调至327美元，将盈利预测略微提高，预期全年度收入达到7122.01亿元人民币，净利润达到1790.79亿元人民币。

德银发布研究报告称，维持京东集团-SW（09618）“买入”评级，2022财年预测大致不变，但将2023财年收入预测上调1%及经调整纯利预测上调3%，以反映较好的消费前景与经营杠杆，目标价由294港元上调至335港元。

德意志银行分析师ChrisWoronka将Peloton目标价由42美元上调至51美元，并维持对该股“买入”评级。据悉，公司联席创始人JohnFoley将卸任Peloton首席执行官一职，并成为公司执行主席。此外，Peloton将任命前Spotify首席财务官BarryMcCarthy为接班人，改组董事会并削减成本，且将裁员2800人并逐步关闭其在俄亥俄州的生产园区。

德意志银行分析师RossSeymore将该行对德州仪器的目标价从170美元上调至180美元，并维持对该股的“持有”评级。Seymore在一份研究报告中写道：“该公司业绩增速超出此前预期，比营收指导区间的中值高出10%，这点令人难以置信。”尽管近期存在成本挑战，但该分析师表示德州仪器第一季度营收指引超出市场此前的预期足以说明管理层对未来的信心，并强调他非常赞赏德州仪器对长期业绩增长的承诺。

德银发布研究报告称，维持华润置地（01109）“买入”评级，目标价由36.5港元调高15%至42港元，鉴于房价下跌而地价相对坚挺，再下调2022-23财年的物业发展毛利率预测2至3个百分点，并预计期间将保持稳定在20%，虽然存在进一步的毛利率压力的可能性，但其应比同行可能面临的压力要温和，毛利率不太可能大幅低于20%。

德意志银行分析师SidneyHo维持惠普（HPQ.US）“持有”评级，目标价由32美元上调至36美元。分析师指出，该公司公布了“稳健”的2021财年第四季度财务业绩和2022财年第一季度业绩预期；此外，该公司在供应链上的执行力有所改善，其两项主营业务的需求环境持续健康，尤其是在企业需求方面。责任编辑：郭明煜

德银发布研究报告，维持京东集团-SW（09618）“买入”评级，预计零售第4季利润率同比取得改善，主因“双11”今年销售策略审慎，但另一方面新增投资或拖累利润率；目标价由362港元升16%至420港元。

德银发布研究报告称，维持雅居乐集团（03383）“买入”评级，根据5.8倍2021财年市盈率将12个月的目标价由14.1港元下调至13.3港元。该行指，公司的中期业绩稳定且符合预期，盈利同比增长3.2%至52.9亿元人民币，核心净利润51.7亿元人民币，主要得益于确认向中国平安出售项目股权的41.4亿元人民币收益。中期股息持平，略低于该行预期。

德银发布研究报告称，首予哔哩哔哩-SW（09626）“买入”评级，目标价854港元，反映2023年预测企业价值对销售收入比率约7.3倍，高于国际同业的约6.8倍水平，及内地同行现时的约2.4倍。

德意志银行分析师LeoChiang首次覆盖哔哩哔哩，给予评级“买入”，目标价定为110美元。Chiang表示，哔哩哔哩已经成为中国领先的视频软件，超过50%的中国年轻一代都在使用它。考虑到其“标志性品牌形象”，该行认为该公司在进一步抢占互联网媒体市场份额方面有很大的增长空间，并对该公司月活跃用户数量增长一倍的目标充满信心。责任编辑：刘玄逸

德银分析师EmmanuelRosner将通用汽车的目标价从70美元降至68美元，并保持对该股的买入评级。他认为，投资者此前对通用二季度业绩寄予厚望，因此不难理解绩后股价反映了投资者对公布业绩和指引的失望。

在美光科技公布强劲的2021财年第三财季财报后，德银发布研报表示，维持对美光的“买入”评级，目标价110美元。该行分析师SidneyHo称，美光科技公布的Q3业绩“稳健”，与修正后的预期一致，因DRAM和NAND的需求“依然强劲”。

德银覆盖正荣地产的研报提到，正荣地产（06158）2020年核心净利润同比增长19%，股息同比增长50%，大幅超该行预期，预计公司在2018-2020年温和增长之后将进入高盈利增长阶段，将其目标价由5.5港元上调至6.5港元，维持“买入”评级。

德银发布研究报告称，维持绿城管理控股（09979）“买入”评级，在可持续的增长前景及市场领先地位下，公司中期将迎来估值重估，目标价由5.04港元上调24.2%至6.26港元。

{image=1}德银分析师GeorgeHill认为，亚马逊（AMZN.US）大举进军零售药店业务的可能性很小。Hill在一份研究报告中告诉投资者，零售药店“不是一个非常有吸引力的业务，在很多方面面临压力和风险，”此前有媒体报道称，亚马逊正在考虑建立实体零售药店的计划，尽管该计划仍处于探索阶段。Hill表示，亚马逊“在这个机会上投入数十亿美元的想法毫无意义。”

编辑／黄君芝近日来，在各方因素的影响下，比特币陷入了“跌跌不休”的困局中，本周以来更是暴跌28%。德意志银行（DeutscheBank）在周四最新发布的报告中，将比特币比喻成时尚，并用“时尚是俗气之前的最后阶段”来回应这一全球最大加密货币此前的暴涨暴跌。

来源：人民币交易与研究德意志银行首席分析师吉米·里德称，当前美国房价飙升水平几乎已经与金融危机前无异。当前来看，美国房价距离历史高点不到1%，且高出疫情前的平均水平10%，这样的数字将成为一个“巨大的担忧”。继高盛之后，德意志银行首席分析师吉米·里德（JimReid）近日也发布研报表达了他对于美国房价的担忧，称当前房价飙升水平几乎已经与金融危机前无异。

{image=1}德银分析师认为，奔驰即将推出的全电动豪华轿车EQS有可能提升整个品牌的知名度，并将成为“特斯拉克星”。德银以蒂姆-罗克萨（TimRokossa）为首的分析师在周一的一份报告中表示，对于梅赛德斯-奔驰以及大众和宝马等其他德国原始设备制造商来说，EQS轿车“可能成为游戏变革者”。

{image=1}德意志银行首席美国股票策略师预计，随着美国宏观经济增长指标在今年夏季达到顶峰，预计未来三个月美国股市将大幅回落。BinkyChadha在周一发布的一份报告中警告客户，他预测随着经济增长趋缓，股票市场将经历“重大盘整”，跌幅将在6%至10%之间。他的报告使用美国供应管理协会（ISM）的制造业指数来衡量周期性宏观经济增长。

德银发布研究报告，维持正荣地产（06158）“买入”评级，目标价由5.5港元上调18.2%至6.5港元，公司在2018-20年增长平稳，现进入盈利快速提升的阶段。

德银发布研究报告，将中国移动（00941）目标价由75港元上调13.3%至85港元，评级“买入”。

德银发布研究报告，予时代中国控股（01233）“买入”评级，目标价由13.8港元降至12.8港元。报告中称，公司去年业务低于预期，核心净利润同比下跌9.2%，较市场预期低10%，预期是由于物业发展收入下跌超16%及毛利率受压收窄至21%所致，但部分被高于预期的城市更新项目收入所抵销。

德银发布研究报告，予雅居乐集团（03383）“买入”评级，目标价由13.5港元上调4.4%至14.1港元。报告中称，公司去年业务符预期，主因海南项目销售入账，以及2019年低基数所致，核心盈利升106%至83.5亿元人民币，派息升10%至1.1元，派息比率43%。管理层的展望给予市场更乐观的预期，包括合约销售额目标增16%至1500亿元人民币，收入增25%，毛利升至27至30%。

{image=1}大众汽车股价今年迄今已上涨50%以上，在火热的电动汽车竞赛中展现出了自己的实力。德意志银行分析师表示，到明年，该德国汽车制造商的纯电动汽车（BEV）销售可能会超过行业巨头特斯拉，并将大众汽车目标价从185欧元上调至270欧元。

德意志银行TimRokossa等分析师周一在报告中指出，大众汽车的电动汽车发展战略或令其最快于明年在电动车销量方面超过特斯拉，公司应当因此继续获得肯定。他们指出，如果市场将类似于特斯拉、蔚来汽车的比率也适用于大众汽车的电动汽车业务，那么其价值将达1950亿欧元（2300亿美元），超过了大众汽车整家公司目前的市值。德意志银行将大众汽车目标价上调46%，至270欧元。责任编辑：郭明煜

{image=1}德意志银行的分析师认为，美国国债市场本周的稍息不太可能持续很久。他们预计，随着通货膨胀短暂加速超过美联储2%的目标，近期的债券抛售行情将恢复，10年期国债收益率到年底将达到2.25%。他们说，如果物价上涨比预期更快实现，则国债收益率最高可达3%。

德意志银行表示，股市有回落的空间，但如果市场认为美联储在针对通胀上行担忧采取行动，则股市跌幅可能高达20%。DavidFolkerts-Landau等该行经济学家和策略师在报告中写道，股票市场似乎未计入多少通胀风险。报告称，通胀对股票估值不利，因为通胀会导致债券收益率上升；通胀率若上升1-2百分点，会对股市产生5%到10%的负面影响。

来源：Wind资讯全球股市调整，但很快将迎来“友军”。德银报告显示，更加年轻、更激进的散户投资者准备将赌注押在股票上，而资金来源正是拜登政府前不久出台的1.9万亿美元的刺激计划的一部分。

本文来自“金十数据”。今年的金融市场波动性很高，拉扯市场的有两股力量，一是不断释放的经济刺激和经济的高速增长，二是通货膨胀和收益高企，导致市场在两个极端之间摇摆。德银首席信贷分析师JimReid预计，美国经济增长将非常强劲，并将2021年第四季度的美国经济增长率预测上调至7.5%。德银的分析可总结为以下几点：

{image=1}根据德银一份研究报告，美国的新一轮刺激支票可能释放一波1700亿美元的散户资金流入股市。德银以ParagThatte为首的策略师在周三一份报告中写道，一项针对散户投资者的调查显示，受访者计划将他们获得的37%的刺激资金直接投入股市。根据拜登政府计划中的直接付款总额4650亿美元计算，这一数字将达到1720亿美元。

来源：智通财经网德意志银行分析师MichaelLinenberg发表研报表示，航空行业已“重回正轨”，分别将美国航空（AAL.US）、阿拉斯加航空（ALK.US）、达美航空（DAL.US）、夏威夷控股（HA.US）、美联航（UAL.US）、捷蓝航空（JBLU.US）、西南航空（LUV.US）、Spirit航空（SAVE.US）和西空航空（SKYW.US）评级由“持有”上调至“买入”。

德意志银行分析师LloydWalmsley将亚马逊的目标价从4，050美元上调至4，250美元，并保持对该公司股票的买入评级。在昨晚公布第四季度业绩后，Walmsley提高了对该公司运营收入和网络服务收入的预期。在本季度结束时，随着疫情相关成本开始呈下降趋势、业务量增加以及扩张加速，他对亚马逊公司2021年的利润率增长机会更有信心。

{image=1}德意志银行（DeutscheBank）预计，2021年美国股市将实现强劲的收益回升。德意志银行表示，2021年年底标普500指数目标点位为3950点，较周四收盘点位有8%的上涨空间。德意志银行将标标普500指数成份股2020年的每股收益预期从133美元上调至141美元，并将2021年的每股收益预期从173美元上调至194美元。

德银：美股估值超过1929年股市崩盘前水平，仅次于2000年互联网泡沫时期智通财经网德意志银行信贷策略师JimReid近日发表报告称，标普500指数的周期性调整市盈率（CAPE）现在已经攀升至2000年互联网泡沫时期以外的历史最高水平。从下图可以看到，尽管CAPE尚未超过2000年网联网泡沫时期的水平，但已经超过了1929年股市崩盘前夕的水平，以及2018年1月的近期高点。

{image=1}德银大宗商品和外汇策略师MichaelHsueh周三表示，该行对黄金已转为看空，预计金价短期内将下跌超过12%。他说：“我们认为黄金将很难再创新高，我们对黄金已转为战略性看空，”并补充称，金价的下行周期“往往会持续多年。”

来源：华尔街见闻曾心怡导读：德银预计，如此强劲的增长将为疫情应对期间的金融支持政策退出舞台奠定基础，中国将在明年成为全球第一个“关闸”的国家。后疫情时代，中国经济前景如何？展望2021年，德银预计在消费的大力拉动下，中国明年经济增速将达到9.5%，如此强劲的增长将为疫情应对期间的金融支持政策退出舞台奠定基础，中国将成为全球第一个“关闸”的国家。{image=1}

德银发表报告指，对于腾讯（00700）手游持续增长看法乐观，主要因为付费比率提升及ARPU上行潜力持续，加上新游戏贡献加大，以及公司有较强的产品线，将其2020及2021财年收入预测分别降1%及升1%，经调整溢利预测则分别降3%，目标价由608元升至670元，维持“买入”评级。

来源：智通财经智通财经App获悉，德银发表报告指，对于腾讯手游持续增长看法乐观，主要因为付费比率提升及ARPU上行潜力持续，加上新游戏贡献加大，以及公司有较强的产品线，将其2020及2021财年收入预测分别降1%及升1%，经调整溢利预测则分别降3%，目标价由608元升至670元，维持“买入”评级。

24日消息，据CNBC报道，德意志银行分析师本周表示，不在包装盒中加入配件的决定为苹果的“其他产品”类别提供了有利条件。该类别包括AppleWatch、AirPods、充电器和其他配件等产品。尽管苹果声称不使用插头是为了保护环境，但由于插头的销售以及围绕iPhone12的MagSafe充电系统建立的新生态系统，苹果的硬件配件和可穿戴设备类产品的销量正在稳步上升。责任编辑：杨亚龙

24日消息，据CNBC报道，德意志银行分析师本周表示，不在包装盒中加入配件的决定为苹果的“其他产品”类别提供了有利条件。该类别包括AppleWatch、AirPods、充电器和其他配件等产品。尽管苹果声称不使用插头是为了保护环境，但由于插头的销售以及围绕iPhone12的MagSafe充电系统建立的新生态系统，苹果的硬件配件和可穿戴设备类产品的销量正在稳步上升。

{image=1}尽管苹果公司声称iPhone12不附带耳机充电器是有利于环境的举措，但得益于充电器的出售以及围绕MagSafe打造的新生态系统，该公司硬件配件和可穿戴设备业务类别有望实现增长。上述业务类别（包括AppleWatch、AirPods，充电器和其他配件等产品）已经显示出令人鼓舞的增长：苹果第三财季财报显示其销售额猛增近17%，至64.5亿美元。

{image=1}据报道，德银分析师杰里尔·安格（JerielOng）今日表示，iPhone12的新功能MagSafe将刺激苹果公司配件业务的增长。当前，苹果的配件业务仅只其总销售额的1%至2%。但安格认为，随着MagSafe功能的推出，苹果的配件业务将得到发展。

德意志银行外汇研究全球主管GeorgeSaravelos表示，美元主导地位遭到质疑之际，中央银行对欧盟首只社会债券的强劲需求，反映了对欧元储备资产地位的信心。周二发行的10年期债券有37%由央行和官方机构买入；与先前发行时的均值相比，几乎增加了一倍。他说，中央银行通常是非对冲的投资者，因此对一只债券的需求强劲，反映的是对欧元/美元的直接需求。“需求也是对欧元作为储备资产投出的信任票”。

{image=1}德银周一表示，在最近几个月比预期更加强劲的反弹之后，全球GDP到2021年年中将有望恢复至新冠病毒疫情前的水平，但同时警告称，膨胀的债务水平和政策的转变可能会增加金融危机的风险。德银全球经济研究主管彼得-霍普（PeterHooper）在一份报告中表示：“全球经济从冬季和春季的疫情暴跌的深度深渊中复苏的速度比我们预想的要快得多。”

可能不需要太多的劝说就能让投资者相信现在是一个“无序时代”。这是德意志银行（DeutscheBank）一份最新研究报告的标题。报告称，世界正进入第六个独特的现代时代。

可能不需要太多的劝说就能让投资者相信现在是一个“无序时代”。这是德意志银行（DeutscheBank）一份最新研究报告的标题。报告称，世界正进入第六个独特的现代时代。

智通财经App获悉，德银首予蔚来“买入”评级，目标价24美元。该股周二(9月8日)收跌5.28%，报17.03美元。该行分析师EdisonYu称，在资本雄厚的大型科技巨头和地方政府支持下，在中国有一类新兴汽车制造商希望颠覆汽车行业，即蔚来、小鹏汽车、理想汽车和威马汽车，合称“FabFour（披头四）”。

{image=1}根据德意志银行著名的200年市场回顾，股票和债券过去160年来的最佳表现即将结束，一个新的“混乱时代”即将到来。德意志银行的研究团队指出，15个发达市场的股票和债券综合价格今年达到至少1860年代以来的最高水平，但受到政治经济领域重大转变的影响，这种涨势正在发生扭曲。

北京时间8月5日消息，在新冠疫情肆虐的世界中，许多人担心邮寄选票将导致美国总统选举需要几周甚至几个月才有最终结果。但期权交易员们却感觉一片祥和。交易员没有押注11月3日大选后市场继续动荡，而是认定Cboe波动率指数VIX在大选后将会大幅下跌。德意志银行首席全球策略师BinkyChadha认为，该模式“远远偏离”过去两次选举的实情。

德银：Fed若不愿引入负利率则需扩表至20万亿美元以提振经济来源：人民币交易与研究德意志银行首席美国经济学家MatthewLuzzetti在近日一份报告中表示，美联储需要大致相当于联邦基金利率为-5%的宽松政策，但鉴于美联储不愿引入负名义利率，在经济状况不断恶化的情况下，美联储资产负债表可能需要扩大至20万亿美元来填补所谓的“政策空白”。

德银发出警告，美联储若不愿实行负利率，资产负债表恐需扩表至20万亿美元。德银首席信贷策略师里德（JimReid）一直以来都十分看好黄金。一周前，他甚至在其最新研报中直言自己是个“黄金迷”，并称在漫长的货币历史中，法定货币只会昙花一现。这震惊了许多奉行凯恩斯主义、推崇美元作为法定货币以及全球储备货币的金融专业人士。

{image=1}由于目前美国经济前景相对悲观，美联储近期沟通已明确表明，委员会将很快从稳定转向宽松。德银认为，美联储资产负债表还需要再扩大约12万亿美元，才能使影子利率维持在所需的宽松水平。

德意志银行集团（以下简称“德银”）中国首席宏观经济学家熊奕今日就中国经济2020下半年的发展趋势发表前瞻性研究报告，称中国经济正加快走出新冠肺炎疫情影响，可期完成V型复苏。

德意志银行报告表示，特朗普连任总统将对美元是“温和利多”，民主党总统候选人拜登当选则将更支持美元长期走势。特朗普税负政策以及关税威胁可能会在短期内提振美元汇率，但拜登对长期存在的国际机构的支持将“更加可预测和主流化”，并增强美元的储备货币地位。责任编辑：沈瑛彤

德意志银行首席亚洲宏观策略师SameerGoel表示，由于担心全球可能出现第二波冠状病毒病例，外汇市场目前正面临“多重交叉趋势”。Goel周一在接受CNBC“StreetSigns”节目采访时称，投资者目前对美元的主要问题是，随着市场对潜在第二波疫情的担忧加剧，美元作为紧急避险货币的需求是否正减弱？

此外，这“将在全球范围内造成重大破坏”。鉴于COVID-19已导致多国严重的衰退和封锁，与前几十年相比，火山爆发是全球稳定的最大风险之一。地球上一次经历VEI-7喷发是在1815年的印尼Tambora火山爆发。1991年，各国发动战争的可能性已经较小，一个重要的问题是，但仍将其视为全球稳定的风险。该行的预测基于VEI-7火山，“战争包含人员伤亡，{image=1}

责任编辑：李铁民5月23日，德银数据显示，G10央行总资产负债表现在已经超过20万亿美元，而过去两年一直徘徊在16万亿美元左右。