标普500指数12月12日－16日下跌-2.08% 市场流动性压力仍存

宏观经济方面，美国CPI下行超预期，市场乐观情绪高涨。美国11月CPI同比7.1%，低于预期7.3%；核心CPI同比6%，低于预期6.1%；CPI环比0.1%，低于预期0.3%。11月CPI同比从前值的7.8%大幅回落至7.1%，创下今年以来最低纪录，其中能源贡献大幅收窄（主要受汽油价格下跌影响），食品小幅改善。与此同时，核心CPI同比继续下行至6%，交运、医疗拉动显著下降，占比最大的住房分项虽延续上升趋势但增速已放缓。连续超预期的通胀数据令市场乐观情绪高涨，通胀持续退烧，股债齐涨，美元走弱。11月再度超预期改善的通胀数据强化了CPI同比进入下行通道的预期，整体而言，CPI同比与2%的目标存在较大差距，联储将在一段时间内保持鹰派立场，市场处于尾部波动期，需警惕联储态度边际改变对于市场造成的波动。

零售销售额大幅下降，经济衰退风险增大。美国11月零售销售额环比-0.6%，低于市场预期的-0.2%，前值为1.3%，在通货膨胀降温之际，零售销售额却出现了近一年来的最大降幅。零售销售额的下降引发了市场对经济衰退的担忧，市场反应悲观，美国三大股指均有大幅下跌。11月美国通胀再次超预期放缓，11月CPI同比增速将至7.1%，创年内最小涨幅，虽然通胀有所缓解，但美国经济可能正在衰退的泥潭中越陷越深。

主要指数相关情况

1、 一周指数表现

上周，纳斯达克100指数整周下跌-2.76%。标普500指数整周下跌-2.08%，其覆盖的11个行业板块有10个行业下跌。其中，非必需消费领跌下跌-3.63%，而能源反弹上涨1.72%。

2、 配置方向

美股：议息会议未如市场预期般鸽派，大多数委员预计此轮加息的终点将超过5%，整周标普500下跌2.08%。11月美国工业总产值增速有所回落，工业及制造业产能利用率微跌，但仍具韧性。11月美国零售销售额增速放缓，但考虑到居民仍有较高的超额储蓄，未来消费或仍有支撑。整体来看，随着美国通胀值持续回落，美联储将逐步放缓加息，通胀值暂时处在相对高位，离美联储2%的政策目标有较大的距离，美联储短期仍将维持鹰派立场。市场流动性压力仍存，美股存在短期下跌压力，但中长期来看，标普500目前估值处于2010年以来PE中位数以下，回调时仍可以进行配置。

全球市场：股票转为流入，债券继续流入，货币市场转为流出；美股转为流入，发达欧洲流出扩大，新兴继续流出。

跨资产：全球股票转为流入，债券继续流入，货币市场转为流出。上周全球股票型基金转为流入179.52亿美元（vs．上上周流出168.07亿美元）；债券基金继续流入23.4亿美元（vs．上上周流入27.1亿美元）；货币基金转为流出310.5亿美元（vs．上上周流入636.4亿美元）。

跨市场：美股转为流入，发达欧洲流出扩大，日本转为流入，新兴市场继续流出。美股上周转为流入240.5亿美元（vs．上上周流出102.89亿美元），发达欧洲流出45.79亿美元（vs．上上周流出29.37亿美元），日本股市转为流入5.54亿美元（vs．上上周流出1.67亿美元），新兴市场继续流出17.15亿美元（vs．上上周流出24.85亿美元）。

美国内部，美股ETF基金流入419.52亿美元（vs．上上周流出9.02亿美元）；美国高收益债流出19.47亿美元（vs．上上周流出1.91亿美元）。

博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A050025 C006075）。

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