不再相信！被央妈偷袭后，投资者押注日本央行“加息”

来源：华尔街见闻 葛佳明

日本央行必须慢慢放弃现在这种不可持续的货币政策，他们不能这么说，但他们正在朝着这个方向努力。

在日本央行突然提高宣布提高收益率曲线（YCC）上限后，世界各地的投资者已不再相信黑田东彦记者会时的解释，纷纷押注明年日本央行将开始加息。

12月21日，媒体报道称，在发布会上黑田东彦解释道，这项决定的目的是为了使YCC的效果更加明显，这并不意味着退出，但没有人真正相信这一解释，原因很简单，因为日本央行实际控制着日本债券市场，安本资产管理公司高级经理James Athey解释称：

日本国债的交易量日益下降，流动性日趋枯竭，日本央行是国债的最大持有者，他们在12月下旬的会议上做出那个决定是因为市场吗？反正我是不会买的。

同时，媒体分析指出，因投资者们对于日本央行此举是否预示着“转向”仍然存在分歧，导致了周三日元下跌，日本10年期国债收益率上涨。

日本央行是“骗子”

媒体分析称，在各国都疯狂加息的世界里，日本也无法幸免，且日元正处于历史低点，日元的疲软带来的进口成本通胀挤压了实际收入，日本已无法成为“最后的武士”。

彭博经济学家Mohamed El-Erian 称日本央行必须慢慢放弃现在这种不可持续的货币政策，他们不能这么说，但他们正在朝着这个方向努力：

他们今天做了两件相当聪明的事。首先，他们开始了量化宽松，其次，他们选择了一个低流动性时期来做这件事。

在我看来，毫无疑问，这是朝着正常化迈出的一步，但他们正试图让它成为一个非常漫长的过程，尽可能的不要引起波澜，这样它就不会迫使日本机构大量抛售国债，因为他们已经看到当英国国债市场发生冲击时的事情。

媒体称，大量资金押注于这一观点，做空10年期日本国债并做多日元。

今日，前日本财务省副大臣，被称为“日元先生 ”的榊原英资在接受媒体采访时表示，日本央行最早可能在下个月再次出其不意的收紧货币政策，届时日元或将飙升至120，他说：

随着日本央行放弃极端鸽派的设置，日元兑美元汇率将升至120。 黑田东彦喜欢出人意料，我认为可能最早在下个月，日本央行或将再次宣布提高YCC上限。

华尔街见闻此前提及，有分析认为，日本央行这次意外调整YCC政策，给其信誉造成了巨大的伤害，日本央行的信誉可能要等到明年4月新行长上任才能恢复。三菱日联研究咨询公司的分析师小林信一郎（Shinichiro Kobayashi）说：

没有人会再相信黑田所说的话，这对日本央行来说是一个巨大的损失。

在没有警告的情况下改变了近期的政策指引，如此做法是错误的。

一些经济学家表示，日本央行下一步可能会取消YCC政策，以避免在其制定政策正常化路线时反复出现市场动荡。前日本央行执行董事门间一雄（Kazuo Momma）表示：

这给日本央行的沟通留下了一个巨大的问题，YCC引起了如此多的猜测，因为改变它的决定必须以一种意外的方式来传达。 日本央行下一步可以考虑废除它。

高盛日本首席经济学家马场直彦（Naohiko Baba）也在给客户的一份报告中指出，随着日本央行开始了第一步行动，接下来该行可能会放弃负利率政策。

因此，瑞银证券首席日本经济学家、前日本央行官员 Masamichi Adachi表示，这次放松对收益率曲线控制，为2023年在新任央行行长的加息之路打开了大门，Adachi说：

不论日本央行如何称这次提高（YCC）上限依旧是宽松的货币政策，并不是加息。我认为，这依然是朝着退出宽松货币政策迈出的重要一步，这为2023年在新任央行行长的加息之路打开了大门。

但野村首席日本经济学家森田恭平表示，放松YCC上限不应“被解读为政策转向紧缩”。

责任编辑：郭明煜