股指期权丰富产品体系 协同助力资本市场高质量发展
文/上海交通大学上海高级金融学院教授、副院长,上海高金金融研究院联席院长 李峰
金融期货市场作为多层次资本市场体系的重要一环,在风险管理层面具有不可替代的作用。上市上证50股指期权,使其与其他金融期货产品协同发挥功能作用,促进投资者稳定持股以及市场的平稳运行,是通过丰富风险管理工具,助力满足多元化的交易需求,深化资本市场改革的重要举措,有助于健全资本市场服务风险管理、居民理财、企业融资等功能,促进市场高质量发展。
一、上证50股指期权将与其他金融期货产品协同发挥风险管理功能,促进资本市场的平稳运行
目前,我国境内已上市4只股指期货、3只股指期权以及7只ETF期权,相关产品已平稳运行多年,对于完善市场交易机制、促进市场健康发展发挥了积极作用。股指期权发挥风险管理功能的原理和保险具有一定相似性,在功能上具备自身特点,交易者投资者可以利用股指期权的保险功能,在持有标的股票资产的情况下实现规避不利价格变动带来风险的目的。上证50股指期权是现有上证50指数衍生工具的有益扩展与补充,产品上市后,将进一步丰富交易者投资者“保险”工具,与上证50股指期货、上证50ETF期权共同发挥风险管理等市场功能,形成大盘蓝筹股票市场风险管理合力,助力交易者投资者一定程度上规避市场波动风险,同时能够彼此分散风险、缓释风险,促进资金稳定持有大盘蓝筹股票,助力改善沪市大盘蓝筹板块运行质量,增强期现市场整体承载力和稳定性。从境内市场实践看,中金所沪深300股指期权、中证1000股指期权上市后,产品保险功能逐步发挥,与相关股指期货协同发展,市场总体成交、持仓稳步增长,今年以来日均受保市值约400亿元,较产品上市初期增长近1倍,特别是在股票市场波动较大交易日,交易者投资者利用股指期权对冲风险需求增加,如今年4月25日,沪深300指数当日跌幅4.94%,当周沪深300股指期权日均持仓量有所增长,对应受保市值较一周前增加14%,交易者投资者在不抛售股票的同时利用股指期权对冲股票下跌损失,一定程度上有利于稳定投资者持股信心,对于促进市场整体稳定运行也发挥了积极作用。
二、上证50股指期权将为金融机构业务创新丰富基础构件,助力资本市场服务居民财富管理与企业融资
股指期权等金融期货产品是金融机构进行策略、产品或业务创新的基本工具。上证50股指期权的上市,将与上证50股指期货、上证50ETF期权共同形成上证50指数及相关基金产品风险管理与投资交易产品体系,为公募基金、证券公司等金融机构提供更加丰富、多元的金融基础构件。在服务居民财富管理方面,随着我国人均GDP的逐步增长以及中等收入群体的不断扩大,境内居民收入不断增加,多元化的财富管理需求也随之增加,这些需求不仅体现在规模上,也体现在多样性上,居民会根据自身的风险、收益偏好选择不同的理财产品。金融机构通过综合运用上证50股指期货和期权等基础性金融工具,能够进一步丰富风险管理和交易模式,设计出增强收益、对冲保护、波动率交易、套利等各类不同风险收益特征的交易策略和金融产品,满足不同投资者多样化、差异化的财富管理需求,助力资本市场更好服务社会民生发展。以今年的中证1000股指期货和期权为例,产品上市后,中证1000指数相关的ETF及其他基金产品规模快速增长,表明了股指期货和期权等金融期货产品对服务金融机构产品创新、服务居民理财的积极作用。在服务企业融资发展方面,股指期货和期权产品有助于服务机构投资者对冲定增股票风险,有利于上市公司再融资。投资者参与多个上市公司定增项目后,可使用股指期货和期权产品对冲一篮子定增股票组合的价格波动风险,获得较为稳定的定增股票折扣收益,降低了资金参与定增项目的风险,吸引了社会资本参与上市公司再融资项目,支持实体企业融资发展。
三、上证50股指期权将有利于进一步服务上海国际金融中心建设
从全球国际金融中心的发展实践看,资产风险管理中心是国际金融中心重要的组成部分和必要基础设施。加快建设包括人民币金融资产风险管理中心在内的“五个中心”,是进一步加快以人民币金融市场和资产管理为基础的上海国际金融中心建设的具体举措。伴随中国经济长期稳定发展和人民币国际化的稳步推进,境内外投资者持有以人民币计价的股票资产规模日益增长,持有股票资产的各类投资者风险管理需求也持续增长。上证50指数是沪市股票市场代表性大盘宽基指数,上市上证50股指期权,对于完善上海人民币资产风险管理中心市场和产品体系,更好满足市场风险管理需求、解决好风险管理中的定价和对冲问题具有积极意义,有助于进一步提升投资者配置股票资产的意愿和信心,更好吸引各类中长线资金参与上海金融市场的股票定价与交易,促进上海国际金融中心的建设。
经过12年的发展,我国金融期货市场功能作用日益显现,在满足市场日益增长的风险管理需求,助力股票市场平稳运行,服务实体经济等方面的作用逐步发挥。随着上证50股指期权以及更多金融期货、期权品种的上市,金融期货市场将更好地协同发挥风险管理的市场功能,健全产品体系,助力资本市场高质量发展。
责任编辑:吕成飞
调查|九价HPV疫苗销售乱象:搭售2000元体检项目,可以放弃但不能退款
红星资本局原创记者|邓凌瑶编辑|杨程近日,智飞生物(300122.SZ)公告与默沙东续签疫苗产品独家代理协议,其中HPV疫苗基础采购金额达到近千亿。红星资本局注意到,随着HPV疫苗热度不断升高,民营医院接种九价HPV疫苗,出现了捆绑销售“体检套餐”的乱象,普遍溢价约2000元。然而据多名在公立医院成功接种九价HPV疫苗的受访者表示,并不需要进行体检项目。红星资本局2023-02-04 17:58:540000调查:88%企业创造休假支持员工安全返岗
12月26日,前程无忧发布《后防疫时代职场人状态调查报告》。调研发现,谈及当前工作方面最大的顾虑,排名前三的是“担心感染新冠,生活方方面面遭受冲击”、“返工后的健康是否有保障,担心健康风险”、“担心公司裁员自己失业,无法养家糊口”。88%的受访公司为新冠阳性员工休假安排创造方便。42.3%的公司允许居家办公,同时工资不打折。责任编辑:吴剑0000地方债定价换锚后效应初显,发行利差开年再度收窄,但量上待发力,节后首周发行计划2500亿
财联社1月29日讯(编辑张伟)2023年1月以来,地方债发行利差较此前再度收窄,1月上半月地方债期限内平均发行利率与国债利差为6.46BP。二级方面,分期限利差同样明显收窄。不同期限地方债利差分位数均出现不同程度的下降,性价比有所降低;同时地方债的机构配置端稳定,是开年以来较为抗跌的品种。另据了解,发行量上,节后首周(01/28-02/03)地方债发行计划为2503亿元,且无到期地方债。0000上海地铁:12月31日20时起至运营结束,这几个站点实施封站
【重要信息公告】接公安要求:2022年12月31日20:00起至运营结束,上海轨道交通2、10号线南京东路站、14号线豫园站实施封站,10号线豫园站正常运营。封站期间,途经封闭车站的列车均不停站,车站不办理进出站及换乘业务。责任编辑:吴剑环球网2022-12-30 10:21:440000全面“通关”后首个周末 内地旅客访港消费助经济复苏
中新社香港2月12日电(记者魏华都戴小橦)内地与香港恢复全面“通关”后的首个周末,大批内地旅客来港,到上水、尖沙咀等热门购物区“扫货”,更有首个“点对点旅行团”到港游玩,令香港的旅游及零售市道气氛更加活跃,也将带动其他行业经济复苏。资料图:图为前往香港的旅客有序出境。图/中新社记者陈文0000