碧桂园再发全额担保中票 政策延续“让箭飞一会儿”

炒股就看锤子财富，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

12月26日，碧桂园控股旗下地产开发平台碧桂园地产集团有限公司（以下简称“碧桂园地产”）完成了2022年第二期中期票据（22碧桂园MTN002）的发行。Wind数据显示，该票据额度为10亿元，期限3年，票面利率4.3%，主承销商为中国邮政储蓄银行、中国银行，由中债增进公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。

实际上，这是碧桂园继9月获中债增担保成功发行首期15亿元中期票据、通过央地合作增信模式发行10亿元公司债后，年内再次成功落地的政府增信的公募债发行。

政策延续不紊 房企吃下定心丸

早在今年年初，政府就已经在多个场合表示，要支持合理住房和融资需求、支持示范房企的融资发展，碧桂园地产也于今年2月25日完成了额度为50亿元的中期票据注册，9月和此次相继发行的中票本质是相关政策的执行和延续。

实际上，对于近年的房地产行业来说，融资政策的延续性和可预期性可谓至关重要。尤其是由于地产本身就具备强杠杆和强周期特征，政策调控无疑给全行业带来了深度的调整，而能让房企吃下定心丸的政策将极大提升全行业的信心。

目前，政策已呈现出稳定可预期的特征。在“一行三会”频频吹暖风的背景下，三季度“第一支箭”中债增担保的中票政策落地，而11月以来，更是从“第二支箭”的交易商协会2500亿元发债额度，到“第三支箭”地产企业股权融资支持，以及“金融十六条”指导银行授信超2万亿等政策的相继出台。甚至在12月，“央地合作”和“内保外贷”的增信机制，更是补齐了地方和境外的融资支持，形成了一个完备的闭环。

而当下市场最为关心的就是政策的落地和可持续性，碧桂园、龙湖、美的等房企在完成储架式注册额度后的“第二支箭”融资相继兑现，以及“央地合作”和“内保外贷”增信的落地，也都进一步夯实了政府融资支持政策的含金量和决定性意义。

碧桂园融资相继落地

作为优质房企，碧桂园得到了政策充分支持，如前述第一支和第二支箭已落地融资规模合计25亿，以及申请的储架式注册发行和20亿元供应链金融ABS已获深交所受理，政策得以良性延续。

此外，11月和12月的两次配股融资也顺利融资约86亿港元，加上“央地合作”增信的10亿公司债，以及有工商银行作为融资代理的2.8亿美元“内保外贷”落地，近期碧桂园在公开市场合计获得政策支持融资达到约150亿元。

“内保外贷”进一步疏通了房企海外融资节奏，而随着超三千亿银行授信的陆续落地，预计碧桂园境内贷款也将持续保持稳健状态。

近期，2022年中央经济工作会议强调房地产作为经济支柱角色的重要性，预计后续相关政策将持续扩容，满足行业合理融资需求，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。此外，会议还强调支持住房改善列入扩内需的重要手段，强调要确保房地产市场平稳发展，相关政策思路已从“救项目”扩展到“稳房企”、“拉经济”，随着明年社会流动性回升，房企将凭借销售回暖逐渐步入正轨。

申万宏源认为，在此背景下，优质房企成长空间打开，并将同时受益于政策放松和格局优化双重利好，充分享受估值驱动、成长驱动双重红利。