刘东海：养老金融关系千家万户，资管机构要提供全生命周期方案

12月30日消息，由新浪财经主办的“2022银行业发展论坛”于12月28日-30日隆重举行，主题论坛“波特菲勒峰会”今日召开。中银理财董事长刘东海在论坛上发表了题为《养老理财高质量发展新征程》的演讲。

刘东海表示，养老理财产品期限均在5年以上，投资者在领取个人养老金之前的投资期限更是长达几十年，长期限的稳定资金有助于银行理财投资穿越周期，培养资本市场价值投资与长期投资理念，减少市场波动，对银行理财行业以及资本市场发挥稳定器的作用。

此外，刘东海强调，养老金融关系千家万户，随着养老金投资相关制度的不断完善，客观上要求资管机构针对不同类型、不同年龄、不同收入水平、不同投资偏好的养老金投资客户需求，提供全生命周期养老金融解决方案，这也对银行理财高质量发展提出了新的要求。

以下为发言全文：

尊敬的各位来宾、女士们、先生们：

很高兴参加今天的“2022中国银行业发展论坛”，与大家共同探讨“财富新机遇，养老新趋势”。首先，我谨代表中银理财对本次论坛的召开表示热烈祝贺。下面，结合论坛主题和工作实践，我就当前和今后一个时期实现养老理财高质量发展谈几点认识，供大家参考。

一、老龄化已成为今后一段时期我国的基本国情，养老金融发展前景广阔

随着经济社会发展和人民健康水平的提高，我国老年人口比例上升较快。2020年全国65岁及以上人口占比13.5%，预计到2035年和2050年，老龄化率将达到20.5%和37.3%。

党的二十大明确提出大力发展养老事业和养老产业。二十大报告提出到2035年要建成现代化经济体系，其中，养老体系建设是重要组成部分。目前，第二支柱持续普及，第三支柱扩大试点，对个人、家庭的养老支持作用有望进一步增强。党中央、国务院高度重视金融在积极应对人口老龄化中的重要功能和作用，《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》提出，鼓励金融机构开发符合老年人特点的养老金融产品，为应对人口老龄化做出积极贡献。

作为具有中国特色的养老金融，在借鉴世界成熟经验同时，结合居民可接受程度和财富管理需求，将迎来快速的规模增长。美国启动401K计划后，个人养老金投资运营模式和机制不断优化，推动规模显著增长，截至2021年个人养老金投资规模末达到13.9万亿，近10年复合增速10.4%。其中，投向共同基金的比例在45%-50%，股票型基金占比最高。目前，我国房地产市场已转向平稳运行，在养老需求上升的情况下，居民资产或更多转向金融市场，通过借鉴海外个人养老金投资运营先进经验和机制，养老金融有望迎来广阔发展。尤其是在我国居民对资产保值增值的需求较高，对市场风险的接受程度较为有限的背景下，长期稳健的个人养老金投资需求将不断增长，养老金行业投资规模将出现快速增长。根据中国保险行业协会和麦肯锡合作发布的《中国养老金第三支柱研究报告》，2030年养老第三支柱有望达到10万亿元的规模。

《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》（国办发〔2022〕7号）为养老金提供了更为丰富的投资工具，银行理财或成为发展第三支柱的重要投资标的。为推动个人养老金发展，国务院办公厅7号文提出个人养老金可用于购买银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，文件将银行理财置于投资品种的首位，体现出银行理财在建设第三支柱中的重要作用。

二、养老金融对银行理财高质量发展提出新要求

银行理财子公司成立以来，经历了近三年的疫情，在党中央、国务院的积极财政政策、稳健货币政策以及六稳六保的政策护航下，基本完成了净值化转型。2023年是“十四五”规划实施承上启下的关键之年，在全球经济出现滞胀的概率加大、国内“稳经济、稳物价、稳就业”的背景下，银行理财面临更大的考验。

银行理财净值化波动或成为常态。2020年以来，稳健的货币政策灵活适度，央行累计调降7天期逆回购操作利率3次共计40bp，调降MLF利率4次共计40bp，调降5年期LPR利率5次共计45bp；积极的财政政策加力提效，新增专项债超过11万亿元，发行特别国债共计1.75万亿元，政策性开发性金融工具共计7400亿元。随着疫情逐步缓解，利率中枢或将抬升，对规模超过140万亿的债券市场带来一定影响。银行理财净值化转型后，规模波动有所放大。统筹发展银行理财的“三个目标”也带来较大挑战。迈入全面净值化的新阶段，银行理财面临三个发展目标。一是规范化发展，投资要求、运营管理等与其他资管行业的差异缩小；二是要满足居民对收益稳定性的追求，理财产品需严格控制回撤；三是国有大型理财子公司在金融市场中起到政策传递者、落实者的作用，对于扎实推进“稳增长、稳就业、稳物价”具有更重要的责任。银行理财统筹发展“三个目标”，是融入高质量发展的关键，也是挑战。

养老理财产品期限均在5年以上，投资者在领取个人养老金之前的投资期限更是长达几十年，长期限的稳定资金有助于银行理财投资穿越周期，培养资本市场价值投资与长期投资理念，减少市场波动，对银行理财行业以及资本市场发挥稳定器的作用。一是有利于进一步推进发展长期限债券市场，改变当前长期限信用债市场以银行资本补充债券为主的较为单一的局面，满足更广泛实体融资需求；二是有利于为权益市场引入长期稳定资金，推进权益市场扩容，为实体经济发展提供长期资金支持；三是有助于改善我国资本市场投资主体结构，提升权益市场稳定性，促进权益市场更好发展。

同时，我们也要看到，养老金融关系千家万户，随着养老金投资相关制度的不断完善，客观上要求资管机构针对不同类型、不同年龄、不同收入水平、不同投资偏好的养老金投资客户需求，提供全生命周期养老金融解决方案，这也对银行理财高质量发展提出了新的要求。

三、养老金融是中银理财高质量发展的重要抓手

中银集团长期致力于贯彻落实应对人口老龄化的国家战略，把养老作为集团“十四五”规划四大场景的重点。中银理财积极贯彻国家发展战略和集团规划部署，严格落实银保监会对养老理财产品试点要求，把握个人养老金业务发展机遇，推动公司更高质量的转型发展。

第一，坚持党建引领公司治理，持续加大各项资源投入。中银理财严格落实总行党委部署要求，以党的政治建设为统领，不断完善党建引领公司治理机制建设，将党的领导融入公司治理全流程各方面，确保公司上下吃透、悟透高质量发展带来的行业、区域、市场变化，真正把中央政策落到实处。成立领导小组，充分参与行业政策研究，根据养老理财产品的性质和风险特征，从产品研发、投资运营、风险控制等多个层面入手，稳妥推进养老理财试点和个人养老金业务。

第二，敏捷反应、重点突破，提前做好机制安排，应对市场变化。中银理财将总行党委“激发活力、敏捷反应、重点突破”的工作要求真正与把握国家发展机遇结合起来，提前布局，锐意进取，赢得市场主动。深入贯彻落实应对人口老龄化的国家战略，大力发展养老理财业务，不断优化养老理财产品设计，根据投资者生命周期和风险偏好丰富养老产品供给，持续探索拓展“理财 养老”生态。

第三，加强风险应对能力，完善风险控制机制。在过去三年应对信用风险的基础上，净值化转型后流动性风险将带来更大考验。中银理财成立以来建立了有效的风险治理架构，搭建起全面风险管理制度体系，着力建设智能风控系统，实现风险的早识别、早监控、早预警、早处置，并强化内控合规管理。在业务发展过程中，结合客户需求、宏观环境和周期变化，持续优化养老理财资产的配置结构，以稳健、优异的业绩表现为客户创造价值。

第四，加强投资者教育和投资者权益保护。养老理财产品注重长期投资回报，短期可能存在一定的净值波动。中银理财将会同相关方共同努力加强投资者教育，对于客户的投诉更加敏捷反应，提升居民对个人养老理财产品的认知度和接受度，逐步培植成熟的养老金融理念和长期投资理念，引导投资者做好合理规划、持续投入，提升长期养老保障水平。

各位嘉宾、各位朋友，当前，理财行业迈入提质增效的新阶段，经济高质量发展引领成为理财行业高质量发展的核心动力。理财行业要贯彻落实应对人口老龄化的国家战略，紧抓经济发展方式转变和经济结构优化过程中带来的机遇，为推动个人养老金发展做出积极贡献。

最后，预祝论坛取得圆满成功！

谢谢大家！

责任编辑：宋源珺