光大期货【锡】:预期交易过强 警惕弱现实带来的回落风险
市场资讯2023-01-03 09:46:480阅
供应:①11月国内锡矿进口重回高位,但国内锡矿加工费未见反弹,主要原因还是在于炼厂年底前集中备货导致。目前市场依然反馈锡矿供应偏紧,加工费短期未见拐头迹象。②精炼锡供应方面,临近年底,云南部分炼厂检修带来额外减量,加之少了马来西亚进口重铸后,部分炼厂下调年末生产计划。整体精炼锡的供应料环比减少,且今年1月份正值春节假期,预计部分炼厂停产检修。②进口方面,锡进口窗口关闭,加之年底时分,大型国企贸易商基本收账,故整体进口锡量环比减少,一定程度上可缓解国内供应压力。
需求:国内电子需求依然低迷,短期尚未看到好转的迹象,部分企业多以刚需采购为主,另外光伏焊带企业反馈目前的订单依然是火热,但加工利润有所收窄,短期焊锡需求或继续依赖于光伏的支撑。而其它需求方面,铅酸蓄电池进入季节性的淡季,企业开工率环比走弱,预计下一轮更换旺季在明年中旬以后。
库存:截止12月底, 上期所库存较11月底增加1,418吨至5,482吨。截止12月底, LME库存较11月底减少210吨至2,990吨。
观点:目前锡库存持续累库,内外结构疲软,现货基差走弱,基本面现实端较弱,对于预期来看,前期市场对于锡的定价较为充分,故在极端悲观的预期结束后,当市场出现边际预期好转的拐点,锡价反弹力度强也不足为奇,但在狂欢反弹后,仍需警惕弱现实带来的风险,故我们认为当前锡价仅为反弹,不是反转,后续要警惕锡价高位回落。
责任编辑:李铁民
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