2022年度全球主要指数表现分析——考虑汇率汇兑因素

来源：经济网

复盘是金融投资的必要功课之一，日有日复盘、年有年复盘。辞旧迎新之际，希望通过对虎年的全球市场表现进行回顾，能够温故知新，有助于大家总结上一年、展望下一年。由于笔者主要投资ETF及LOF基金，也可以选择美股、欧股、港股及印日等海外市场标的，故而本次对全球主要指数的涨跌幅表现进行分析，以体现投资的宏观市场状况。

元旦以后，市场资讯面其实已出现对于全球主要指数的涨跌幅统计；但美中不足的是，只统计了以海外市场本币计量的情况；而海外投资如同进出口贸易的收益结算，有必要将汇率的汇兑问题纳入考量，特别是2022年度又有美联储加息、俄乌冲突等重要影响因素；故而本文分析的特点，在于从实际投资的角度出发，在分析全球主要指数涨跌幅时考虑其本币相对人民币的汇率因素。

为便于直观理解，举例如下：

假如2022年初将一笔800万资金汇兑出海，投资于海外某市场跟踪指数的产品，当年收益率为10%；但其实当年该国本币还相对人民币升值了5%；故而年末如将本金及收益汇兑回国后，当年人民币计的实际收益率应为[（1 10%）*（1 5%）-1]*100%=15.5%。

我们先对年度全球主要指数的涨跌幅，及其对应的本币相对人民币汇率变动做一个整理，并按所处区域归并，将伦敦金纳入是做为一种基础性品种作为参照。具体情况如下表：

2022年度全球主要指数表现及对应人民币汇率情况一览

基础数据来源：新浪财经、同花顺，台湾加权指数为中国台湾地区证券交易所编制的股价指数，下同。

可以看到，如暂不考虑汇率，仅就指数本身表现而言，在地域上（除越南外的）东南亚部分国家及南亚的印度其市场表现相对较为强势，如富时印尼指数涨幅10.68%、印度孟买SENSEX指数4.44%、富时新加坡指数4.31%；而美国、东亚地区指数跌幅相对较大，如纳斯达克综合指数跌幅-33.10%、创业板指-29.37%、恒生科技指数-27.19%。

我们接着做初步的梳理，对于这些指数的表现先按本币计量的收益率进行从低到高的排序（即先不考虑汇兑问题）。可见从宏观环境而言，2022年度由于受美联储加息、俄乌冲突等系列事件的持续影响，全球金融市场的整体表现不尽如人意，对于投资者而言确实是较为复杂困难的一年。

2022年度按本币及全球主要指数表现排序（请横屏查看）

在此基础之上，我们再考虑汇率的汇兑因素，继续进行梳理排序，可以发现情况的变化。

2022年度按人民币计全球主要指数表现排序（请横屏查看）

众所周知，由于美联储加息因素，2022年度美元及挂钩美元的港币相对人民币升值幅度较大，分别为8.5131%、8.4244%；而新加坡元（新加坡也是全球重要金融中心）相对人民币年度升值幅度更是达到了9.2906%。欧元前三季度相对人民币是贬值的、但第四季度开始明显回升，故而全年相对人民币反而升值2.2124%。

故而新加坡指数收益率增至14.00%居首；伦敦金以美元计价基本持平、但以人民币计价后收益率也达到了8.17%，排名第三；而美股、港股的负收益情况考虑汇率后也有明显好转，如纳斯达克综合指数收益率由-33.10%回升至-27.40%，恒生指数收益率由-15.46%回升至-8.34%。

2022年度按人民币计全球主要指数表现排序及对应汇率等情况

再结合年度全球经济、地缘等综合情况，通过定性和定量思考相结合，关于全球指数的表现，笔者有如下几点小思考：

1、东南亚部分国家（如新加坡、印尼、泰国等）及南亚的印度其市场表现相对较为强势，两相结合、考虑汇兑问题后收益率排名在全球年度靠前。

2、也有部分国家和地区（如德国、日本、韩国、越南等）年度市场表现欠佳，它们的共性在于均是外贸型经济体、同时本身又缺乏基础资源，年度普遍出现了历史上较为少见的贸易逆差。

3、逻辑悖论指的是，理论上由于俄乌冲突、美联储加息，欧洲国家能源等成本大幅上升、资本产业又外流明显，但实际上欧洲国家股市整体表现好于美国（道琼斯工业平均指数例外），以人民币计如伦敦金融时报100指数跌幅仅为-2.04%，法国巴黎CAC40指数为-7.50%，德国法兰克福DAX指数、意大利MIB指数分别为-10.41%和-11.39%；而标准普尔500指数为-12.58%、纳斯达克综合指数为-27.40%。

4、全球来看，偏科技类指数普遍波动均更为明显，以人民币计如纳斯达克综合指数为-27.40%，恒生科指为-21.06%，创业板指为-29.37%。

5、乱世黄金、盛世古董，在全球地缘、经济均明显波动的2022年度，黄金确实体现出了较好的保值、增值优势，以美元计价基本持平、而人民币计价则年度涨幅达8.17%，好于全球大多数指数表现。

6、尽管有石油卢布加持，使得卢布汇率表现相对较好（相对人民币年度升值8.6094%），但俄罗斯RTS指数在全球主要市场中仍然收益率垫底，即使以人民币计也为-33.94%。

责任编辑：周唯