牧原、温氏交出6月成绩单 公司股价冲高回落

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文/王可 理逻

昨日，牧原股份和温氏股份两家公司相继公布6月份销售业绩。

6月份牧原销售生猪152.3万头，环比增5.25%，同比增90.14%；商品猪销售均价31.41元/公斤，环比上涨19.89%，同比上涨105.83%；销售收入46.58亿元，环比上涨14.53%，同比上涨290.44%。

温氏今年6月销售肉猪84.85万头，环比下滑5.79%，同比下滑56.03%；毛猪销售均价33.35元/公斤，环比上涨12.63%，同比上涨114.88%；收入35.12亿元，环比上涨1.24%，同比上涨5.31%。上半年全国生猪均价为33.99元/公斤，由于疫情后二季度餐饮消费回暖，猪价企稳回升。

对于牧原股份的6月经营数据，招商农业认为，牧原生猪销售均价与行业差距大幅缩小，主要是因为“公司防疫再上等级，淘汰母猪对价格的拖累大幅减少”。截至6月底，牧原公司能繁母猪存栏为191.1万头，后续母猪增长尚有较大提升空间。另外，公司柔性生产能力突出，重点种猪资源仔猪销售（68万头）占比45%。

温氏股份的6月毛猪销售均价高于牧原，主要得益于产能主要位于销区，公司生猪销售均价在行业内领先。出栏量方面，温氏环比同比均负增，主要是因为去年下半年以来公司投苗量减少。

今年6月以来，市场迎来对猪价预期修正、非瘟再次爆发、中报利润增长预期、出栏量快速增长持续兑现、头部企业成本明显拉开与行业差距的五重情绪修复，板块热度持续上升。

6月至今，牧原股份上涨23.61%，温氏股份上涨11%，其他养猪上市公司，例如天康生物也上涨了16.42%。但是，昨日利好数据发布后，今天相关上市公司股价均冲高回落，牧原股份收盘跌1.11%，温氏股份收盘跌1.01%。

展望未来，养猪行业仍有几个风险点值得关注。

一是疫情带来的养殖风险，对养殖水平及生物安全防控提出高要求，因此成本控制能力成为未来养猪企业好坏的评判标准之一。

其次，随着去年国家大力补贴，整体养猪产能有望逐渐恢复，导致未来猪肉价格存在下降风险。由于政策补贴，生猪进入补库存阶段。中国社科院表示，考虑 2019 年年底生猪存栏3亿多头，且当年四季度能繁母猪存栏已经增长，2020年出仔猪价格高位运行，养殖户补栏积极性高，估计6月底生猪存栏将超过3亿头，全年出栏母猪将超过6亿头，猪肉产量能够达到4800万吨，较去年增加500万吨。

鉴于新增产能较多，明年猪价存在下跌风险。有机构人士预测，猪周期拐点临近，9月份后猪价或进入下行周期。

责任编辑：陈志杰