低估值板块迎来补涨行情 如何把握投资机会？

原标题：低估值板块迎来补涨行情 如何把握投资机会？听公募怎么说

来源：天天基金网

今日（7月8日）A股再接再厉，延续大涨势头，三大指数集体上涨，有色金属、多元金融、银行等板块纷纷大涨。

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低估值板块迎来补涨行情

近期低估值板块迎来补涨行情，相关主题基金净值也水涨船高。

数据显示，金融地产主题基金排名节节攀升，上周在券商、地产股的强势带动下业绩大幅提升，平均收益率排名首位。

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数据来源：上海证券基金研究中心，截至2020.7.3

有基金经理感叹，站在风口，满心欢喜。“上半年，科技、消费、医药当道，我们这些以低估值为投资准绳的基金经理比较尴尬。但如今，一朝扬眉吐气，都不敢相信幸福来得这么快。”上海一家基金公司基金经理胡刚（化名）直言。

如何把握低估值板块投资机会

那么，如何看待当前低估值板块的投资机会？这些弹性相对有限的低估值板块能够持续引领风潮么？这些板块接下来会怎么走？

中欧基金：低估值板块“乘风破浪”后续行情值得关注

中欧基金表示，上周开始非银金融板块的拉升带动了周期板块整体上涨，未来这种行情可能还会延续一段时间。消费、医药、科技的抱团估值扩张，某种程度上是通过转移金融周期板块里的资金来实现的。

目前，在大盘指数趋势选择向上且通过拉升权重周期股票来实现的时候，非银金融带动的相关周期行业进行补涨，行情值得关注。上周末，市场亢奋的声音就不断传出，但全球经济风险并未消除，流动性充沛下的“水涨船高”，投资者还需保持一份冷静判断的心。

“虽然海外宽松的流动性犹存，并借由北上等通道影响A股，但国内货币政策已边际收紧，同时基本面的修复速度下半年或将走缓；情绪高涨且指数逐渐加速偏离基本面，便是开启了趋势行情的下半场。”

中欧基金表示，在经历趋势偏离度增加所带来的短期高估或预期收益提前变现的同时，投资者仍应保持对基本面的冷静。尤其是基本面存在隐忧的行业，若股价持续上涨，市场整体面临的短期风险也会相应增加。若经济下半年缺乏超预期复苏的机会，同时政策无超预期刺激的投入，那么基本面或难支持当前市场的普涨，投资者需理性面对因市场情绪推动而加大的风险。

行业方面，在整体经济延续复苏状态的背景下，以下行业板块值得重点关注。在消费行业中，可重点关注的有可选消费，其中新能源车、5G电子、地产产业链；其他投资类中，可均衡关注金融、地产、周期等板块，具有周期成长属性的例如化工、有色中部分标的，值得重点关注。（中国证券网）

汇丰晋信基金闵良超：低估值蓝筹补涨带动“指数牛”市场风格有望再平衡

汇丰晋信基金首席宏观及策略师闵良超认为，一季度以来受全球健康风险和全球经济不确定性的影响，使得投资者集中抱团于基本面受健康风险影响较小、业绩确定性高、且能够受益于货币和财政政策的必选消费、医药、科技等板块，导致市场估值出现了较大分化。这种分化的背后有一定的合理性和必然性，其暗含着对未来的基本面预期，更是盈利和估值戴维斯双击的一种体现。

但随着二季度以来中国经济的持续复苏以及海外经济的陆续重启，上述估值分化的逻辑或发生变化。未来如果我们看到库存数据明显得到消化、同时产量水平持续在一个比较高的水平，再叠加M2-M1增速指标收敛（意味着消费和终端市场活跃），那么前期估值受到压制的部分板块可能在业绩超预期修复的推动下出现估值修复行情。因此在接下来一段时间内，相比风格切换，我们更大概率会看到市场风格的再平衡，即低估值板块短期补涨的基础上，低估值板块和前期强势板块可能会在三季度出现交替上涨。建议关注景气度底部回升的行业，如科技和新能源、可选消费、金融等。

同时，闵良超还表示，如果四季度全球经济能够回归正常，市场风格可能会进一步切换至顺周期板块。

对于近期券商股大涨，闵良超认为，在市场火热的背景下，券商具有较高的业绩弹性，因此成为不少投资者布局的首选。但未来业绩能否超预期，可能仍待进一步观察。（中国证券网）

招商基金：关注低估值板块补涨机会

招商基金发布市场观点指出，当前市场人气持续回升，在宽信用处于加速的窗口期，股市投资可继续关注低估值和前期滞涨板块的补涨机会，债市方面则建议维持中性偏低久期与杠杆。

招商基金认为，上周以来，A股在金融地产等权重股的带动下大幅上涨，两市成交额再度破万亿元。预计宽信用处于加速的窗口期，经济修复深化将继续带动价值和成长风格再平衡。市场的增量资金会维持流入态势，可继续关注低估值和前期滞涨板块的补涨机会，以及利率和经济预期持续修复带来的周期性板块的估值修复机会。

板块方面，招商基金表示，可对部分消费医药和科技板块的个股进行精挑细选，重点关注行业景气度向上且估值相对合理的基建和地产产业链、以及低估值的金融板块。

债市投资方面，招商基金表示，在当前货币政策预期逐渐一致、A股大幅上涨吸引市场目光的大背景下，债市预计将会进入波动减弱的“平淡期”，接下来建议维持中性偏低久期与杠杆，利用高利差品种贡献票息收益，同时警惕风险资产持续上涨对债市可能形成的压制。（中证网）

浦银安盛基金：低估值回补是当前推动市场快速上涨的核心力量

浦银安盛基金研究部副总监、基金经理蒋佳良近期表示，低估值蓝筹股成为大盘向上的核心推动力量，市场交投也明显放大，截至7月6日，两市成交额连续三天突破万亿，这也成为市场热情逐步升温的另一主角。

“低估值回补是当前推动市场快速上涨的核心力量。”浦银安盛基金研究部副总监、基金经理蒋佳良坚持认为，由于当前的低估值权重股估值仍处于历史较低位置，机构资金配置比例也很低，非银等板块有均值回归的需求，所以短期内低估值的权重股的估值修复，将会有可能推动大盘出现上涨行情。

另一方面，蒋佳良表示，近期市场成交火爆，成交持续超万亿，市场出现较明显的赚钱效应，或将进一步吸引场外资金入场，推升低估值板块。“站在当前时点，由于短期经济数据可能较好、场外资金踊跃进场，接下来市场有可能出现快速轮动的态势。”

展望后市，蒋佳良认为：“中期来看，流动性是近期市场结构性强势的关键。年初以来市场总体流动性充裕，外资持续涌入A股市场。流动性环境也助推了市场风格的分化，成长板块和个股的估值被不断拔高，而地产、建筑、非银等传统以及偏周期行业估值弹性减弱。”

蒋佳良进一步表示，长期看，产业趋势、业绩趋势仍是选股的核心。“科技股方面，我们青睐于长期空间较大，具备较大潜力的成长型个股，后续会继续关注医药、消费、科技的中长期投资机会。”（证券日报网）

安信基金聂世林：低估值板块有价值回归内在需求

安信基金权益投资部基金经理聂世林指出，股市本轮反弹从6月底就已启动，体现在以非银为代表的低估值蓝筹股。前期医药、消费、科技等一些细分板块估值偏高，低估值板块本身有价值回归的内在需求。外部条件在于流动性宽松，量变积累为质变，券商领头上涨，点燃了市场热情。内部本质原因还是流动性的宽松。

对于后期走势，聂世林表示，低估值银行、地产反弹后，资金还是倾向于流入科技板块。虽然科技股估值相对偏高，但科技反应了长期产业变迁方向。消费、医药等板块前期上涨较猛，预计会修整一段时间。（中证网）

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数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2020-07-07

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责任编辑：陶然