景顺长城韩文强：自上而下投资 追求绝对收益

今年以来股债两市迎来“脉冲式”行情，单一领域投资已经难以满足投资者对收益性与低波动的双重需求。在此背景下，景顺长城充分发挥其权益投资的优势，发行景顺长城安鑫一年期混合证券投资基金（基金代码：A类009499，C类009755），该产品以大类资产配置为主，在固收投资基础上，加以股票、新股投资等策略，保持相对稳定的风险水平，为追求长期稳健收益的投资者提供不错的工具。

据悉，景顺长城安鑫一年期混合拟任基金经理为韩文强，具有多年管理保险资金的经验，投资风格上以追求绝对收益为主。与多数基金经理自下而上选股的风格不同，韩文强在投资中坚持自上而下投资，擅长把握宏观经济、行业趋势脉络，能够根据市场变化，择机灵活进行风格切换、行业配置、仓位调整，尤为重视挖掘基本面扎实、景气度高的公司进行投资。

Wind数据显示，截至7月6日，韩文强管理的景顺长城中国回报灵活配置混合基金在其任职期间回报率为42.59%，超过基准39.19%（任职始于2019年10月10日）。景顺长城的归因数据显示，其管理景顺长城中国回报基金以来，组合超额收益主要来源于行业配置和择时效应。

对于其擅长的行业配置和择时，韩文强透露，首先基于流动性、经济指标等宏观因素判断市场时机。在他看来，一般情况下，当经济表现较好、流动性较为充裕的情况下，市场处于牛市。同时，A股是一个景气导向的市场，常年遵循净利润增长和涨跌的正向关系，在不同的阶段，操作上注重选时或行业配置。

对于行业配置，韩文强的核心思路是挑选高景气且景气度向上的行业。如何定义行业所处的景气阶段，韩文强表示，一个行业的景气阶段不等于产业生命周期中的初创阶段或成长阶段，而是每一个盈利增速或盈利向上的阶段。长期看，A股市场走势取决于景气周期。选股上，选择净利润增速较高且趋势向上的龙头公司，同时关注部分盈利能力暂时不高，但趋势在转好、估值也相对较高的公司。

责任编辑：石秀珍 SF183