大摩上调特斯拉目标价至2000美元 核心逻辑有三个

原标题：大摩上调特斯拉目标价至2000美元，核心逻辑有三个 来源：财联社

继韦德布什（Wedbush）之后，又一家华尔街投行看涨特斯拉股价至2000美元。摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，在牛市情境下，特斯拉股价有望攀升至2070美元！

周二美股盘前，摩根士丹利分析师乔纳斯（Adam Jonas）发布了一份关于特斯拉的最新报告，将该股在基本情境下的目标价从650美元上调至740美元（较周二收盘价低47%左右）；在牛市情境下的目标价从1200美元上调至2070美元（较周二收盘价高48%左右）。

特斯拉美东时间周二（7月7日）收涨1.33%，报每股 1389.65 美元，再创历史新高，该股近期涨势凌厉，已连续第五个交易日创出新高。特斯拉股价最近6个交易日上涨45%，今年迄今涨幅达235%，相比之下，标普500指数和道琼斯工业平均指数同期分别下跌2%和8%。

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大摩看涨三大核心逻辑

乔纳斯上调特斯拉目标价的核心逻辑有三点：该公司第二季度产量和需求超预期；能更好地维持需求；交付和营收弹性或使资产负债表更强劲。

乔纳斯表示，在第二季度“极其艰难”的情况下，特斯拉的生产和交付数量却“大大超出”摩根士丹利的预期。

这位分析师将特斯拉2020 年的交付量预期从42 万辆提高到47.5 万辆，以匹配其提出的最新目标价。

“和许多汽车同行相比，特斯拉展示出了一个非常强大的差异化品质，需求维持得更佳，” 乔纳斯分析称。

乔纳斯指出，特斯拉的资产负债表优于大多数竞争对手，该公司的营运资本中可能会出现一些现金消耗，但却有望（在第二季度）实现美国通用会计准则（GAAP）下的盈亏平衡。

“特斯拉已经被视为电动汽车和汽车2.0无可争议的领导者。但是，具有弹性的第二季度（需求和可能的利润）现在使该公司的财务风险看起来更低了，”乔纳斯写道。汽车2.0 是指汽车智能化，更多的软件和功能，如自动驾驶。

“我们修正后的2070美元的牛市情境目标价预期基于到2030年该公司将交付600 万辆汽车，息税折旧及摊销前利润为20%，” 乔纳斯写道。这种情境将使该公司跻身“最优秀的豪华汽车制造商”之列。

在特斯拉第一季度财报电话会议上，其首席执行官埃隆?马斯克表示，如果未来10年特斯拉汽车业务的复合年增长率低于40%，他会感到震惊。这意味着特斯拉的目标是到2030年至少每年交付1500万辆汽车，远高于摩根士丹利的牛市预测。

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乔纳斯预计，特斯拉第二季度将实现1700万美元的利润，这一数字将使该公司有资格纳入标普500指数。

不过，这位分析师也警告称，特斯拉仍存在一些长期的隐忧，比如在中国的盈利持续性，汽车行业整体基本面较差，加上亚马逊、苹果和 Google 母公司Alphabet等财大气粗的公司企图在电动车和自动驾驶领域“分一杯羹”，特斯拉将陷入不可避免的竞争压力。

目标价赶不上涨势 分析师纷纷上调

随着特斯拉冲破目标价，分析师纷纷修正他们的预测。

今年6月，乔纳斯将特斯拉的评级下调为“减持”，并警告称，随着特斯拉股价涨超1000美元，投资者太把它当成一家科技公司了。不过，尽管乔纳斯仍维持对该股的“减持”评级，但却不得不上调目标价。

周一，华尔街最大空头、摩根大通（JPMorgan）分析师瑞安?布林克曼（Ryan Brinkman）重申对特斯拉的“减持”评级，但却无奈将该股目标价从275美元上调7.3%至每股 295 美元。

大摩并非首个看涨特斯拉股价至2000美元的投行。就在几天之前，美国证券公司韦德布什的分析师丹?艾夫斯（Dan Ives）也将特斯拉在牛市情境下的目标价设定为2000美元，并将该股在基准情境下的目标价设定为1250美元。这位分析师认为，中国对特斯拉的狂热需求是其股价上涨的重要动力。

“即使以特斯拉自己的历史标准来衡量，对该股的重新评级也正在以惊人的速度在发生，”乔纳斯写道。“过去一周，该公司每天增加的市值大约等于一个福特的市值。在估值方面，我们正在努力跟上。”

不过，根据FactSet对32位特斯拉分析师进行的调查，分析师对特斯拉的平均目标价为778美元，只有少数分析师将该股目标价设定在1000美元上方。

责任编辑：刘玄逸