大成基金谭晓冈：要有效解决基金赚钱而基民不赚钱的矛盾

新浪财经讯 7月9日， 中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行，大成基金总经理谭晓冈出席会议并发表演讲。

谭晓冈表示，要做大做强权益基金，我个人认为核心就是要有效解决基金赚钱而基民不赚钱的矛盾。过去15年偏股型的基金年化收益率达到13.5%，基金公司的专业投资能力毋庸置疑，但是持有人真正赚钱的比例并不高，投资体验也不是很好，并没有充分享受到经济持续性的增长和优秀企业快速发展的红利。这里面我觉得原因是多方面的，既有基金业绩波动大，稳定性不足的因素，可能也与投资者频繁的申诉，高买低卖，赎旧买新的这种投资习惯密切相关。

发言全文如下：

尊敬的各位领导，各位来宾，亲爱的基金持有人，女士们、先生们，非常荣幸参加新浪财经2020中国基金业开放与发展高峰论坛，共同研讨做大做强权益基金的发展路径。因为疫情的原因，我没有办法到达现场跟各位做互动交流，深感遗憾。那么各位嘉宾刚才已经提出了很多富有建设性的想法和建议，下面我也想结合我个人的一些观察和经验，分享一些观点和看法。

近年来伴随着资本市场内外部的生态的持续优化，我认为权益基金正迎来了历史上最好的发展时期。资本市场深化体制改革深改12条出台，注册制改革加快推进，科创板的顺利开板，为市场注入了更多的活力。外资持续流入社保、养老金等长期资金加快入市，投资者教育和保护的持续强化，逐步引领了市场的价值投资的风向。

权益基金投研能力的逐步展现，绩优产品受到越来越多的持有人的认可追捧。上半年公募基金首发规模迈入了万亿元的大关，全年数据有望刷新历史记录，我觉得这其中权益基金成为了最大的一个推动力。其实无论是从我个人的从业观察，还是从销售人员与持有人的交流反馈来说，我们都可以非常真切的感受到投资者对于绩优的权益产品的需求十分强烈，在这样的背景下，共同研究如何继续做大做强权益基金非常及时，也非常重要。

我们都知道权益基金规模在2007年达到了历史顶峰的3.1万亿元后，接下来的12年间几乎是零增长，一直到2019年数据才刷新为3.3万亿元。另一方面来说，权益基金总规模占到公益公募基金的规模，从2007年的94.67%，下降到了2019年的22.3%，公募基金的总规模在快速的发展，但是权益基金的规模却相对来说增长比较迟缓，这里面也深刻的反映了权益基金还有很多深层次的问题亟待解决。

要做大做强权益基金，我个人认为核心就是要有效解决基金赚钱而基民不赚钱的矛盾。过去15年偏股型的基金年化收益率达到13.5%，基金公司的专业投资能力毋庸置疑，但是持有人真正赚钱的比例并不高，投资体验也不是很好，并没有充分享受到经济持续性的增长和优秀企业快速发展的红利。这里面我觉得原因是多方面的，既有基金业绩波动大，稳定性不足的因素，可能也与投资者频繁的申诉，高买低卖，赎旧买新的这种投资习惯密切相关。

作为普惠金融的践行者，我个人认为公募基金有责任，更有能力积极的破解这一难题。通过投资产品和销售等全方位的努力，不断提升持有人的投资体验。

首先我认为要提升主动的管理能力，为持有人创造长期稳稳健的一个回报。投资者的频繁生疏与基金净值的波动是密切相关的。这么多年来，基金公司作为一个专业的投资者，在价值发现上做的很好，但是在控制基金净值的波动，实现长期稳健收益上，我觉得还有很大的努力空间，应当把长期稳健的回报作为我们提升管理能力的主要的方向。在投研理念上坚持长期投资和价值投资，以价值发现为准绳，真正发现发挥买方优势和专业价值，打造特色鲜明的投资风格，避免因为这个风格的漂移而导致的投资者无所适从，明确长期考核的导向，要增加长期考核的权重，引导投资人员坚持长期投资，尽量减少短期的博弈。

在投研能力建设上面来说，我觉得核心是要建立统一的投研体系和优秀的投研队伍，要搭建高效专业的投研平台，在统一投研理念下支持多元投资风格的发挥，建立投研人才培养的长效机制，完善投研队伍的梯度建设。那么在投资这个领域上要不断拓展能力圈的建设，随着注册制逐步推开，很多企业具有新业务模式或者特殊的股权架构，有些到目前为止可能还没有实现盈利，但对这种情况我们应该及时去更新研究体系和估值方法，提升对新兴行业的研究水平和定价能力，帮助投资者充分分享新经济的增长红利。

我们大成基金一直朝着这个方向在努力，坚持以价值投资研究驱动，极度求真作为统一的投研里面，并且在这个基础上包容了价值型、趋势型、平衡型、成长型等多元的投资风格，弱化相对短期考核的排名，强化3年期5年期的中长期指标的考核权重，就是真正的践行长期投资理念。去年我们还加入了联合国责任投资组织prI在责任投资道路上又迈出了坚实的一步。

其次是完善差异化产品体系，为多元投资需求匹配优秀的产品，投资者参与式权益市场投资，它具有比较明显的风险偏好的差异。基金公司应该更精准的把握需求，完善多层次的权益产品的体系建设，开发不同风险收益特征的产品。一是产品收益特征差异化是主动被动还是主动增强？是全市场选股，还是行业主题选股？是低回撤还是高波动？是绝对收益还是相对收益？这些在产品的设计之初就应该明确。那么后续在销售管理环节上要始终坚持，要通过产品差异特征的差异化，满足投资者的多元化的投资需求。

二是持有期限差异化，加大具有持有期限制的产品部署，设置1年、3年、5年甚至更长年限持有限制的封闭的运作的产品，或者是一些定开的产品。这样既可以避免投资者因过度择时带来的损失，引导投资者理性投资，同时又能为投基金经理坚持他的投资理念，管好产品，提供更有利的操作环境。

三是产品服务差异化，建议有序扩大投顾业务的试点资格，由专业管理人根据投资者不同风险收益特征，匹配定制化的产品组合或者是投资建议，大力的去推进基金定投 fourth和默等业务，逐步改变投资者的交易行为习惯，不断优化行业发展生态。大商基金在这方面也一直在努力的去在满足投资者多元化的投资需求，坚持产品创新。去年我们获批成立了业内首批的商品期货基金，就在上周我们也获准发行了首批创业板的战略配售基金目前正在火热发行中，值得大家关注。

最后要坚持客户陪伴，以真诚意义的信誉。在这一点上，我觉得陪伴投资者共同成长是基金公司的责任和义务，应当始终坚守客户第一的原则，不断完善售前受众售后的全流程的服务，通过专业高效的客服机制，身体力行的交流沟通，浅显易懂投教材料，用心去做好客户服务，增强投资者对管理人的信任，引导投资者降低交易频率，坚持长期持有。此外，我们还需要更加关注新的销售渠道和客户群体，成长于互联网时代的后浪们，在产品认知交易渠道和操作习惯等方面，都呈现出了新的特点，他们的风险承受能力更强，更加青睐于权益产品，这就需要我们更加了解客户群的这些特征，给予他更多专业的细致的贴心的服务。

投资者教育是基金公司的重要职责，在大成基金内部我们叫做客户陪伴，客户陪伴强调的是同理心，站在客投资者的角度去关注持有人利益的最大化。为此我们全面梳理和完善我们的客户服务体系，推进客户服务朝着制度化、精细化和专业化的方向去发展。我们的渠道经理下沉到渠道的末端，去倾听和回应持有人的心声和诉求。我们还专门制作了30天成为股票研究员，现在开始定投等系列材料，创立了大城小爱等头叫品牌，以通俗易懂的形式帮助持有人深化对产品特征的认识，增强投资者对大成基金的了解和信任。

女士们先生们，当前大力发展权益基金是投资者的呼唤，是监管机构的倡导，更是我们基金公司的责任。伴随着资本市场不断完善，刚性兑付的逐渐打破，投资者对市场波动的认知出现逐渐提升。我们坚信权益基金在中国资本市场的发展空间巨大，前途一片光明。我们大成基金也衷心希望在这个过程中，与业内同行加强交流分享，取长补短，共同为权益基金的发展贡献行业智慧和专业力量。谢谢大家。

责任编辑：马婕