肖钢剑指这些问题:公募基金销售费用体系不合理 权益基金占比低等

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公募基金销售费用体系不合理，权益基金占比低……肖钢剑指这些问题

陆海晴

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资料图 史丽 摄

“当前公募基金最大的短板就是权益型基金占比低，发展速度比较慢。”

“以银行和第三方销售主导的客户服务体系，不利于基金行业的公平竞争和良性发展。”

在中国基金业高峰（金麒麟分析师）论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会上，全国政协委员、原中国证监会主席肖钢直言公募基金行业当前面临的问题。

权益基金占比较低

肖钢表示，从全球来看，公募基金当中，股票型基金占45%，债券型基金占比21%，混合型基金占比12%，货币基金占比3%，但我国权益型基金的占比只有24%，其中，股票型的基金的比例为9.87%，货币基金占据半壁江山。未来公募基金的发展应该进一步弥补权益型特别是股票型发展占比偏低的状况。

对于权益基金发展比较慢的原因，肖钢认为主要有两点：

第一，养老金持有公募基金的资产比重还不到1%，和美国公募基金市场养老资产占据40%相比，差的很远；第二，投资行为短期化也是一个很重要的原因。

引导养老金、保险资金入市

肖钢认为，养老金、保险资金应当成为公募基金投资的基石，大量财险的资金也应当制度化地通过大类资产的配置来持有合适的资产，大类资产配置的产品要专注于匹配不同人群的生命周期和风险偏好的需求，提供资产配置和风险管理的解决方案。

大类资产配置产品以各类公募、私募基金为主要投资标的，而公私募基金挑选优质公司的股票或者债券，并且以构建特定投资组合为目的，将资金配置到各类基础资产上，由此形成从大类资产产品到基金投资工具，再到基础资产这样一个有机的生态，来进行长期的投资。

此外，公募基金公司本身需要进行改革，公募基金公司自身怎么样来健全长期资金的制度约束，也很重要。

“作为基金管理公司，一定要选择适合你的长期投资的客户，不是说盲目地追求资产规模。通过一系列产品的设计和服务的方案，改变基金持有者的短期行为，这样就可以增加长期资金的来源。”肖钢称。

推动基金费率体系改革

肖钢表示，以银行和第三方销售主导的客户服务体系，不利于基金管理公司的公平竞争和良性发展。一方面，银行系的合资公司和非银行系的合资公司在渠道资源上有很大的差异；另一方面，销售费用体系也不尽合理。

肖钢建议，积极推动基金的费率体系改革，要确保基金销售运营的过程和投资者的利益保持一致。当前基金销售大部分依赖银行和第三方销售，向管理人收取基金产品销售的佣金，同时也向投资者收取投资顾问服务的费用，这个削弱了基金销售当中对投资者利益的保护。特别是现在投资者的适当性管理，应该说还没有完全得到落实。

应当借鉴境外的经验，改革费率体系，从产品返佣的模式转向管理费模式，也就是说不再从产品发行人那里获得佣金，而是依照不同的规模，向投资者收取固定的费用，免得投资者频繁的申赎。这样做有利于改善基金产品的销售行为，降低投资者的成本负担，也能够很好地引导投资者来长期投资，壮大权益型基金的投资基础。

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责任编辑：陈志杰