美股盘前：关注初请失业金报告 期指涨跌互现

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美国股指期货周四盘前涨跌，投资者聚焦美国初请失业金报告。

截至发稿，道指期货跌0.2%，标普500期指微跌0.01%，纳指期货涨0.4%。

美元徘徊于96.50附近，金价震荡于1810左右。市场似乎在等待新一轮的催化剂。眼下，市场不确定性巨大，尤其是新冠肺炎疫情形势严峻。

据报道，世界卫生组织总干事谭德塞称，在世界大部分地区，（新冠肺炎）病毒并没有得到控制，情况在恶化，面临的最大威胁不是病毒，而且缺乏领导和团结。尽管目前全球众多国家都出台了财政或货币方面的刺激举措，但是一旦疫情再度爆发，经济被迫封锁，势必将严重冲击市场情绪。

此外，尽管全球多国都出台了财政刺激计划，再加上之前的货币政策，全球规模的宽松措施，提振了风险资产走势。

美国纽约联储市场部负责人Daleep Singh当地时间周三发表演讲暗示，如果金融市场状况持续改善，美联储可能会彻底停掉资产购买。虽然后来Singh澄清道，“这并不意味着SMCCF的购买已经停止，而是市场运行良好的信号。如果形势恶化，买入量将会增加。”但是有分析认为，这一言论，也应该值得市场多加关注。

当时，他在题为《美联储紧急措施：使用、影响和早期经验》的演讲中称，在美联储史无前例的宽松政策作用下，美国金融系统的流动性和资金状况已从3月中旬起“经历了戏剧性的复苏”。信贷条件改善，信贷利差“急剧下降”，随着借贷利率正常化，各类资产的发行量也在激增。

Singh称，在用于支持企业债券流动性的二级市场企业信贷工具（SMCCF）下，美联储目前持有近100亿美元的企业债余额：“与其他为合格借款人建立常设窗口的信贷工具不同，美联储根据市场状况来设定企业债购买的速度。自SMCCF推出以来，随着市场功能的改善，我们已将购买速度从每天约3亿美元放慢至每天不足2亿美元。如果市场状况继续改善，美联储的购买速度可能进一步放缓，可能达到非常低的水平或完全停止。这并不意味着SMCCF的大门已经关闭，而应作为市场运行良好的信号。如果情况恶化，美联储的购买量还将增加。”

可能是为了缓和市场情绪，Singh在演讲稿的备注中称，SMCCF近期从购买公司债ETF转成了主要购买公司债本身，如果市场状况恶化，公司债ETF和公司债都会纳入购买标的范畴。同时他还强调，演讲稿表达的仅为个人观点，“不一定反映纽约联储或美联储整体系统的观点”。

观察美联储近期的购债行为，确实和Singh说的相吻合：7月3日的数据显示，美联储资产负债表规模连续第三周下降，至5月中旬以来的六周新低7.00904万亿美元。此前，美联储资产负债表一路高歌猛进，仅用三个月时间便暴增3万亿美元至7.2万亿美元，比2019年底美国经济复苏以来的4.2万亿美元还要多。

分析指出，美联储资产负债表自6月中旬起缩减，可能无法再支撑美国金融市场的高位运行。对此金融博客Zerohedge认为，美联储和市场存在“第22条军规”一样的悖论循环，即经济越差，美联储越激进地介入，导致金融市场越好；而经济越强，金融条件愈发收紧，甚至不排除重演2018年四季度时的市场暴跌：“在央行支撑市场走势的背景下，市场已经全面从现实偏离。”

此外，DailyFX策略师David Song表示，美联储资产负债表近期的收缩可能是短暂的，而收缩的主要原因在于流动性掉期的减少。美联储是否将在今年晚些时候改变前瞻指引仍有待观察。美联储官员坚持认为，“在接下来几个月中，美联储货币政策委员会必须更加明确联邦基金利率和资产购买的可能途径。

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责任编辑：郭明煜