安信基金陈一峰：关注消费升级 关注龙头企业优势

新浪财经讯7月9日，中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行，安信基金总经理助理兼研究总监陈一峰主旨演讲。

他表示，随着人民生活水平提高，关注相应的科技类、医药类的企业，以及消费升级中非常受益的品牌类的消费品企业。同时关注龙头企业的优势。

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以下是实录

尊敬的各位投资者朋友，大家好。我是安信基金研究总监陈一峰，今天非常高兴有这个机会受新浪财经之邀来跟大家做一个分享。

我今天想分享的主题是我们中长期以及今年下半年对于市场的一个想法。

首先，更富足更美好的生活是我们在社会中的一个追求，那么肯定在资本市场上也会有一个相应的体现。因此的话，无论是优秀的科技类的，医药类的企业，还是在消费升级中非常受益的品牌类的消费品企业，还是在制造业中具有自己的一个护城河，具有自己的禀赋优势的制造业的龙头，都会跟社会一起不断的向前发展。

在微观角度上，仔细的去观察企业的盈利模式，观察企业的竞争优势，观察企业的它的整体的产业的一个金融环境以及产业的发展阶段，那么从中选择好的盈利模式，好的生意，好的企业，好的企业当然也就是我们要考察的各个方面，包括好的管理层等等各个方面以及好的价格，就能够获得合理的回报。

第二点，也是非常重要的一点，就是要非常重视龙头企业的优势的凸显，那么从2016年我们就开始注意到这个现象，然后当时的话重要的产业部门前4就是说C4的集中度大致是在20%左右，那么当下的话大约平均已经提升到了30%多，那么未来的话我们可能会跟美国、欧洲、日本一样，那么这个数字提升到大概70%。那么在这个过程中我们就会发现很多企业它的市场占有率，它的利润表那些指标，包括利润率以及le的水平都会有一个比较明显的提升。

同时的话跟一般企业差距也会明显的拉大。那么这个事情不仅会在发展快速的成长阶段的企业这么发生，也会在增速已经非常平缓的蓝筹类的企业中发生，那么这个事情是非常值得重视的一个事情，那么我们可能会发现很多的企业优秀的这个产业龙头，它可能有一个更好的发展局面，并且大学的估值的一个提升，它可能会有一个在资本市场上更明显的一个收益率的表现。

那么第三个事情就是我们想要强调的就是在中短期而言的话，如果我们从狭义的价值和成长的估值角度来看的话，似乎有一些在某些维度上有些比较明显的拉开，我们觉得是这样子的，整个经济体它向前发展其实是各个维度上有机的向前共同进步的。那么虽然各个维度上的产业阶段可能会有所不同，但是大体而言，只要不是在老年阶段的一些企业，那么肯定的话他们都会有一个共同的向前发展的过程，那么可能增速会不太一样，可能发展的机遇不太一样，但是它毕竟是一个有机的整体。

那么当下估值水平可能在某些维度上来看的话，可能就有些不平衡，那么狭义的价值和股票和成长类的股票有可能会出现一个估值体系，在某个维度上再平衡的这么一个过程，那么当下是一个非常可悲的市场，无论是在狭义的成长领域还是在狭义的价值领域，那么我们把握住自己的能力圈，然后精选股票，我相信大家都会获得一个非常好的长期的收益。最后的话感谢大家的聆听和支持，祝大家投资顺利，万事如意，谢谢。

责任编辑：常福强