天天基金：“债熊股牛”格局或定 把握A股长牛趋势

原标题：天天基金一周投研观点：“债熊股牛”格局或定 把握A股长牛趋势

来源：天天基金

天天基金研究中心近日发布一周市场观点指出， A股近期交投氛围热烈，赚钱效应好，市场快速上涨，行情有望延续。短期或有调整，但长期A股走牛趋势不变，应积极把握趋势性机会。债券方面，上周债市大跌，债市已进入实质性“熊市”，短期存有博弈性机会但风险大于机会。尽管债市“投机”机会在变小，但仍然具备一定配置价值。

权益市场：A股上周放量大涨，近5年来最大单周涨幅。截止上周五，上证指数报收3383.32点，周涨幅为7.31%，创近五年来单周最大涨幅。上周市场大盘指数、中小创指数均有所表现：创业板指数大涨12.83%，中证200、中小板指数以及中证500指数涨幅均在10%以上，深证成指9.96%，上证50以及中证100同样也有6%以上的涨幅。（数据来源：choice数据）

债券市场：上周央行未开展公开市场操作，有2笔共计1900亿元14天期逆回购到期，利率为2.35%；央行上周净回笼资金1900亿元；本周将有1笔2000亿元12月期MLF到期，利率为3.3%。7月为缴税大月，央行未进行公开市场操作，市场情绪偏谨慎，资金价格走高；债券市场整体大跌，十年期国开债上行25.5BP至3.43%。（数据来源：choice数据）

海外权益及商品：上周美股市场表现均较好，美股成长风格再次跑赢价值风格。受到石油供应下滑的影响，油价小幅上涨。通胀预期推升了黄金价格，金价突破1800美元大关。（数据来源：choice数据）

展望后市，资产配置上，股市方面，A股近期交投氛围热烈，赚钱效应好，市场快速上涨，行情有望延续：一方面，海外仍未摆脱疫情的影响，中国最早走出疫情的阴霾，经济快速恢复，从全球视角来看中国经济增长确定性较高；另一方面，中国货币政策比较克制且随着经济的快速恢复，宽松货币政策可能退出，处于估值相对低位的中国权益资产易受全球资金青睐。短期A股或有调整，但长期走牛趋势不变，应积极把握趋势性机会。

债市上，债券上周债市大跌，债市已进入实质性“熊市”，短期存有博弈性机会但风险大于机会；尽管债市“投机”机会在变小，但仍然具备配置价值：一方面是中美债券利差的保护，另一面则是中国经济恢复的潜力。商品方面，全球经济在疫情笼罩下存在不确定性，商品价格或有反复，应谨慎应对。

行业配置上，尽管在交投热烈的氛围中，各个板块进行轮动上涨，出现普涨，但从安全边际出发，符合中国经济转型升级的科技/消费仍然值得配置；受益于资本市场制度改革，非银金融（券商）值得期待。

基金选择上，权益基金短期重点推荐对行业及个股研究深入的基金经理和低估值指数基金（如信达澳银新能源/富国互联科技/诺安成长/华安创业板50/华宝券商ETF链接等），港股估值仍然处于历史较低位置，可精选港股标的基金产品（宝盈人工智能股票等）；债券基金配置需注重安全边际，可配置底仓为中高等级信用债的债基，灵活配置二级债基或可转债基增厚收益。

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责任编辑：陶然