服装巨头拉夏贝尔到了生死关头：市值缩水百亿 实控人股权遭冻结

市值缩水百亿，实控人股权遭冻结，服装巨头*ST拉夏到了“生死”关头

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记者 | 陈祺欣

因连续两年亏损而被实施退市风险警示的*ST拉夏（603157.SH）“祸不单行”。7月12日晚间，公司公告称，控股股东、实控人邢加兴及其一致行动人上海合夏所持有的1.87亿股股份被司法冻结，冻结期限自2020年7月10日起至2022年7月9日止。

截至公告披露日，邢加兴及其一致行动人上海合夏合计持有公司有限售条件A股股份1.87亿股，占公司总股本（A+H股）的34.16%，占公司A股总股本的56.2%。

*ST拉夏表示，公司与实际控制人及其一致行动人在资产、业务、财务等方面均保持独立，本次股份冻结事项不会影响公司的生产经营，也不会导致公司股权分布不具备上市条件。因公司实际控制人及其一致行动人尚未收到与本次冻结有关的诉讼或其他材料，暂无法判断本次冻结是否会对公司实际控制权产生影响。

2019年，拉夏贝尔净亏损21.66亿元，与2018年相比，亏损幅度进一步扩大。作为国内首家“A+H股”服装上市企业，拉夏贝尔本该比其他公司更具备融资优势和资本市场运作条件，但其上市以来净利润便一直处于下滑状态。

前些年，拉夏贝尔一直坚持以传统店的线下扩张来换取营收和净利的增长。根据招股书及历年年报，公司门店数量从2011年之前的1841家拓展到2017年底的9448家，速度十分惊人。但从2018年开始，公司陷入不断关店的处境，2019年底实体门店数量仅有5464家，2019年共关闭了5170家门店。期间付出的是大量的开店成本和销售费用。

不仅如此，在2018年公司已经开始出现亏损的情况下，仍以3534万欧元的交易对价收购了法国 Naf Naf SAS 60%的股权，然而一年后，Naf Naf SAS就因无力清偿供应商及当地政府欠款，被当地法院裁定进入司法清算程序，拉夏贝尔因此丧失对其控制权，不再纳入公司合并报表范围。

此外，*ST拉夏2019年财务报表被安永华明会计时事务所出具非标准审计意见的专项报告，在披露2019年年报后，*ST拉夏的股价连续下跌，在7月1日-7月3日连续三个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计超过15%后，公司曾发布澄清公告称不存在应披露而未披露的事项。

截至7月14日收盘，*ST拉夏股价为2.57元，总市值14.08亿，相比于巅峰时期的120亿市值已缩水逾百亿。

2020年，经历了巨亏被“戴帽”后，*ST拉夏的主要目标就是扭亏为盈，并将营业收入目标定为40亿元。不过，受到疫情影响，2020年一季度拉夏贝尔实现营收10.02元，同比下降57.75%；净利润亏损3.42亿元，同比由盈转亏。截止到2020年一季度末，公司资产负债率已上升至88.87%，其中短期借款14.98亿元，公司货币资金仅余2.5亿元。

*ST拉夏表示，将通过盘活长期存量资产，优化资产负债结构，提高资产周转速度，积极布局新兴零售业态等方式提升盈利能力。

除本次股份被冻结以外，邢加兴所持有的公司股份已全部质押并且质押股份已经爆仓。4月15日，拉夏贝尔公告称，控股股东、实际控制人邢加兴累计质押公司有限售条件股份1.42亿股，占邢加兴直接持有公司股份的99.81%，占公司总股本25.85%，对应融资余额约为4.4亿元，该部分质押股份的购回交易日均于未来一年内到期，目前已因低于最低履约保障比例而发生违约。

纺织服装品牌管理专家、良栖品牌总经理程伟雄接受界面新闻记者采访表示，如果拉夏贝尔（*ST拉夏）债权债务的问题不解决的话，ST的问题也无法得到解决。如果债务不剥离，现有的主营业务也没有足够的资金去扭亏为盈，特别是今年受到疫情的影响，对拉夏贝尔来说更是一个很大的挑战。

程伟雄表示，目前拉夏贝尔注册地从上海搬到了新疆。那债务问题始终是要去面对的，如果债务没有资本来解决和介入的话，那也无法有足够的资金去做好供应端以及市场端的问题。

责任编辑：何中夫