易方达基金张浩然：如何优雅地抓住牛市机会

不到两周，上证指数从2900点就走到了3400点，涨幅逼近20%。尤其是7月以来，上证指数气势如虹，在券商股的带领下连创高位，市场情绪从寒冬一步跨到了酷夏，连部分机构投资者都高呼市场走的太快，根本来不及上车。

从道理上讲，牛市理应是好挣钱的市场。但回顾以往几次牛市，投资者跟随市场坐过山车，高位被套的情况也屡见不鲜。对于普通投资者而言，这样的市场应该如何把握呢？

为什么普通投资者在牛市很难赚钱？

第一个原因就是：不知道什么时候买/卖。

一些投资者对于宏观经济和所投标的了解不多，更多是根据市场涨跌、新闻消息等因素进行决策，很容易出现随大流的行为。这时候大多出现的状况就是：涨得时候想加仓，却又担心价格过高不敢下手；市场调整的时候又坐立不安，担心行情结束匆忙卖出。实际上，如果没有对价格的基本判断作为锚，难免随波逐流、进退失据，只不过在牛市的时候，随着市场起落，这样的体验更加明显和快速。

第二个原因很多人会忽略，但其实非常重要，就是不知道交易什么资产。

中国金融市场发展到现在，投资标的种类繁多，不要说是普通投资者，即便是专业投资者也有盲点。简单来讲，从资产类别上，有股票和债券两大类，股票里面细分为行业，债券里面也要分成利率债、信用债。从投资工具的角度来看，除了直接买股票，还可以通过基金等投资工具进行投资。现在市场上股票有3000多只，基金有6000多只，即便是大牛市中，选不好标的也可能赚不到钱，更不用说在震荡市和结构性行情中了。因此，即便下定决心要上车，上哪辆车也是一个很令人纠结的问题。

偏股混合型FOF基金可以通过多资产配置，把握牛市机会、降低熊市风险，在一定程度上可以解决投资者面临的上述问题。

可能很多投资者对FOF基金还不熟悉。FOF是英文Fund of funds的简称，通常被称为“基金中的基金”，即这种基金并不直接投资股票、债券，而是投资于基金。可以把FOF看作是基金“买手”，利用其专业能力进行基金选择和择时配置，为投资者提供“一站式”服务。

偏股混合型FOF，一般股票配置比例在50%-80%，较高的股票配置比例使得它可以较大程度获取股市上涨的收益，同时由于它投资于多只基金，分散了单一管理人可能导致的投资风险。例如一只偏股混合型FOF的合同约定，投资于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金 ETF）等品种的比例合计为基金资产净值的 50%-80%，这意味着基金经理可以在看好股市的时候将股票类资产仓位提高到80%，而认为股市可能下跌时，将仓位降至50%。

重要的是，和其他混合型基金比，其投资范围更宽，往往还包括海外资产（QDII基金）和黄金，这就给了基金经理更多的操作空间，将更多相关程度低的资产组合起来，从而在不损失收益的情况下降低组合风险。

简而言之，偏股混合型FOF可以帮投资者在分享股市收益的同时控制下跌风险。

以目前市场上公募基金管理规模领先、品牌认可度较高的基金公司易方达基金为例，旗下易方达优选多资产（007896）就是一只偏股混合型FOF产品。从净值曲线上来看，该产品在大盘回调时回撤较小，有利于让投资者以一种更加优雅的心态参与投资，享受收益。该产品由易方达多资产FOF投资团队管理，团队投资经验丰富，平均投资年限在10年以上，并具有FOF投资所需的多元化背景，擅长于资产配置和基金选择。

责任编辑：石秀珍 SF183