国盛证券：为何北上资金短期大进大出？

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国盛证券策略认为，7月以来，北上资金大幅震荡，流入风格也自6月以来快速轮动。我们认为，资金属性是决定近期流动节奏和风格的主导因素。 根据国盛证券对于北上资金的拆分方法，可以根据陆股通资金的托管机构类型来大致对应资金属性。其中，海外长线配置型资金，多数托管在外资银行席位；而对冲基金、量化基金等“洋游资”出于交易便利性的要求，多数通过外资投行的PB系统托管；而托管于中资券商机构的资金，则可能“假外资”的概率较大。 国盛证券认为，传统意义上的“真外资”，基本属于上述第一类，也即长线配置型资金，更加注重长期配置收益，配置风格也相对稳定；而后两者则更多属于交易型短线资金，与我们普遍理解的“真外资”存在较大区别，往往更加注重短期择时，流入风格波动较大。

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责任编辑：张恒星 SF142