毛振华：后疫情时代宏观政策需重回稳增长、防风险双底线思维

7月14日，由穆迪投资者服务公司与中诚信国际信用评级有限责任公司共同举办的以“疫情全球蔓延下的中国信用展望”为主题的2020年信用展望研讨会在线上开幕。中诚信集团创始人、董事长、中诚信国际信用评级有限公司首席经济学家毛振华教授在会上发表了题为《疫情冲击与中国宏观政策双底线思维的动态调整》的主旨演讲，详细分析了疫情冲击下的中国经济形势，并从稳增长、防风险的双底线视角对当前及未来较长时期内的宏观政策提出了相应政策建议，强调稳增长、防风险的底线思维需要动态调整，后疫情时代宏观政策应重回稳增长、防风险的双底线思维。

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新冠肺炎疫情是中国经济乃至全球经济在2020年遭遇的“黑天鹅”事件。毛振华分析，虽然一季度在疫情冲击下中国经济大幅下滑，但全国各地有力的疫情防控措施带动全国防疫取得阶段性胜利，在疫情中心武汉更是开创了 “封城”和“全民检测”这两个世界创举，为经济修复打下了基础。随着疫情得到控制，复工复产持续推进，中国经济供需两侧均有所修复。虽然6月份北京疫情再度爆发，但由于此前积累了充足的防疫经验，北京精准防控迅速控制了疫情，未来经济复苏态势仍有望延续。由于疫情在全球范围内持续扩大，毛振华在此提醒，当前需警惕疫情全球蔓延给中国的经济带来挑战：一是海外疫情持续扩大给国内疫情防控和复工复产带来持续的压力，二是全球经济衰退下外部需求大幅萎缩，三是疫情之下的全球产业链重构风险或加大我国产业转型压力，四是中美博弈持续需要高度警惕去中国化的全球化。

毛振华指出，出于对冲疫情冲击的需要，今年宏观政策进一步加大力度稳增长，在“六稳”基础上进一步提出“六保”，稳增长底线有所下移，但仍没有跳出金融危机以来稳增长、防风险的双底线思维框架。宏观政策稳增长、双底线思维是毛振华教授在深入梳理金融危机以来中国宏观政策基础上所作的归纳与总结，是毛振华近年来宏观经济研究的一个重要成果，最早于2016年提出。毛振华认为，金融危机后宏观政策的调整，基本契合稳增长、防风险的双底线思路，从具体时点来看，金融危机后之2016年宏观政策主要以稳增长为主，2016年下半年至2017年以防风险为重心，2018年至2019年随着中美博弈加剧政策再度测终稳增长，今年以来疫情冲击下政策稳增长力度进一步加大。毛振华认为，稳增长、防风险的双底线思维是中国宏观调控的重要经验，把握双底线思维，不仅有助于认识中国宏观政策的演化具有重要作用，对于政策工具的选择同样具有重要意义。

毛振华建议，在当前经济下行、外部风险仍存的背景下，宏观政策仍需坚持底线思维。短期来看，在统筹好疫情防控与恢复经济工作同时，随着国内经济的修复下半年货币政策可以在保持稳健基调同时边际调整，财政政策仍需进一步发力，加大对中小企业尤其是劳动密集型企业的支持力度，以此做好“六保”尤其是保民生、保就业、保市场主体工作。长期来看，疫情冲击下全球除中国外的主要经济体均陷入衰退，中国经济或再一次迎来“衰退式”错峰发展机遇，宏观政策仍需坚持稳增长、防风险双底线思维，妥善处理好短期应急与长期发展的关系，注重经济结构的调整与转型，避免短期内的过度刺激损害经济长期发展空间。

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责任编辑：蒋晓桐