分析师：业绩好于预期 一季度亏损的美团股价创新高

责任编辑：陈志杰

原标题：一季度亏损的美团股价创了新高：业绩好于预期，增量空间可期

一季度经营亏损17亿，没有耽误美团股价大涨。

5月26日，美团点评（03690.HK）股价收盘报138.9港元，较上一交易日涨10.41%，股价创历史新高；市值达8093亿港元（约合1037亿美元），也创上市以来的新高。

千亿美元市值是什么概念？两大电商巨头拼多多、京东的股价也在最近创下新高，目前市值分别为822亿美元和732亿美元，均逊于美团。至于BAT中的百度，市值只有356亿美元，约为美团的三分之一。

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就在前一天，美团刚刚交出了一份亏损的业绩报告。在一季度，美团的营业收入为168亿元，同比（较上年同期）减少12.6%，经营亏损从去年同期的13亿元扩大至17亿元，经调整亏损净额为2.16亿元。

美团从去年二季度开始实现整体盈利，全年经调整净利润达47亿元，但今年的疫情叫停了美团的盈利势头，餐饮外卖、到店与酒旅两大业务板块受到明显冲击。

财报显示，美团餐饮外卖业务一季度收入为95亿元，同比减少11.4%，日均订单量同比下跌18.2%至1510万笔，交易金额同比减少5.4%至715亿元，一季度餐饮外卖业务录得经营亏损7090万元。到店、酒店和旅游业务一季度收入31亿元，同比下降31.1%，经营利润6.8亿元，同比下降57.3%，环比下降70.8%。

尽管出现亏损，不少分析师却认为，美团一季度的业绩仍要好过预期。国信证券分析师王学恒在5月26日发布的财报点评中称，美团一季度收入下滑比例好过市场预期，其中，外卖业务下滑11%，到店业务下滑31%，而此前市场担忧美团点评的外卖业务下滑20%左右，到店业务下滑50%以上。

更重要的是，抗疫推动了多个行业的线上化，更加速了本地生活服务商户的数字化进，为美团提供了未来发展的增量空间。

美团CFO陈少晖就表示，抗疫对于推动行业线上化的长期趋势是正向积极的，这进一步增强了公司面向未来投入的信心。

太平洋证券分析师陈天蛟在5月25日发布的研报中称，长期来看，抗疫对于外卖行业会存在一些促进作用：越来越多的高人均餐厅加入外卖行列，越来越多的商家会更重视外卖赛道；抗疫培养了用户使用外卖服务来消费正餐的习惯；会让一部分原本并没有使用外卖习惯的用户开始接受外卖，这体现在报表数据上，公司的交易用户数目同比增长8.9%至4.48亿。

美团在财报中也提及，许多高质量的品牌餐厅，从专注于到店餐饮开始转变为试水外卖服务，仅一季度就有超过五成“必吃榜”餐厅上线外卖。

美团点评CEO王兴和CFO陈少晖参加了5月25日的投资者电话会议。会议透露，尽管受到疫情的短期影响，长期来看，美团仍会向着实现一天一亿单和单均利润一块钱的目标前进，美团也将抓住一些新的机会，继续巩固行业领导地位，利用科技创新为消费者和商户创造价值。

电话会议上还提到，美团对于短期的利润率水平持保守态度，今年餐饮外卖业务仍将专注于单量恢复和商家支持，而非短期的盈利能力。

陈少晖说，美团将持续关注平台商户和行业所面临的困难，“如何更好地帮助商户恢复经营将是我们今年的重点。”

5月26日当天，美团宣布推出动“春风行动”百万小店计划，称将以线上化运营、优惠贷款、安心消费、供应链服务、针对性培训等六大举措，帮助小店实现复苏与增长。

不过，美团的业绩回升，仍取决于商户的恢复情况，目前疫情尚未结束，风险仍然存在。

美团在财报中就提到，到店与酒旅板块的恢复，明显落后于餐饮外卖。而到店与酒旅板块是美团的主要利润来源。

美团方面在电话会上分享的数字显示，在5月11日这一周，平台上的饭店堂食交易量恢复到疫情前80%的水平，这一数字在三月末是45%，三月底的酒店预订量约为疫情前的50%，到5月11日这一周，这个数字升至70%。

在一季报中，美团预估了疫情对全年的影响，称预计包括持续的疫情预防措施、消费者对线下消费活动信心不足，以及商家关闭的风险应诉，将继续对业务表现产生潜在影响。美团方面表示，鉴于用户消费信心的完全恢复仍需时间，尤其是非刚需的本地生活服务商户仍面临复苏压力。