信立泰业绩与股价双杀:连续回购市值涨百亿 能否救赎还看新集采
导语
《投资者网》蔡俊
去年痛失明星产品集采的信立泰,股价经历暴跌后,公司以回购方式稳住资本市场,内部也做出重大改革,但真正的较量,伴随全国新一轮集采开启,才刚刚开始。
股价暴跌、药物失标,信立泰(002294.SZ)从至暗时刻走来,以一系列操作伏笔,意图实现救赎。
公司实际控制人叶澄海家族的救赎第一步,从资本市场回购开始。今年以来,公司每月通过回购来稳定股价,截至目前,已走出去年暴跌的阴霾。
救赎的第二步,公司痛定思痛去年集采失标,家族姐弟俩在77岁父亲叶澄海的带领下,内部做出重大改革,涉及药物管线、业务结构等方面。
救赎的最后一步,是迫在眉睫的最新一轮全国集采。公司上阵几款药物,将直面行业巨头竞争。此战,将决定这只曾经的白马股复兴大计。
1
稳住股价
今年信立泰很忙,每月忙着大笔回购股份。
7月2日,公司发布公告,称今年上半年通过集中竞价方式,回购了公司1750.3万股。最低与最高成交价分别为16.91元/股、29.85元/股,总计成交额达3.27亿元(不含交易费用)。
每个月初的回购进展公告,成了市场窥探信立泰资本运作的一扇窗口。去年,这家曾名噪一时的白马股,经历了前所未有的至暗时刻。
至暗的帷幕,始于全国集采大会。信立泰多年塑造的明星产品泰嘉,意外落选。以此为转折,公司遭遇业绩与股价的“双杀”。
2019年9月,信立泰的股价连续多日接近跌停。不少投资人用脚投票,斩断了仓位,也斩断了公司市值。最惨的时候,曾被券商看好能突破500亿的信立泰,市值竟不到200亿。无奈之下,倒逼实际控制人叶澄海家族出手。
叶澄海家族给的定心丸,是以自有资金2.5亿-5亿元,回购公司股份。草蛇灰线,伏脉千里,公司在资本市场沉稳布局。从今年回购轨迹看,当股价低位徘徊,信立泰就大举吸筹;当突破相对高位,就缩量建仓。
根据公告,今年前五个月的回购价格,最高20.16元/股。这段时间也是买入高峰,截至5月底,公司累计斥资2.98亿元,超过最低投资。之后的6月,伴随股价突然上涨,公司逐渐收缩进场规模。
合理的资金安排,巧妙的建仓时点,叶澄海家族在资本的刀尖上舞蹈。截至7月15日,公司股价报收37.01元/股,市值达387.13亿,开始恢复元气。
然而,大股东质押的警报仍未完全解除。公告显示,控股股东信立泰药业,仍质押公司2.72万股,占公司股权26.01%。
值得一提的是,进入6月以来公司打破沉默,一举公告旗下多个药物注册批件、临床试验。受此影响,股价一扫阴霾直线上行。市场有猜测认为,公司与大股东之间或存在“默契球”,即一个释放利好,一个进场抬轿。
对此,《投资者网》致电和以邮件形式,联系到信立泰投资者关系部,公司以处在窗口期为由,截至7月15日,未予置评。
2
业绩与股价双杀
叶澄海的人生,堪称激荡,从广东省高官到下海创业,从泰嘉一战成名到信立泰上市,纵横商场几十载。如今77岁的叶老,膝下一对子女。儿子叶宇翔,任公司总经理;女儿叶宇筠,任公司总经理助理。
姐弟俩走向台前,最大的改革,就是开拓新药。信立泰开启买买买模式,先后购入比伐卢定、阿利沙坦、复格列汀等。公司策略很简单,先做心血管疾病的仿制药,赚到钱再买其他疾病的仿制药,如果赚到很多,拿一部分收购创新技术企业。
仿制药与创新药,是国内药厂的路线之争。前者研发资金少,注重营销端的下沉,后者大量资金沉淀在研发。
叶澄海的成功,有着时代深刻的痕迹。他选择仿制药,在新医改前,凭单款药物足以披荆斩棘。膝下子女的开拓,只是沿袭父亲思路,做仿制药的条线扩充。无论黑药白药,卖得出去就是好药。
然而,带量采购的新政出台后,信立泰的既有模式,被严重挑战。
2019年9月,公司明星产品泰嘉,在集采试点扩围的竞标中,因报价过高,惨遭出局。泰嘉功效为预防血栓,早在2000年左右,叶澄海就仿制赛诺菲的波立维,引入国内。
失标之前,泰嘉是信立泰的生命线,是叶澄海打下的坚实江山。过去几年,公司曾表示药物的市场占有率超50%,因此从出局起,公司股价就进入下跌通道。
反馈到财务数据上,去年公司营业收入44.7亿元,同比下滑3.9%,归母净利润7.15亿元,同比下滑50.95%;两项指标在今年一季度难掩颓势,降幅各达27.13%、53.33%。
信立泰失守的阵地,被正大天晴、科伦药业迅速抢占。泰嘉成了公司的风暴眼,业绩与股价被双杀,人员构成也发生巨大震动。对比前两年报告,公司去年销售人员减少442人,特别是泰嘉条线的销售,被曝出大量离职。
3
三个思考
翻开信立泰2019年报,反思与救赎,在字里行间若隐若现。虽未明确给出路径,但药物管线、业务结构,叶澄海家族给出了思考。
第一个思考,公司表示未来的主打产品,将聚焦创新药、高端仿制药。
这条路,已经清晰可以看到信立泰在着手改革。去年报告显示,公司同比减少26个在研项目,如进入临床阶段的抗肿瘤药物、抗生素等。砍掉的那些药物,大多市场竞争充分,已处于红海市场。
选择这条路,有行业大势所趋,也有无奈之举。家族姐弟俩此前购入的仿制药,始终无法与泰嘉的贡献相提并论,这才导致失标让公司陷入业绩与股价的双杀。
主动梳理药物管线,又涉及到创新药与仿制药的路线之争。尽管叶澄海家族将两者放在同等地位,长线布局13款创新药,但短期看,仿制药仍为主攻方向。
这就是第二个思考,公司表示因集采颠覆了竞争模式,仿制药越来越不需要销售推广。言下之意,内部销售岗位规模,仍有继续优化、裁员的可能。
对此,《投资者网》就是否未来继续裁员销售的问题向公司求证,截至7月15日,对方未予置评。
第三个思考,公司没有体现在年报里,但是火烧眉毛、最为关键。
6月24日,上海召开第三批国家集采座谈会,又一轮竞争拉开帷幕,各方暗流涌动。信立泰拟竞标的三款药物,皆为仿制药,直接竞争对手有正大天晴、石药集团、复星医药等。
因为各家药厂的药物疗效大同小异,因此可以预见,价格又成为战局的决定性因素。如何标价不再与集采失之交臂,决定了这只白马股的复兴。
对此,《投资者网》就集采竞标的问题向公司求证,截至7月15日,对方未予置评。(思维财经出品)■
责任编辑:常福强
不易主不罢休?德宏股份投身硅谷天堂失败后转向国资
上市不足5年,尚未签署正式的《股份转让协议》;另一方面,德宏股份上市不足5年,创始人便欲携家族出让控制权,“自本人所持德宏公司股票锁定期届满之日起24个月内,虽然对外称是健康和年龄原因,张元园所持29.33%的上市公司股份暂不能转让,但是,因此需要豁免上述自愿锁定承诺。”根据上述承诺,国内外汽车市场均受到严重影响。0000前8月IPO规模超3000亿 中信建投、中金、中信抢占4成市场
今日直播嘉实基金周宇航、吴奇卉:中报出炉白酒还能涨吗?中信建投|杨荣:如何布局银行股估值修复行情华创证券|袁豪:新常态下的房地产行业研究框架与投资展望上投摩根孙芳、猫头鹰基金矫健:行情变幻,下阶段投资机会看哪里?资本市场深化改革快速推进,对券商投行业务收入上涨形成有效支撑。00001400亿大白马闪崩跌停:是社保、基金重仓股 发生了什么?
令人猝不及防!市值千亿的传媒龙头分众传媒闪崩跌停。在其闪崩的同时,多只传媒娱乐行业股票也闪崩跌停,并放出巨量。上述股票突然大跌的原因暂时还不明确。1400亿市值传媒龙头突然闪崩跌停0000市值超1.2万亿元:招行股价盘中创历史新高 超五粮液跃居A股第五
{image=1}记者|曾令俊1月11日,A股经历深度调整。截至收盘,上证综指跌1.08%,报3531.5点;创业板指跌1.84%,报3092.86点。0000君正集团爆拉大长腿17%:最后5分钟闪崩跳水6% 发生了什么?
回调即是机会?市场越跌越是布局时!牛市氛围仍在,你还在等什么?新浪财经开户通道开启,3分钟极速响应,专属通道福利多多!助你“抄底牛市”!来源:恒泰超短游击队0000