中邮理财刘丽娜：银行理财在保持规模平稳的同时提速转型

中证网讯（记者 欧阳剑环 陈莹莹）中邮理财有限公司副总经理刘丽娜16日表示，在转型过渡期内，银行理财规模保持平稳略升的态势，符合监管平稳过渡的预期。随着监管政策逐渐细化，银行理财在保持规模平稳的同时提速转型。

具体来看，一是运作模式愈发规范，理财子公司设立有助于强化资管业务的交易主体地位，实现风险管控和风险隔离；二是信息披露更加透明，披露频率、披露内容、披露方式等进一步优化；三是投资者适当性管理加强，在发行和销售理财产品时对投资者进行分类；四是产品净值化加速进行，投资者逐步明晰产品风险及其收益相匹配，真实投资需求与风险偏好显现。刚性兑付风险逐步打破，系统风险“堰塞湖”有效“导流”，无风险收益率水平逐步回降，有利于资源配置效率进一步提高。

刘丽娜表示，资管新规后，净值型理财产品的发行量、存续规模及占比、募集金额均大幅增长，产品净值变化也是理财产品净值化转型进程中的客观体现。首先，近期部分产品净值波动较大是由多种因素共同导致。资产端看，随着经济复苏，资金利率短期波动引起债券二级市场价格波动；产品端看，理财子公司成立后，对固收类净值型产品进行战略布局，客观上这些新产品的成立时间点较为集中于年初收益率曲线的低点。其次，净值型理财产品的回撤风险总体可控。除去少量产品外，绝大多数净值型理财产品由于资产组合较为分散、成立期限多元，因此净值波动非常有限。近期随着债券市场的企稳，前期净值波动较大的产品净值也逐步企稳，这些产品大多为具有一定期限的封闭式产品，赎回压力可控。另外，理财产品的净值波动是其发展转型期面临的必然挑战，也是理财产品逐步“打破刚兑”面临的阵痛。这需要在理财管理端不断增强投研能力和风险管理能力，在市场端不断加强投资者教育及适当性管理。银行理财在保持原有改革步伐的同时，将进一步引导投资者积极适应市场波动，关注资产配置的稳健性和可持续性，并通过长期投资来平滑净值波动。

在产品期限方面，刘丽娜介绍，从2019年已经发行产品的理财子公司来看，理财子公司产品整体投资期限明显延长，其中封闭式产品尤为突出。一方面，期限趋势反映了银行理财客户对稳健产品的对接需求，通过拉长产品周期，有助于降低市场风险对理财产品的净值影响，为客户提供更为稳健的产品表现。另一方面，期限结构拉长为产品转型及权益布局创造机会。作为转型整改重点，拉长产品期限利于化解整改部分较短期限的非标资产。同时，银行理财后续需进一步布局权益市场，拉长期限可以平滑产品净值波动，弥补银行理财在权益市场参与经验不足的短板。

责任编辑：潘翘楚