维亚生物张倩：港股作为一个成熟市场 难以享有过高估值

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谈公司业绩：净利润大幅上升193.5%

谈及公司过去一年的成绩，张倩表示，对于维亚生物而言，2019是意义非凡的一 年，5月9日维亚生物于港交所挂牌上市，就此翻开崭新篇章。2019年维亚生物业绩及运营亮点如下：

得益于创新的双轮驱动的服务换现金 （CFS）业务与服务换股权 （EFS）业务互相促进并取得了良好进展，集团收入由去年同期2.1亿元（ 人民币，下同）大幅增加 53.9% 至3.2亿元，净利润由去年同期9千万元大幅上升193.5% 至2.66亿元。

集团持续优化并提升 EFS 模式的可扩展性和延续性，构建面向全球的生物医药创新者的开放式合作平台。全年公司收到并审阅了来自全球的六600多个早期创新药项目，项目来源广泛并囊括多个前沿核心医学领域。集团孵化及投资效率不断优化提升，事业合伙人及科学家团队持续扩充，已投资及孵化项目融资及研发进展顺利。2019年11月，第 一届维亚生物创新合作高峰 会于上海成功举办，创新医药及投资生态圈建设初见成效。

2019集团新增两处设施，分别坐落于上海张江高科技园区及成都医学城。集团于张江高科技园区新增占地约8，000 平方米的实验及办公面积，主要用于满足CFS业务扩张及满足客户需求的增长。另一处位于成都的新增的现代化科研和生产中心占约50亩，将集新药研发、成果转化、生产于一体。

维亚生物于2019年12月获纳入恒生香港上市生物科技指数，充分反应了资本市场及业内对公 司表现及商业模式的认可；2019年维亚生物荣获了包括第四届金股奖“最受投资者欢迎新股 奖”、动脉澎澄奖“年度领袖企业”、张江科投“卓越影响力上市企业”等多个行业奖项。

谈当前经济环境下是否受到冲击：并无受到强大冲击 国外研发订单量有所上升

谈及当前经济环境下公司是否受到冲击时，张倩表示，公司并无受到强大冲击。相反，国外研发订单量有所上升。面对环境的变化，公司创新的双轮驱动的服务换现金 （CFS）业务与服务换股权 （EFS）业务能相互促进，促使公司继续保持成长。

谈港股估值：港股作为一个成熟市场 难以享有过高估值

谈及港股估值，张倩表示，港股估值较低的情况确实存在，但其背后也存在着逻辑。首先，港股作为国际股市的标杆之一，操作规范程度较高，相较于A股更为稳定、水分较少，很少看到虚高、炒作的市场估值，投资者更注重上市公司业绩成绩。其次，港股作为一个成熟市场，过去的港股投资机构偏好房地产、金融、能源等传统行业的蓝筹股，这些标的往往因为体量大已经成为龙头，相应过了高速发展期并已进入成熟期，难以享有过高估值。而中小标的由于需耗费的覆盖成本较高通常不被海外机构关注，难以分享较稀缺的流动性，因而也常常处于较低估值。

维亚生物所处的生物医药板块于港股的估值，仍低于全球平均水平。相较于美股来说，纳斯达克上市的生物医药企业平均市盈率是港股上市企业的三倍之多，A股生物医药行业的市盈率亦远超港股。

2020年是港股生物医药行业的价值再发现之年，一批优秀的生物医药企业被挖掘，价值得以重估，维亚生物所处的CRO板块集体上行。维亚生物作为全球领先的基于结构的药物发现平台，其独有的服务换现金（CFS）+服务换股权（EFS）的业务模式在港股标的中独树一帜，从2020年初至今已达到超过100%的股价涨幅，这也充分说明了市场开始认可公司业绩和未来的发展潜力。随着越来越多新兴行业进入港股，在这两年我们看到了港股的估值理念在发生改变；此外，陆港通开通后港股早期资金量小、流通性较弱的问题也进一步得到解决，我们相信港股会摆脱过去低估值、低流通的弊病，更好地展现其投资魅力。

谈港股核心资产：国内药政改革提供政策红利 催生大批明星公司

谈及港股核心资产时，张倩表示，当然是生物科技公司能成为港股的核心资产。2018年发布的新政策，无疑给生物科技公司创造了资本的春天，生物科技企业成为了新政策底下的最大受益者。国内药政改革中的一系列新制度，也为国内的医药创新提供了前所未有的政策红利，实际上催生了一大批专注医药创新的明星公司，从而为港股的资本市场培育资源。

谈大湾区建设下公司机遇：进一步密切内地与港澳交流合作

谈及国家正在大力推动粤港澳大湾区的建设背景下，公司所面临的机遇时，张倩表示，粤港澳大湾区的建设进一步密切内地与港澳交流合作。我们也希望之后能与港澳保持更多长期生物科技企业的交流及合作。

谈港交所变革感想：生物科技企业成为了新政策底下的最大受益者

港交所2018年进行了一次历史变革，允许同股不同权、非盈利生物科技公司、已在海外上市公司来港作为第二上市。对此，张倩表示，生物科技企业成为了新政策底下的最大受益者。因为生物科技公司有特殊的周期性，需要长久投入，在研发过程中并没有很高的盈利，但这不代表企业价值不高。发布的新政策也吸引了一些原本打算美股上市的生物科技公司。我们也期望，港股能成为生物科技及生物医药中心。

对新浪财经2020年金麒麟港股上市公司价值风云榜评选寄语与期望

张倩：首先很高兴维亚本次能入围金麒麟港股上市价值风云榜，也非常感谢新浪财经组织了这样一个榜单，能让更多人看到港股市场的潜力，真正了解到港股上市公司的价值及核心价值。

责任编辑：马婕