养基36计：市场说变就变，我该怎么办

市场说变就变，我该怎么办

上周，随着市场陆续传出“降温”信号，不少投资者认为市场或将有所调整，于是火速撤出，想在调整前躲过一波。本周一创业板涨近4%，有人后悔得直跺脚；周二周三又连续波动两日，又有人开始心发慌。那么，市场说变就变，我们该怎么办呢？中欧基金为您梳理当前市场环境并提供贴心建议。

1． A股市场还能涨吗？

很多投资者在后台问：“接下来市场还能涨吗？”短期上看，大概率还能。市场情绪热度已经爆发，新增资金持续涌入，且多头力量集聚。

但是——敲黑板了！——当前并未迎来全面牛市，市场持续上涨可能只会维持较短时间，之后如果流动性无法跟上，或者风险事件频出，市场就很有可能回调。并且，暴涨容易伴随暴跌。回顾A股历史上大大小小近10次牛市，每一次牛市都伴随着不同程度的波动。短期涨幅过大，之后的调整可能也会更为剧烈。但如果市场在几次波动后，“疯牛”逐渐向“慢牛”转变，回调反而利大于弊。目前来看，市场低估板块的估值修复基本已经完成，后续上涨动能如果能靠盈利复苏来驱动，则有望成长为一只“健康牛”；如果依靠的还是情绪、资金，就容易重蹈2015年大牛转大熊的悲剧。所以，行稳才能致远，面对回调，理性看待，不用太慌。

2． 如果回调，会持续多久？

从近15年来看，上证综指在短期大涨后几乎都会伴随着回调。如果我们将每一段上涨期和回调期具体展开，可以发现两个规律：

第一，回调持续时长基本在半个月~2个月之间，多数情况下会持续1个月左右。

第二，如果牛市还未结束，期间的回调幅度一般不会很大。当牛市尾声来临，市场会撕开它吃人的可怖面目！这也是绝大多数散户亏钱的第一“案发现场”。

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3． 回调是买入的好时点吗？

踏空的投资者主要有两种，一种是持续观望派，涨到3000点犹豫，3200点、3500点更犹豫，可能到了4000点他就要忍不住出手了。还有一种是提前下车派，在前几期文章中，有不少读者留言在3000点附近准备止盈“跑路”，现在估计非常后悔。于是，很多前期踏空的投资者想趁着回调跑步进场，那么牛市中的回调适合买入吗？我们以普通股票型基金指数为代表，如果你在回调首日买入，并持有不同时长：

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总体从历史数据来看，如果3300点以下遇到回调，此时加仓风险相对较小，长期持有大概率能获得正收益。5000点以上高位要警惕再入场，即使长期持有5年，也很难实现回本。3300-5000点之间情况复杂，更多是在短期博弈，在风险边缘试探，稍有不慎容易翻车。所以，对于风险承受能力并不强的投资者而言，近期如果市场发生回调，建议不要盲目跟进；对于非专业的投资者，炒股风险更大。我们知道，投资是认知的变现，也就是说，投资者很难赚超越认知以外的钱。

当前市场，对于不同权益产品配置比例的投资者，中欧基金建议如下：

◆ 权益产品配置过多的投资者：可以分批部分减仓，但不要矫枉过正彻底离场；

◆ 权益产品配置比例适中的投资者：不必患得患失，让自己降低交易的冲动；

◆ 权益仓位过低，踏空的客户：建议不要追高，最好等待市场正常化后建仓，如果一定要买，则应买入长期有价值的资产，并且以三到五年的视角来看待其后续表现，切忌随着上涨一路加仓。

责任编辑：石秀珍 SF183