罕见公募集体加班:基金申赎暴增快进快赎 基金经理直呼管理难度大

罕见公募集体加班！基金申赎暴增，运营部连续多日加班，快进快赎，基金经理直呼管理难度加大

财联社（深圳，记者 沈述红）讯，股市暴涨暴跌之下故事向来不少。近期，基金投资者的频繁申赎现象就引起了市场关注。有基金公司人士透露，公司运营部已经连续多日加班，只为了处理骤增的申购赎回业务。

大量基金投资者被市场情绪所左右，由此引发的基金规模频繁变动，也给基金管理人带来了不少烦恼。目前，已有多位基金经理表示遇到了快进快赎所引发的操作压力。

有基金经理直言，对于普通投资者来说，频繁地申购赎回并不能带来更好收益。哪怕当市场趋势向上时，每次申赎都可以赚到钱，也是对净值的一种损害，“市场下跌时，如果不想出现更大的亏损，就更需要稳定投资情绪了。”

基金申赎现象激增

本周，A股市场大幅调整，全周上证指数合计下跌5%，创近5个月来最大单周跌幅。深证成指、中小板指、创业板指均回调超4%。两市成交逐级萎缩，至周五骤降至11161亿元，较前一交易日大幅减少近4000亿元。

A股的大起大落，也引发了基金投资者频繁申购赎回。

华南一家基金公司内部人士向记者坦言，7月份以来，公司运营部已经连续多日加班，只为了处理骤增的申购赎回业务，及其相关的基金交易清算、资产估值等事宜。

“据我所知，这已经不是行业的个例了，大部分基金公司都有这个遭遇，其中以电商平台的申赎现象更为显著。”他表示。

由此，有声音将基民频繁申赎与周四蚂蚁财富平台数据出错联系起来。7月16日晚间，蚂蚁财富平台被爆当日基金代销数据出错，与中登公司数据不符，涉及基金公司100多家。

有多家基金公司人士向记者证实了此次数据错误，并表示和蚂蚁财富合作的基金公司几乎无一幸免，但数据问题基本已在7月17日凌晨1点至3点间解决。“我们怀疑和基金巨量赎回有关系，但具体要看蚂蚁财富最终的检测结果。”多位公募士向记者表达了这一猜测。

蚂蚁财富平台就此回应财联社称，数据错误是由于平台系统抖动所致，蚂蚁财富和部分基金公司之间的信息传送因此受到临时影响，已在第一时间协同合作机构妥善处理，用户不受影响。

关于市场所猜测的系统抖动是因为市场大跌申赎太多导致的传言，一位接近蚂蚁的知情人士告诉记者，这两者之间并无关联。

虽然传言被否认，但不得不承认的是，基金的频繁且数量巨大的申赎现象，已经引起了公募的重视。

“基金公司一般很难抗住规模增加的诱惑，但一旦这种诱惑迅速来临，又迅速离去，就值得反思和警惕了。”华南一位中型公募电商部人士称。

基金经理称管理难度加大

连日的暴涨暴跌，让大量基金投资者被市场情绪所左右，由此引发的基金规模频繁变动，也给基金管理人带来了不少“烦心事”。

华南一位科技基金经理最近就遇到了快进快赎带来的操作压力。鉴于科技板块在上半年的优异表现，他所管理的科技主题基金近期遭遇了大规模的申购赎回，“7月份已有好些天出现了3、4亿规模的申购或赎回。股市一涨，就是好几亿的申购量，股市一跌，也有好几亿的赎回量。”

规模的迅速膨胀和急剧萎缩，对基金管理而言绝非好事。一方面，由于电商平台的申购金额在T+2日才能使用，一旦规模迅速增加，仓位会被迅速摊薄，这使得基金经理无法充分把握市场行情，一些中小市值股票的阶段性机会也难以参与；另一方面，一旦规模急剧萎缩，许多高仓位运行或满仓运行的基金面临的风险敞口会被放大，净值波动也将更为明显。

“对于普通投资者来说，频繁地申购赎回并不能带来更好收益，即使当市场趋势向上时，每次申赎都可以赚到钱，但也是对净值的损害。市场下跌时，如果不想出现更大的亏损，就更需要稳定投资情绪了。”上述基金经理称。

深圳一位中小公募基金经理的遭遇也较为显著。他坦言，7月初自己管理的产品基本处于净申购状态，规模累计涨幅近4成；到了近几个交易日，基民赎回意愿逐渐强烈，规模也在快速下降。

“在市场风格影响下，大规模基金投资风格追逐市场热点切换的灵活性不够，这会影响业绩回报。”他解释，虽然目前市场里流动性非常大，但流进来的资金大多是短线资金，这些资金的特点就是在行情切换的时候，容易出现集中申购或集中赎回的现象。近一段时间，很多基金投资者将投资基金这一长期行为变成了短期炒作，这对市场的稳定性是非常不好的，容易引发恶性循环。

博时基金研究部总监王俊也不认可基金频繁申赎的现象。在他看来，目前的市场调整是对前期市场结构的调整，并不会改变整体走势。在此基础上，基金投资者不必太过担忧，“当前很多A股板块、行业的估值依然不贵；整个A股的上市公司质量越来越高。此外，监管层正在积极推动中长期投资者入市，这将成为市场的稳定器，有利于市场健康发展。”

北京一家公募投研人士也表示，虽然A股出现了阶段性调整，但目前基本面依旧向好。对于市场所热议的“风格切换”、“牛市结束”等话题，目前下定论为时尚早。在此背景下，基金投资者的配置格局不应过于极端。

责任编辑：常福强