华尔街交易员警告称 在十年来最佳单季业后银行增长将大幅放缓

{image=1}

华尔街五大银行公布了10年来最好的季度业绩，此前冠状病毒大流行导致市场狂乱，各国央行也采取了激进干预措施。

摩根大通（JPMorgan Chase）、高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、美国银行（Bank of America）和花旗集团（Citigroup）公布，第二季度交易收入总计334亿美元，为2010年第一季度337亿美元以来的最高水平。这些收益缓冲了银行损益表上逾200亿美元贷款损失拨备的冲击。

但高管们已经发出了业绩大幅下降的警告。摩根大通（JPMorgan Chase）首席执行官杰米?戴蒙（Jamie Dimon）在宣布该行交易收入同比增长80%后仅几个小时就暗示，分析师可以将该收入“减半”，作为今年剩余时间的预测指标。其他高管同意戴蒙的论点：这是一个井喷式的季度，不太可能重演。

“这可能是你能拥有的最好的环境，”32岁的交易老手、花旗全球市场联席主管凯里?拉斯罗普（Carey Lathrop）表示。他描述了两个关键因素：客户迅速调整其投资组合以应对快速变化的经济预测，以及美联储（fed）和其它央行推出的大规模债券购买计划——这些计划也大幅降低了利率。

这一系列交易活动提振了本季度早些时候的交易量，使银行家的佣金翻了一番，因为他们发出了更多的买卖指令。银行家们表示，一些交易部门的日交易量是正常水平的3至5倍。

在3月份的抛售中，价格的快速波动扩大了购买和出售资产的成本差距。高盛全球市场联席主管吉姆?埃斯波西托（Jim Esposito）向英国《金融时报》表示：“波动性上升导致客户活动增加，买卖价差扩大。”“客户活动的增加降至底线。”

{image=2}

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席财务官乔恩?普鲁赞（Jon Pruzan）也认为，更大的买卖价差是收入增长的一个重要因素。

交易员表示，美联储3月份承诺无限量购买主权债券，并首次购买公司债券，随后在4月初承诺购买风险较高的信贷，帮助稳定了市场。

这些举措改变了投资者的心态，从“这能走多远，能带来多大负面影响？”到“我现在应该购买什么资产？”摩根大通（JPMorgan）全球市场部主管特洛伊?罗博（Troy Rohrbaugh）表示，该公司本季度的交易收入为97亿美元，居市场领先地位。

其结果是，随着不确定性减弱，更多投资者买卖股票和债券，有助于抵消买卖价差缩小的影响。与此同时，对经济衰退和现金短缺的担忧，促使大公司发行了创纪录规模的债券，从而在二级市场产生了后续交易。最后一个利好因素是，银行持有的债券和衍生品价值上升，这些价值在第一季度末被减记。

第二季度，固定收益市场表现最佳，美国5家银行的收入几乎翻了一番。高管们表示，最突出的领域是利率，其中包括主权债券、融资和相关衍生品，但他们指出，大宗商品、外汇和公司债券的交易也非常活跃。

分析师预计，美国银行在大西洋彼岸的竞争对手的业绩也将得到类似的提升，只是幅度较小。摩根大通（JPMorgan）分析师基安?阿布侯赛因（Kian Abouhossein）表示，欧洲各银行第二季度固定收益交易收入可能增长40%，其中巴克莱（Barclays）增长69%，法国巴黎银行（BNP Paribas）增长45%。预计德意志银行（Deutsche Bank）将公布涨幅较小，约为五分之一。平均而言，欧洲银行的固定收益交易收入约为美国同行的一半。

随着下半年的顺利进行，华尔街的交易活动已经开始减少。美国银行（Bank of America）信贷策略师汉斯?米克尔森（Hans Mikkelsen）表示：“6月份是一个过渡月，如今7月份的交易量回到了我们近年来看到的非常类似的水平。”美国银行的研究显示，最高评级债券的日交易量已从峰值水平下降约三分之一，至200亿美元。

拉斯罗普描述了7月份的“经济放缓”，他预计这一趋势将持续到8月份，导致下半年的表现与过去几年类似。

行业监测联盟（industry monitor Coalition）研究主管安穆立特?沙哈尼（Amrit Shahani）表示，美国和欧洲大型银行第三和第四季度的交易收入可能至少会比第二季度下降20%至30%。

潜在的不稳定因素仍然存在，包括11月的美国总统大选、美国新冠肺炎病例激增。

但罗博表示，他“预计波动水平不会接近今年早些时候的水平。”当时市场对高度不确定性做出了反应。”

责任编辑：覃肄灵