方正证券涨停封板 券商重组概念推出行情“领头羊”？

原标题：方正证券涨停封板，券商重组概念推出行情“领头羊”？

7月20日，市场情绪转向积极，上证综指上涨3.11%，收至3314点。非银金融板块再次以5.74%的涨幅位列申万28个行业涨幅榜前三，证券ETF上涨5.72%。

除了周末利好新闻助力市场修复情绪外，监管层明确表示鼓励券商行业并购重组，成为刺激券商板块整体上涨的又一重要因素。

上周五，证监会有关部门向派出机构发出《支持证券基金行业实施组织管理创新》的文件，文件中指出，为提升证券基金经营机构核心竞争力，推动行业高质量发展，证监会支持证券基金行业实施组织管理创新，一是鼓励市场化并购重组，二是支持券商、基金开展股权激励计划。派出机构在收到文件后将向辖区内券商、基金转发。

从当日盘面表现来看，方正证券、越秀金控、西南证券、国海证券、西部证券等一批中小券商以涨停板结束一天行情。

尤其是方正证券（601901.SH），今日开盘即涨停，后续一路封板至收盘。

一方面，是监管鼓励行业内进行市场化并购重组的大背景；另一方面，则是方正证券重组预期满满当当提上日程。

7月18日，方正证券公告称，公司收到控股股东北大方正集团有限公司的告知函，告知函称，方正集团管理人以方正产业控股有限公司、北大医疗产业集团有限公司、北大方正信息产业集团有限公司、北大资源集团有限公司与方正集团存在法人人格高度混同、区分五家公司财产的成本过高、对方正集团单独重整将严重损害债权人的公平清偿利益为由，向北京市第一中级人民法院申请将五家公司实质合并重整。

截至公告日，方正集团持股占比27.75%，方正产业控股持股占比0.96%。如果对方正集团等五家公司的合并重整申请被北京一中院受理，五家公司进入合并重整程序，将可能对方正证券股权结构等产生影响。

从此前动作来看，方正证券“被重组”预期已经满满当当提上日程。

今年6月下旬，方正证券即紧急出售了其早期回购的1115万股股份。这与市场上多数回购股的最终去向都是注销或用于股权激励相比，显得少见。不过，如果要说方正证券是为了借着市场行情和制度规则套利，这波套利操作显然不够聪明，因为它完美错过了7月上旬券商板块集体大涨行情。

此外，今年4月至6月，方正证券旗下有3家子公司的注册资本不断被增大，投行人士认为，如果准备将自己出售，那么对旗下子公司的增资将有利于抬升其自身估值——也即卖个好价钱。

除方正证券之外，方正集团下属的另一家上市公司方正科技（600601.SH），在7月18日发出了类似的公告。今日方正科技盘中上涨8.24%。

业内人士称，方正集团4月21日便开始公开招募战略投资者，目前市场上对白衣骑士的猜想不断。不过，不管战投方是谁，对于方正集团来说，肯定是希望战投方将优质核心资产和不那么好的资产一起打包买走，而不是挑肥拣瘦。对于方正证券和方正科技来说，战投方可能会在收购后，留住自己想经营的内容，把不熟悉的领域卖出去，这对上市公司来说，最后则有利于突出优势业务，提高在二级市场的估值。

市场上对方正证券的研究较少，各业务条线未来将如何重组并无明显轨迹。

但是，方正科技已获得部分投研人士关注。上海证券在分析方正科技时曾指出，方正科技业务涵盖PCB、宽带业务以及软件系统集成业务。由于市场对方正集团债务危机以及宽带业务业绩下滑两方面的担忧，公司市值一直处于行业低位。

随着方正集团债务重组进入司法程序后，方正科技股权结构或将产生影响。方正科技PCB业务随5G周期高景气快速增长，并有望从2018年24亿体量逐渐跨越至50亿的营收规模。如果公司在未来股权架构梳理进一步明确，各业务线宽带等业务扭亏，公司估值有望回归合理水平。

（作者：王媛媛 编辑：朱益民）