中小物管股再抬头 市场称仍可关注市盈率较低的股份

7月20日消息，随着疫情的反复爆发，今日很多物业管理股的股价再次抬头，滨江服务（03316.HK）上涨11.71%，收报16.98港元，中奥到家（01538.HK）上涨8.7%，收报1.5港元，银城生活服务（01922.HK）上涨8.5%，收报7.67港元。分析人士称，物管股的估值普遍比较高，但仍然会有一些中小型的物管公司被市场低估，目前已经开始出现补涨的情况，未来可以加以关注。

随着今年爆发新冠疫情以来，小区物业管理的重要性更为凸显，物管股的股价表现也一直在不断上涨，直至6月出现回调迹象，但在本周，物管股似乎又有抬头的迹象。根据中信证券早前的研究报告显示，中国最优秀的物业管理行业龙头都在陆续登陆资本市场，进一步提升市场的整体热情，也加深了投资者对于行业的整体理解。

一名外资分析师对新浪财经称，随着投资者对于物业管理板块的理解不断加深，同时也加深了对各个公司的理解，所以市场开始逐渐关注一些被低估的公司，比如这一板块市盈率较低的物管股开始补涨，比如中奥到家（01538.HK）、彩生活（01778.HK）、银城生活服务（01922.HK）等。

上述分析师称，以中奥到家（01538.HK）为例，今年6月引入绿城服务（02869.HK）成为公司第二大股东，绿城服务（02869.HK）承诺在2021年7月1日起，为中奥在家（01538.HK）提供每年不低于3亿的服务金额，并于此后每年增加2亿元，可以说基本面发生了很大改变，该分析师称，绿城服务专长于高端物管，而中奥到家（01538.HK）擅长对中低端物业的运营，两者的强互补性为未来双方的战略合作提供可能。

根据公告，2020年6月23日，绿城服务（02869.HK）公告将从中奥到家（01538.HK）原股东手中买入14.35%股份，在6月14日，绿城服务（02869.HK）认购了中奥到家（01538.HK）3692.8万股新股，相当于后者发行后总股本4.32%。两笔交易后 ，绿城服务（02869.HK）对中奥到家（01538.HK）持股比例达18.67%，两笔交易平均投资成本为每股1.61港元，而中奥到家（01538.HK）7月20日收报1.5港元，距离绿城服务（02869.HK）的成本价还有一定空间。根据分析师的预测，中奥到家（01538.HK）2020年的市盈率为6.9倍，但目前相对优质的物管股的市盈率，都在50倍左右的水平，相比之下，中奥到家（01538.HK）估值相对较低。

实际上，有地产背景的物业管理服务公司正在积极抢占市场，2019年23家公布在管面积的上市物管企业在管面积总量达到21.41亿平方米，同比增长30.1%。根据汇丰环球的研究报告，目前物业管理公司正采用多元化策略，在社区的增值服务中大量投资，而目前物业管理的基础业务包括保安、保洁、保绿和保修“四保”，未来将呈现出一个比较大的格局。

有市场消息称，包括华润置地（01109.HK）、融创中国（01918.HK）、中国恒大（03333.HK）在内的大型龙头地产公司都将在下半年分拆物管业务在香港上市，六福金融研究部联席董事黃威称，物管板块基本面非常不错，但会比较偏向于拥有头部房地产资源的企业集中。

数据显示，龙头物管股目前在2017年至2020年核心盈利年复合增长平均达到30%，这对于市场来说也非常有吸引力。而有分析师称，小型物管股估值目前市盈率只有10倍左右，但市场憧憬可达20倍至25倍市盈率，尽管如此，相比其龙头物管股而言，估值仍不算贵，这也是近期市场开始追捧这类股份的主要原因之一。（新浪财经 罗琦 发自香港）

责任编辑：陈志杰