信义光能朱灿辉：香港市场是一个共融市场 估值会有相应特色

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新浪财经主办的金麒麟港股上市公司价值风云榜网络票选于7月10日正式启动。本次金牌董秘网络票选时间为7月10日-8月7日。评选期间，新浪财经将举办“对话上市公司高管”活动，近距离了解企业故事。本期，新浪财经带您走近信义光能控股有限公司财务总监兼公司秘书朱灿辉。

谈2019年的成绩和经营亮点：财务上保持稳健 负债比率显著下降

朱灿辉表示，本集团拥有两项核心主营业务——销售及制造太阳能玻璃和太阳能发电场业务。两项业务在2019年均表现不俗，带动本集团全年综合纯利创历史新高，同比增长29.7%至约24.2亿港元。

作为全球最大的太阳能玻璃制造商，本集团为全球主要的太阳能组件厂商提供太阳能玻璃产品，目前占有全球超过三成的市场份额。2019年，受惠强劲的市场需求及本集团对高端产品线（2.0mm产品）的抢先布局，本集团的太阳能玻璃销售量按年增长21.7%，带动太阳能玻璃业务收入大幅增长21.7%，毛利率亦由2018年的26.2%显著提升至32.1%。

太阳能电站业务方面，本集团在2019年5月28日完成其太阳能发电场营运分支信义能源（股份代号：3868.HK）的分拆及于联交所主板独立上市。于2019年12月31日，本集团持有信义能源52.7%股份，为其单一最大控股股东。完成分拆后，信义能源将专注于经营及管理太阳能发电场项目，而本集团则继续于太阳能玻璃制造及销售和太阳能发电场建设及开发上寻求高质量的发展。本集团相信信义能源的成功分拆，不仅有助本集团扩大其投资者基础，亦加强两家企业的财务能力，对我们的长远发展均有裨益。

除业务上的发展外，本集团在财务上亦保持稳健，负债比率显著下降，由2018年底的66.2%下降至2019年底的24.0%。此外，本集团于2019年合共分派每股股息14港仙（其中包含中期股息5.5港仙），股息分派比率约47.6%，以回报股东对本集团的支持和信任。

谈如何保持企业的价值成长：秉承“义气峥嵘，自强不息”的企业价值观

朱灿辉表示，本集团自2008年开始生产太阳能玻璃，由于太阳能玻璃为光伏组件的必要组成部件，其品质对组件的效率具有实质性的影响，因此，本集团坚持对细节的追求、对创新的执着，为客户提供高品质和多样化的产品，因而逐渐奠定信义光能在太阳能玻璃行业的领先地位。于2019年，本集团通过研发攻克成本难题，成功推动2.0mm产品的商业化生产，以无缝衔接最新的太阳能电池技术，全力支援组件商进一步提高太阳能组件的转换效率。

秉承“义气峥嵘，自强不息”的企业价值观，本集团一直怀抱超越的进取心态，突破舒适区，寻求更完善的业务模式，因此，在太阳能玻璃业务取得长足发展后，本集团将业务版图从上游的制造业拓展至终端太阳能发电场开发、建设和营运。截至2019年12月31日， 由本集团开发、建设且并网的太阳能发电场项目总规模为2，630兆瓦，其中大型地面太阳能发电场项目累计核准并网容量2，474兆瓦及156兆瓦为商业及自用分布式项目，在中国非国营的太阳能发电场拥有人及运营商处于领先地位。

谈公司规划：提高生产效益、降本增效以维持稳健经营

朱灿辉表示，由于我司业务的特殊性，太阳能玻璃生产所使用的的窑炉必须24小时全年无休运作，因此，太阳能玻璃生产方面并未受到因疫情带来的复工复产延后的影响。已并网太阳能电站的发电售电业务亦并未受到疫情影响，反观中国在疫情期间，可再生能源占发电量的比例是有所上升的。

疫情带来的主要影响包括：①太阳能玻璃的下游市场需求；②物流及原材料供应；③太阳能玻璃的产能扩张；④太阳能发电场项目的开发及建设。

面对下游需求的影响，我司主要通过优化产品结构来应对市场需求、产品需求的变化以维持合理的库存水平，以及在行业价格波动的环境下维持公司的盈利能力。面对物流方面的影响，由于我司的生产基地在选址时就有充分考虑物流运输，因此生产基地拥有自有码头，或邻近码头，有助于增强本集团应对物流上受到的影响的能力。原材料供应方面，我司一贯对原材料库存有着非常体系化、严格的管控，通过ERP系统及时掌握国内及海外各生产基地的原材料库存情况，并已建立及逐步完善全球供应链，降低地区政策变化或其他因素引致的采购风险，因此，即便在第一季度受到疫情影响下，本集团亦并未由于原材料供应因素而影响产能。而关于太阳能玻璃产能的扩张及太阳能发电场项目的开发建设，由于在第一季度受到中国疫情防控政策的影响，新产能的建设及太阳能发电场项目的开发略晚于原定计划时间，但在完全复工后，本集团已经积极推动相关项目的建设开发。太阳能玻璃产能方面，本集团第四个生产基地北海基地的首条产线已于6月底点火，而第二条产线亦按计划推进中；太阳能发电场项目建设方面，本集团计划于年内新增核准并网规模约600MW，目前项目均在有序推进中。

面对疫情及受其影响的宏观政治、经济环境，本集团主要透过不断增强自身的竞争实力、提高生产效益、降本增效以维持稳健经营，同时亦不忘按规划循序推进太阳能玻璃产能及太阳能发电场项目规模的扩张，为迎接疫情结束后市场需求的恢复奠定基础。根据我司于2020年6月8日公告的正面盈利预告，我司预计截至2020年6月30日止6个月本公司权益持有人应占综合纯利将大幅增长35%至50%（2019年同期纯利为9.527亿港元）。

谈港股估值：香港资本市场是一个共融的市场 估值方会有相应特色

朱灿辉表示，每个资本市场的估值体系及水平主要与该地区主流的资本市场参与者所执行的评估体系相关。香港资本市场是一个海外投资者、香港本地投资者及内地投资者共融的市场，所以在估值方面也会带有这个市场相应的特色。但我们相信在大部分的资本市场，投资者都希望找到具备长期投资价值的企业。

我司始终坚持在核心业务及经营管理上继续精益求精，在经济、环保、管治及企业责任等各方面坚守“信誉至上，义气峥嵘，自强不息，善待天下”的企业核心价值观。在公平合理的评估体系下，相信我们在业务、财务、管治及环保等方面的表现及良好往绩可获得更多与我司企业理念一致的投资者的关注及支持，企业的价值亦会获得更广泛、充分的认可。

谈企业价值：好的企业往往是可以经受时间考验的企业

朱灿辉表示，有价值的企业如酒日久弥香，好的企业往往是可以经受时间考验的企业。作为企业自身而言，能够在不同的经济环境中保持企业价值成长，实现永续发展的企业；作为企业公民而言，能够为所属行业、社会做出应有的正面贡献，并乐于与股东和社会共享成果的企业。

谈大湾区建设下公司机遇：更多不同投资偏好的投资者进入港股市场

朱灿辉表示，广东省于2019年7月5日正式出台《推进粤港澳大湾区建设三年行动计划（2018-2020年）》（《行动计划》）。《行动计划》称，加快天然气和可再生能源利用，有序开发风能资源，因地制宜发展太阳能光伏发电、生物质能，安全高效发展核电，大力推进煤炭清洁高效利用或减量替代，严格控制煤炭消费总量，新建耗煤项目实施等量或减量替代。由于我司是太阳能玻璃生产商同时为太阳能发电场项目的开发商，因此大湾区对光伏发电的支持和促进，有利于推动光伏组件的需求，并有望开放更多消纳空间予太阳能发电场项目，对我司太阳能玻璃产品需求及太阳能发电场项目的开发建设均预期有正面作用。

香港是粤港澳大湾区四大中心城市之一，为粤港澳大湾区区域发展的核心引擎，在国务院《粤港澳大湾区发展规划纲要》中被寄予厚望“巩固和提升国际金融、航运、贸易中心和国际航空枢纽地位，强化全球离岸人民币业务枢纽地位、国际资产管理中心及风险管理中心功能”。随着大湾区建设的推进，大湾区内金融市场互联互通愈加频繁，两地政府积极推动深港金融市场互联互通，扩大香港及内地的机构及个人进行跨境投资的空间，经深港通渠道进入港股市场的南向资金加速增长。更多不同投资偏好的投资者进入港股市场，对活跃市场及个股交易相信具有正向影响。

寄语港交所：成绩是对敢于突破和创新的领导者最好的反馈

今年是港交所20岁的生日，对此朱灿辉祝港交所生日快乐！

朱灿辉表示，正如港交所于其《2019年企业社会责任报告》中所言，“我们坚信未来的香港商业生态系统，以至我们所涉足的环球市场，均建基于持续不间断的创新和创业之上。为此，我们推动创意文化和尖端科技，尤其着眼于金融科技和生物科技行业。”坚持自己所相信的，并且不为传统束缚，推动改革，是港交所作为区域金融市场的领导者展示给我们领导者应有的勇气和承担。2018年，他们为非盈利生物科技公司作出了香港市场近25年来最大的一次上市改革，2019年港交所成为全球第二大生物科技上市中心。成绩是对敢于突破和创新的领导者最好的反馈。

香港能够成为成功的国际金融中心，有赖一个不断进步、监管得当、可信可靠、受法治保障，且符合国际最佳常规的证券市场。为此我们看见港交所过往的付出与坚守，在日常的管治沟通中更有深切的感受。作为港交所主板上市公司，我们很荣幸能够在备受全球投资者认可和信赖的证券市场进行交易，及得到众多股东的长期支持和信赖。亦希望表达衷心的感谢，全赖港交所规范建立和用心维护的平台，上市公司及投资者的权益均得到全面、有效的保障。

对新浪财经2020年金麒麟港股上市公司价值风云榜评选寄语与期望

朱灿辉：千里马亦需伯乐，公平、公正及广阔的平台可令一家好的企业走入更多人的视野内。祝新浪财经港股上市公司价值风云榜越办越好。

责任编辑：马婕