2分钟读财报|净利暴跌200% 黑芝麻天花板难破50亿营收成空谈

疫情冲击之下，老字号南方黑芝麻显得有些力不从心。一季报显示，黑芝麻营业收入同比骤降40.68%至5.64亿元，净利润亏损0.27亿元，同比大跌454.55%。

7月10日，黑芝麻发布2020年半年度业绩预告。公告显示，报告期公司预计亏损2200万元-3000万元，对比上年同期下降213.41%-254.65%，去年同期盈利1939.85万元。

公司称，受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，2020年一季度，公司的原材料供应、产成品物流和终端销售均受到了严重影响，基本处于停产停工状态，导致一季度业绩表现不佳，二季度虽然经营回稳，但仍无法弥补第一季度造成的亏损。

公司创始人韦清文曾提出百亿发展目标，2019年年报，黑芝麻将2020年的经营目标调整为含税营收50亿元，净利润9000万元，距百亿目标缩水近半。然而，从目前的经营状况来看，50亿营收这一目标也很难完成。

黑芝麻创立于1984年，主要产品南方黑芝麻糊在国内的市场占有率一度达到60%，然而近年来，公司主营业务增长似乎已触摸天花板。2017年-2019年，公司的营业收入分别为27.72亿元、39.64亿元、44.76亿元，净利润分别为1.11亿元、0.6亿元、0.34亿元，看扣非净利润或许更能感受到公司主营业务的下滑，报告期内黑芝麻扣非净利分别为0.75亿元、0.35亿元、0.01亿元，2019年扣非净利润仅97.27万元，绝大部分利润由非经常性损益贡献。

增收不增利的困境之下，是公司连年高投入的销售费用和日益走低的毛利率。2017年-2019年，公司的销售费用分别为4.44亿元、5.03亿元、5.23亿元，明显高于公司净利润，毛利率则分别为26.28%、20.57%、19.19%。

有观点认为，在糊类食品领域，黑芝麻市占率第一，但其在该领域的创新速度却并不匹配消费升级的速度，同时它只在糊类有规模优势，但在其他品类竞争中不占据优势，所以黑芝麻既要承受其他品类带来的压力，又要受到消费端的抛弃。

为了应对产品老化问题，黑芝麻曾试图涉足饮料产业谋求转型，相继推出黑芝麻露、黑芝麻乳等产品，但最终都已失败告终。

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责任编辑：公司观察