科创板基金 接盘还是接力？

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科创板基金，接盘还是接力？

原创 郭楠 等 读数一帜

科创板拥有一批比较稀缺和优质的投资标的，但考虑到7月22日首批科创板企业解禁带来的压力，科创板的整体估值中枢在短期有望加速回归

文丨《财经》记者 郭楠 黄慧玲 实习生 杨玉琪

编辑丨陆玲

中芯国际敲钟上市，蚂蚁集团冲刺第一市值，巨头排队登陆科创板，开市满一年的科创板硬核属性越来越强。

截至7月22日，科创板开板至今，上市公司已达140家，总市值突破两万亿。随着科创板体量不断扩大，参与其中的机构资金也在增加。数据显示，公募基金发行的科创主题基金已经扩容至56只。从收益率上来看，科创主题基金自成立以来可谓大丰收，多只产品收益率突破100%。

面对科创板的解禁高峰，二级市场是否会面临调整？南方基金权益研究部总经理、南方科技创新基金经理茅炜认为，随着7月22日科创板首批企业12个月解禁高峰的来临，在现有二级市场减持和大宗交易基础上，上交所通过减持规则的创新，以累计投标询价的方式，更高效地满足PEVC、核心技术人员的减持需求，同时以更有吸引力的折扣引导公募等专业机构参与，进一步实现市场化的定价和估值的理性回归。

市场的增量资金也在路上。7月17日，首批6只科创板基金正式获批，4家基金公司上报了科创板50ETF产品。因此有机构认为，集中解禁导致短期调整，反而将成为配置资金的入市良机。

不过也有机构提醒，由于科创板上市公司多处于成长期，业绩波动性可能高于传统行业，投资者需要对科创50ETF等产品的风险收益特征建立合理认知和预期。

老基金翻倍，新基金上路

一年时间，科创板从首批25家企业到如今140只股票，也为二级市场带来了“科技创新”的超额收益。

Wind数据显示，目前科创主题基金发行已经达42只，从业绩上来看，南方科技创新、易方达科技创新、华夏科技创新三只产品收益率均超过100%，也有多只新成立的产品收益率超过30%。

“因为科技创新主题基金限额10亿元，按比例配售，很遗憾净值翻倍但收益有限。”一位投资者对《财经》记者表示。

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但从持仓来看，科创板股票在科创主题基金持仓中占比仍然较低。Wind数据显示，截至今年一季度，科创板机构持仓最高的为金山办公。

更“纯粹”的科创板基金也在路上。7月17日，首批6只科创板基金正式获批，分别是博时科创板三年定期开放混合型基金、南方科创板三年定期开放混合型基金、富国科创板两年定期开放混合型基金、万家科创板两年定期开放混合型基金、汇添富科创板两年定期开放混合型基金、易方达科创板两年定期开放混合型基金。

与科创主题基金不同，名称中带有“科创板”，自然意味着投资方向更加专一。资料显示，科创板基金对科创板有明确的投资比例限制，投资于科创板的股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%。

同时，新获批的科创板基金采取定期开放的新模式。其中，博时基金、南方基金两家公司获批的基金以三年为一个周期开放申赎；富国基金、万家基金、汇添富基金、易方达基金4家公司获批的基金以两年为一个周期开放申赎。

此外，科创板50ETF也在路上。6月19日上交所发布公告称，上证科创板50成分指数将于7月23日正式发布实时行情，科创板指数化投资时代即将开启。目前，已有4家基金公司上报了首批推出科创板50ETF，分别是华夏、易方达、华泰柏瑞和工银瑞信。

华夏基金认为，相较投资个股，对普通投资者来说，进行指数投资是一种既能把握科创板趋势性机遇，又能降低个股投资风险的投资方式，科创板50指数作为科创板首条指数，其发布意义深远。

工银瑞信指数投资中心总经理章赟表示，开发科创板50ETF是希望为广大投资者通过指数化投资、分享科创板成长红利提供良好的工具，并充分发挥公募基金“普惠金融”的特点，以专业的投资管理能力，借助基金产品深入参与科创板建设，服务科技创新类企业发展。

接盘还是接力

科创板迎接硬科技巨头的同时，也面临解禁压力。Wind数据显示，7月22日25家科创板公司限售股迎来解禁，以7月21日收盘价计算，总市值达1824.97亿元。

此时的科创板对投资者来说是否仍有较大吸引力？有机构明确表达了乐观看法。国盛证券首席策略分析师张启尧表示，7月解禁带来入市良机，有望成为牛市起点。

“参考创业板首批个股解禁经验，解禁个股于次日集体回调，平均回调幅度在4%左右，创业板整体也受到较强冲击。但是，基于我们对科创板长期方向的看好、以及确定性增量资金的注入，我们认为若集中解禁导致短期调整，反而将成为配置资金的入市良机，更有望成为科创板首轮牛市起点，建议积极把握。”张启尧表示。

公募基金也同样对科创板的后市表现给出了乐观预期。鹏华基金科技创新混合基金经理梁浩对《财经》记者表示：“无论是科创板还是未来的创业板注册制，都会给市场带来正面的反馈。过去市场总将涨跌归结于发行了多少股票，但对于自下而上的选股型选手来说，都是希望发行的股票越多越好，可选的标的越来越多，优质的公司也会越来越多。”

“近期科创板近期估值中枢已突破100倍市盈率，是创业板和A股的1.85倍和5.78倍。考虑到7月22日首批科创板企业解禁带来的压力，以及创业板开板一年后估值中枢的变化，再加上科创板解禁结构中更高的PEVC与员工激励占比形成的减持动力，科创板的整体估值中枢在短期有望加速回归。”茅炜认为。

章赟也认为，科创板具有广阔的投资前景，首先是制度利好，随着资本市场制度创新和监管体系完善的加速推进，关于重大资产重组、定增、减持、分拆上市等政策的推出，科创板兼顾发展与质量。其次产业发展趋势明确，在当前国产替代加速、新基建提速发展的背景下，科技板块具有高成长性和高景气度，未来投资价值不可忽视。此外，科创板高成长、新兴行业的特征明显，是当前大创新政策的焦点，拥有一批比较稀缺和优质的投资标的。

对于科创板未来的创新方向，茅炜表示，未来创新方向主要集中在做市商制度的引入、取消涨跌幅限制，以及T+0等方面。从可能的落地时点看，做市商制度的推出，是要早于涨跌幅取消和T+0。

责任编辑：陈志杰