A股锁价定增市场产生巨变 凯莱英修改定增方案非孤例

原标题：A股锁价定增市场产生巨变

来源：海榕财富风险投研

今天A股 药物研发外包赛道的公司 凯莱英重新发布了定增规则，公告内容很长，我简单说一下主要内容：

发行对象变了 ，从“高瓴资本”换成 不超过“35名特定投资者”。

发行价格变了 ，从 123.56元/股 变为 35特定投资者的竞价。

锁定期变了 ，从18个月变为6个月。

资金用途变了 ，从 “补充流动资金”变为 具体项目的建设。

在凯莱英变更定增方案之前，上周 7月15日同是药物研发外包赛道的药石科技 也重新发布了定向规则，主要内容是：

发行对象变了 ，从“兴全基金”换成 不超过“35名特定投资者”。

发行价格变了 ，从 61.04元/股变为 35特定投资者的竞价。

锁定期变了 ，从18个月变为6个月。

资金用途变了 ，从 “补充流动资金”变为 具体项目的建设。

1． 凯莱英定增方案的变更不是孤例，可能是所有锁定定增方案的转向

国内今年1月底出现 重大的疫情，很多中小企业没有订单生存困难，当时市场非常悲观，证监会修改了 定增方案，规定：能成为战略投资者的机构可以从9折定增变为8折定增，锁定期从 36个月变为18个月。

因为疫情潜在的风险，全球央行释放了巨额的流动性，导致了全球股市从熊市变为大牛市 。国内小企业也基本恢复了生产，也不存在什么生存困难了。

3月20日 证监会发布了 《关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》的公告，对战略投资者提出了非常严格的要求：

愿意长期持有上市公司较大比例股份，仔细品 “长期”这个词，远远大于18个月。

委派董事实际参与公司治理

都成为战略投资者了，上市公司还舍不得一个董事的职位，高瓴资本确实派董事给凯莱英了，但还是被否了。

切实可行的战略合作安排

凯莱英可能就出在这个问题 ，凯莱英的预案 只是提出 “补充流动资金”，没有切实可行的项目规划。

最主要的原因我还是认为：疫情导致的企业破产风险完全不存在了，为了维护中小股东的利益， 一碗水端平。

2． 高瓴资本暂时退出凯莱英战略的潜在风险分析

凯莱英的此前的定增方案虽然被否了，但是高瓴资本仍然有可能 参与 竞价定增的报价 ，竞价模式就是类似于国内房地产行业的土地拍卖，价高者得。

这次定增方案的变更 ，不考虑高瓴资本作为战略投资者给凯莱英带来的6亿人民币的订单 ，凯莱英的股东是很划算的，定增价格从 120人民币提高到 220人民币左右 ，价格几乎提高一倍，相同的股份稀释 可以多融资一倍的资金 ，老股东应该感到高兴 。

高瓴资本在这次定增进入凯莱英之前 ，此前已经持有 0.6%凯莱英的股份，说明高瓴资本此前已经看好这个公司。明天凯莱英的股价即使股价大跌，也不用太担心，公司还是那个公司，高瓴资本依然还有可能通过其他途径加仓凯莱英。

凯莱英这个公司的品质没有问题，上投摩根生物医药这个基金最新披露 也重仓了凯莱英这个公司，明天我再说说这个基金具体情况。

3． 对其他定增公司的影响

下面是高瓴资本最近做的几次定增：

2020年 2月13日， 高瓴资本独家定增 投资生物医药CRO赛道 凯莱英 ，高瓴资本出资 23亿人民币 ，每股价格 123.56 元/股 ，锁定期18个月。

2020年5月12日 ，高瓴资本和淡马锡一起参与了 骨科赛道的凯利泰的 定增 ，高瓴资本 出资3.9亿人民币定增价格 18.73元/股 ，锁定期 18个月 。

2020年6月16日， 高瓴资本和瑞银 一起投资国内云计算建筑SAAS行业龙头 广联达，高瓴资本出资 15亿人民币 ，定增价格是50.48元/股，锁定期 6个月。

2020年6月18日，高瓴资本独家参与了材料行业龙头国瓷材料的定增，高瓴资本出资6.45亿人民币 ，定增价格 20.67元/股，锁定期18个月。

2020年6月23日，高瓴资本 和淡马锡一起参与了国内IDC行龙头 万国数据的定增，高瓴资本以65美金/股认购4亿人美金，锁定期没有披露。

2020年07月12日，高瓴资本以12.83元/股的价格 出资21.7亿元现金 购买了健康元 1.69亿股，定增完成后，高瓴资本将持有 健康元 8%的股份，成为健康元的第二大股东。高瓴资本这次定增的成本价格相对上周五健康元的收盘价格 折价23%，这笔投资高瓴资本至少锁定18个月。

2020年07月17日，高瓴资本 通过竞价模式投资了 106亿的宁德时代

这里面 广联达和宁德时代肯定没问题，他们都是竞价定增，问题最大的是健康元，它是独家定增，和凯莱英一样也是独家， 其他两家 凯利泰，国瓷材料 和其他机构一起拿的，也有风险，投资者注意一下。高瓴资本已经帮助投资者选出好公司，即使股价下跌反而是买入机会。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：张熠