低买高卖傻钱赢了聪明钱 罗宾汉散户投资者奉上投资经典策略

在选择股票时，专业人士往往比业余人士更有优势，但这一流行观念却成为2020年股市意外的牺牲品。

自今年年初以来，交易者在股票交易应用程序Robinhood上的最高持仓量平均上涨超过1%，而标准普尔500指数成份股的持仓量则下降了7%。Bespoke Investment Group的一项分析显示，股票在大幅下跌后通常会在该平台上吸引一批追随者，这表明该平台的短线新手正在成功完成股市投资中最艰难的任务：低买高卖。

Bespoke投资公司的宏观策略师乔治-皮尔克斯在一份报告中写道：“尽管不收取佣金、散户交易员通常被视为倾向于做出与正确做法相反的行为的群体（“傻钱”更是带有嘲讽意味），但罗宾汉的数据实际上表明，情况恰恰相反。”

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到目前为止，这个故事已经为人熟知：在冠状病毒封锁期间，受最大的在线券商自由交易的诱惑，散户纷纷涌入股市。其中不乏一些人小赚了一笔。其他则表现出对破产股和特斯拉和尼古拉公司等热门股的青睐，这引发了专业基金经理的大量警告。

Robintrack.net的创始人凯西?普里莫茨（Casey Primozic）说，人们不太了解的是，Robinhood用户交易的方式的确没有单一的核心特征。Robintrack.net是一个根据受欢迎程度对Robinhood股票进行排名的平台。任何一天，最热门的股票都可能包括Zoom视频通讯公司等在家看大流行的股票，以及美国航空集团（American Airlines Group Inc．）等遭受重创的航空公司，以及嘉年华邮轮公司（Carnival Corp．）等邮轮公司。

普里莫茨在接受电视采访时表示：“散户的交易方式非常有活力。”“他们会非常迅速地关注新闻，并试图在一天中做出最好的交易决策。”

也许他们令人印象深刻的表现归结于他们对头条新闻的反应能力，或者在经历了第一季度的痛苦之后，他们对冒险的偏好。或者这是一个自我实现的预言。在Robintrack的帮助下，一名投资者看到另一名投资者大举买入某些股票，然后也会大举买入。不管怎样，他们的选择是有效的。

普里莫茨的网站显示，在过去的一个月里，特斯拉的人气飙升，有20万个Robinhood账户增持了该汽车制造商的股份。在此期间，该股上涨了50%。Robintrack的数据还显示，亚马逊公司（Amazon.com Inc．）、辉瑞公司（Pfizer Inc．）、蔚来汽车公司（NIO）和苹果公司（Apple Inc．）也排在美国散户最爱买的股票前五名，这些公司在这段时间都有所增长。

Chilton Trust投资组合经理Nick Frelinghuysen表示：”我不知道我会把任何人定义为傻钱。““已经有很多人参与进来，利用三四个月的窗口期进行投机”。

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今年，散户在股市上涨中所扮演的角色仍存在争议，但数据显示，散户的影响力有所增强。做市商Citadel Securities最近表示，目前散户在股市交易中所占比例约为五分之一，在最活跃的日子里更是高达四分之一。但这不仅仅发生在罗宾汉身上。

尽管最近几周市场波动有所减弱，但散户在各个市场的影响力并未减弱，尽管有人猜测，随着体育联盟回归，散户的影响力将会减弱。但在经历了第一季度史无前例的开户和跨券商交易之后，截至6月的三个月里，这一纪录再次被打破。

嘉信理财（Charles Schwab Corp．）客户第二季度的交易量和开户数量均高于今年第一季度。TD Ameritrade Holding Corp．公布了创纪录的66.1万个新增散户账户，以及创纪录的日平均营收交易。E*Trade Financial Corp．也公布了创纪录的数据，称第二季度客户参与度达到了前所未有的水平。

TD Ameritrade交易策略高级经理肖恩?克鲁兹（Shawn Cruz）表示，客户一直都有先见之明。2月标准普尔500指数触及纪录高位时，他们减持了股票敞口，但利用3月和4月的回调，买入遭受重创的股票。

克鲁兹表示：“我们看到客户在上涨后轮番进入股市，这并不罕见。”“他们会获利了结，然后找到一些更低质量的股票，然后将资金轮换到其他板块。”

责任编辑：覃肄灵