公募Q2传媒持仓分析：持仓向头部集中 游戏股仍受青睐

2020年Q2基金季报已经披露完毕。2020Q2传媒行业获公募重仓的上市公司有42家，相较于2020Q1减少9家，合计持股31.46亿股。

据广发证券统计，2020Q2遭遇公募减持的传媒上市公司有34家，环比增加21.43%；获得增持的公司数量16家，环比减少33.33%；新进公募重仓股的公司数量11家，环比减少21.43%。

虽然公募持仓公司数量有所减少，且减持公司数量要远高于增持公司数量，但Q2公募重仓持有上市公司总市值却达到了620.07亿，占重仓总市值的4.82%，较Q1季度有小幅回升，这意味着资金正向行业头部公司集中。

实际上自2019年Q4开始至今，公募对传媒板块就一直处于超配状态。尽管2020年Q2季度与2020年Q1相比，超配比例有所下滑（超配比例从1.95%降低至1.94%），但依然是超配状态。

从公募本次超配的传媒细分行业来看，受疫情影响最小的游戏板块依然最受青睐，超配比例仍处于高位。其中，三七互娱、完美世界、掌趣科技等3只游戏个股位列传媒行业2020年Q2持仓基金增加数量前五名。

除了受疫情影响较小，有市场分析人士表示，头部游戏公司通过多元产品或长线运营，逐渐摆脱单产品波动性大的状况，估值中枢具备提升空间，消费潜力释放和出海助力业绩增长，也带来了基金持续加仓效应。

2020年Q2传媒板块季度涨幅为21.7%，表现位居各行业上游，同期沪深300指数上涨13.3%。基金对游戏、互联网视频等板块的持续青睐，带动了传媒整体配置占比的提升。

海通证券分析师预测，整体游戏行业进入存量市场，集中度持续提升，具备核心IP产品和较强研发能力的公司在未来有望持续受益，云游戏将带来产业新变革。

以持有基金数进行统计，基金持仓前十个股中有九只来自游戏和视频行业。互联网视频板块，芒果超媒仍然是传媒行业的基金第一大重仓股。与一季度相比，公募产品数量增加21支至133支，相关细分行业已连续五个季度重仓市值位列行业第一。

今年受疫情影响最严重的的影视传媒行业，头部公司也正逐渐开始获得一些资金的青睐。例如，电影内容制作方光线传媒和受“国网整合”催化的歌华有线Q2也得到了部分基金青睐。

多数机构认为，2020年上半年的疫情加速了传媒行业线上/线下、龙头/非龙头企业的分化趋势，但随着国内疫情的缓解，以及暑期档优质视频内容陆续上线，细分子板块开始迎来边际改善，行业仍有望保持较高速增长。机构对于传媒板块的认可度也正逐步提升。（新浪财经 刘欣婕 陈矿然）

责任编辑：陈志杰