张忆东：现在是"W"走势第二个"\\" 三季末或有科技股好买点
由于疫情原因，今年美国经济本身很糟糕，所以政治就成了本届美国大选的核心的关键策略。从节奏上来说，未来这两三个月会是一个多事之秋，各种地缘政治事件会比较多。
原标题：“预言帝”张忆东再次发声：现在是“W”走势的第二个“\\”，三季度末或现科技股好的“买点”
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中国的超预期在于“就业”
到了目前这个状态，我们倾向于认为，从5月20号一直到8月份，有可能是W的第三笔，也就是到了一个充满了不确定性的阶段。”
对于中国资产而言，一方面我们已经趋于正常，而且宏观对冲托底的政策，包括积极的财政政策，货币政策已经有些起效了。
在路演中，张忆东从三个角度对上述结论进行了阐释；此外他还就短期和中长期的投资策略发表了自己的看法。
但毕竟一季度坑挖的太深了，负的6.8%的增长，下个阶段在疫情的影响下，如果不能够大力度的刺激，那么整个的经济总量的弹性是不足的，那会不会大力度的刺激呢？
在外部压力非常大，而且疫情又不确定的情况下，如果把实力过度的暴露，就像08年一样搞大刺激，意思不大。大的基调已经明确了，我们现在就是要保存实力打持久战，而不是搞泡沫经济。
未来外因方面会有3个不确定性，这3个不确定性可能会让全球的风险偏好下降，进而压制下个阶段股市的反弹。
我们可以看到今年重要会议的一些亮点，超预期的东西都是和保就业相关的，所以无论是行业机会还是政策变化，核心其实就是保就业。
因为稳就业是第一位，那么围绕着就业相关的需求，消费需求包括教育、培训、再就业等等，甚至是一些科技相关的产业，还是会有机会，因为这些东西都是和就业相关的。
从美联储资产负债表看，从5月中旬开始，其周度变化已经在明显收敛了，这和3月4月份完全不一样，显示美联储已开始有所克制。
还有消费服务业，那里面是能够容纳较多就业的，比如说像电商、快递、物流，包括其他相关的，甚至理发，这种服务业它能够容纳很多的就业。
第二个是新兴市场的债务危机。
我讲的就是今年消费服务还是一个相对比较确定的领域，或者说广义的消费里面还是有亮点。
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来源：资本深潜号
未来机遇在于三大动力
我们拉长了来看，投资中国股市，就需要淡化短期的货币政策、财政政策，回到基本面的本质，而且这个基本面还不是经济的周期波动，更多要关注长期的增长动力。
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……
第一个是美联储的扩表已进入到了二阶导数的拐点。
未来的这种机遇需要围绕中国的三大动力，依次是科技创新，内需扩张，以及改革开放释放的制度红利。
科技创新方面，无论是新基建， 5G半导体，人工智能，数据中心，数字的信息化等等这些，这种是软的硬的结合起来，这些我认为未来还有很大的空间。虽然短期来说有一个扰动，在硬科技上面会有短期的扰动，但是我们认为偏软科技领域，这个机会还是比较多的。
新兴市场的债务危机是一个灰犀牛风险，这点从两个月前就开始提醒，现在仍维持该观点，就是灰犀牛是一定会发生的事，和突然爆发的黑天鹅不一样，但灰犀牛可以躲开。
内需扩张方面，整个食品饮料，无论是必须品，还是品牌消费，我们依然比较看好。除此以外，包括教育培训、物业，以及一些跟互联网相关的这种新的需求，特别是随着5G应用的展开，这个机会还是蛮大的。
改革开放红利方面，我们最关心的是整个的数字，整个要素它会有一个新的表述，也有个数据，从新的要素带来的数字经济，然后一些科技方面的新的动能，围绕着IT，围绕知识产权的一个新的动能。
这是兴业证券全球首席策略分析师张忆东，在5月27日下午的一场路演中，对市场短期走势做的最新判断。
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目前美国股市也已进入到了分化的阶段，可能估值的进一步抬升会比较难，甚至不排除估值有向下调整的压力。
三季末或有科技股好买点
可能四季度或者三季度后期，随着刚才讲的不确定性开始弱化，到时候我们就有可能迎来W的第四笔，就“/”往上走了。
“我们认为2020年整个大盘是一个平衡市，走势趋于W型。一季度是自上而下走，二季度是自低位有所反弹。
这里面有可能是美联储出于某种原因，再次加大放水力度；包括新兴市场灰犀牛事件翻篇；包括市场对地缘政治风险的反映到了边际。
用一个半年的维度来说，短期的这样一个调整，其实就是黄金坑。
第三个则是美国大选以及由此衍生出的地缘政治风险。
我们刚才说的以5G、半导体为代表的硬科技，从5月20号以后短期看可能他们的压力比较大，但可能到了三季度后期，又是一个更好的买点，就像三四月份那样。
同时，结构上面，美联储开始主动去购买一些高等级信用债，反映他开始从此前的扩存量转为调结构，而未来美国的信用利差可能会是一个扩张，而整个竞争力的扩张会压制风险偏好。
我现在认为，可能三季度末是一个比现在更好的买点，去买代表中国未来的那些科技创新的成长股。
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未来的三个不确定性
责任编辑：王帅
