最被看好十大港股：花旗维持腾讯控股目标价649港元

花旗：维持腾讯控股（00700）目标价649港元 “买入”评级

花旗目前维持腾讯控股（00700）目标价649港元，维持“买入”评级。

花旗研究报告称，在7月27日美股开市前，搜狗宣布收到腾讯控股发出的初步非约束性收购提议，腾讯拟以每ADS的9美元现金价格，收购其尚未持有的搜狗所有普通股，而腾讯提出的美股收购价格上周五收市价有约56.5%的溢价。

花旗指出如果交易完成，搜狗将从美国市场退市，并成为腾讯的间接全资子公司。根据最新的相关文件显示，腾讯拥有搜狗1.52亿股B股，相当于拥有39.2%股权及52.3%的投票权。而搜狗则持有371.7万股A股及1.27亿股B股，相当于33.8%的股权及44.1%的投票权。假如腾讯以每股9美元价格收购剩下的60.8%股权，预计总计将需要大约21亿美元。

花旗认为由于目前双方已建立起紧密的合作关系，因此花旗对腾讯提出的私有化提议并不完全感到惊讶，尤其是搜狗的美股股价一直处于市场下行的水平。花旗认为腾讯此时提出该项收购提议时机十分恰当稳妥。在业务基础上，花旗认为腾讯在整合搜狗后，腾讯可以完全将其搜索引擎整合到旗下产品及生态系统中，从而更好地利用搜狗的技术来增强腾讯的搜索能力及增加广告收入变现的机会。

花旗相信，随着腾讯微信的小程序生态系统正逐渐成为主流的基础建设项目，该系统通过连接应用程序及非应用程序用户，腾讯将依靠一个强大的搜索技术引擎来改善用户的搜索体验，并增强微信小程序日后的变现机会。另外，这同样有助于腾讯抵御目前市场竞争加剧的风险。花旗因此维持对腾讯“买入”评级及目标价649港元。

野村：首予网易-S（09999）目标价168港元 “买入”评级

野村目前首次给予网易-S（09999）目标价168港元以及“买入”评级。

野村发表研究报告称，野村预计公司今年第二季收入同比增长17%，符合野村对于该公司的市场预期。而非国际通用会计准则下的经营利润预计将会维持稳定于30%，与去年持平；每股盈利估计为1.41元人民币，同比增长17%，高于市场预期的1.27元人民币。

野村提到，大部分在线娱乐程序包括手机游戏在内的使用时间，在第一季度因公共卫生事件背景下的出行限制而得到推动，预期第二季度用户的游戏进行时间将会正常化。至于网易在第二季度的在线游戏收入环比将下降3%，但同比仍有15%增长，而手游及个人计算机游戏部分的收入估计分别同比增长13%及19%。

野村估计网易下半年业绩前景仍然处于乐观态势，主要受到即将推出的两款游戏新品及去年同期利好的业绩数据支撑。野村预期，公司的在线游戏收入将会增长，将由上半年的14%，升至下半年的22%，而非国际通用会计准则下的经营利润增长也由17%提升至25%。

麦格理：上调中国石油股份（00857）目标价至3港元，维持“中性”评级

麦格理目前上调中国石油股份（00857）目标价至3港元，维持“中性”评级。

麦格理发表研究报告称，根据中石油的电话会议的内容，公司讨论了有关出售管道业务给国家管网集团一事，目前麦格理重申此交易对中石油的资产负债表具有积极作用，并有助对冲公司股目前面临的主要市场风险，但是不足以完全说服麦格理对其完全持正面态度。考虑到公司通过该项交易收入的460亿元人民币资产收益，以及每年从国家管网公司获得的投资收益，麦格理调升对其今年税后净利润预测，由亏损400亿元人民币上调至盈利38.8亿元人民币。

麦格理指出分拆资产的交易完成后，公司2021及2022年税后净利润预计下跌44%及23%，至108亿和318亿元人民币。中石油的净负债率或下降14、15及10个百分点至23%、28%及34%，这将使公司未来有更多借贷资本以及聚焦上游油气勘探及开发业务的空间。

大和：予东风集团股份（00489）目标价5.9港元，重申“跑赢大市”评级

大和目前给与东风集团股份（00489）目标价5.9港元．重申“跑赢大市”投资评级。

大和发表研究报告称，东风集团近日宣布最新A股上市计划，拟在深圳证券交易所创业板首次公开发行不超过9.57亿股A股，并包含15%的超额配售权，募集资金所得将用于公司技术研发和营运资金的需求，预期该消息可成为该公司港股股价上涨的催化剂。

大和表示在激烈的市场竞争中，技术研发必不可少，此次创业板上市公司将获得更多资金，对东风提升品牌竞争力有巨大帮助，考虑到公司在其他两地上市的股价表现，目前大和重申“跑赢大市”评级，目标价5.9港元。

瑞银：予宝龙商业（09909）目标价24.2港元 “买入”投资评级

瑞银目前给与宝龙商业（09909）目标价24.2港元以及“买入”投资评级。

瑞银发表研究报告称，根据宝龙商业最新公布的相关数据，截至2020年6月30日的公司半年期净利润预期大幅增加或超过50%。瑞银表示，净利润预期上涨超过50%意味着公司净利润由去年的8700万元人民币增加至1.31亿元人民币，符合瑞银对于该公司的业绩预期；由于宝龙商业在购物中心管理方面的优势和盈利的明显增长，目前瑞银重申宝龙商业为该行物业管理领域的首选，予目标价24.2港元及“买入”投资评级。

瑞银表示，该公司可能会在2020年8月被纳入南向沪港通，预计2019-22年每股盈利年复合增长率将达到45%。

中金：上调金山软件（03888）目标价至39港元，第二季度运营利润大幅改善

中金目前上调金山软件（03888）目标价至39港元。

中金发表研究报告称，预计金山软件今年第二季度收入同比增长36%达到13亿元人民币，预计公司运营利润将达到4.29亿元人民币，扭亏为盈并实现跨越式增长。中金目前预计公司游戏业务收入同比增长40%达到7.99亿元人民币，主要因《剑网3》的最新资料片的市场反应较好，市场表现持续走高。

中金上调金山软件2020年及2021年收入预测3.3%和5.2%，至53亿和61亿元人民币，上调经营利润预测9%及10%，至15.5亿及20亿元人民币，主要由于公司各板块业务发展顺利。而中金目前最新给出39港元目标价，上调18%，主要因为金山的云业务板块市值增长较多，体现出公司分拆上市的价值挖掘效应。

中金表示，今年5月金山云成功在美股上市，当前市值已达到63.8亿美元，较上市价格累计涨幅达到53%。中金预计以金山云为代表的头部云厂商将持续快速增长。2020年第二季度金山云先后发布了AI集智高清产品、金山云魔镜图片视频质量评测平台、云游戏PaaS平台等，公司不断夯实优势领域的技术优势。

中金认为该公司还与咪咕互娱、宏信科技、浪潮商用、贵州电信等开展战略合作，不断扩大行业发展潜力，打造生态建设体系。中金预计金山软件旗下云业务第二季度收入增长势头将继续保持强劲。

大摩：维持香港中华煤气（00003）目标价12.86港元 “与大市同步”评级

摩根士丹利目前维持香港中华煤气（00003）目标价12.86港元与“与大市同步”评级。

大摩发表研究报告称，香港地区将于7月29日开始禁止餐厅堂食，大摩相信香港中华煤气在香港的市场销量将会受到负面影响。

大摩表示煤气板块业务为公司贡献的盈利份额占到公司全部盈利的43%，而目前香港的用气需求中有55%为住宅，45%为工商业，2020年初至今公司香港市场的燃气需求依然承压，上半年燃气需求同比下降3.9%。5月份，公司的燃气需求同比下跌6.3%，其中住宅用气需求上涨15.3%，但商业及工业用气需求分别下跌28%及27%，预期香港开始全天候禁止餐厅堂食后，商业燃气需求跌幅将会大于5月。

大摩估计，香港市场的煤气出售每下跌1%，煤气的净利润将会削减0.6%，预期公司今年上半年净利润将同比下跌12%至34.37亿元，主要原因为香港及内地燃气需求疲弱，预计分别下跌3.9%及7%。

大摩目前维持该公司“与大市同步”评级，目标价12.86港元，认为公司目前的估值对市场的吸引力有限，相当于今年市盈率27.9倍及市账率2.9倍，而今年股息收益率预计为3.2%。为了推动股价，大摩相信公司将旗下子公司港华燃气（01083）进行私有化仍是一个潜在的选项。

小摩：上调青岛啤酒（00168）目标价至88港元，维持“增持”评级

摩根大通将青岛啤酒（00168）目标价由56港元上调至88港元，维持“增持”评级。

小摩发表研究报告称，预计公司第二季度销量将有高单位数的恢复性增长，该销量提升主要得益于零售及餐饮渠道的复苏，加上公司加大推广力度及全国无接触派递措施等。另外，公司第二季度在部分地区提价也为公司业绩增长做出了贡献，目前小摩将其2020-22年EBITDA预测升13-33%，以反映市场复苏、提价及产品组合改善等利好因素，而短期不确定因素包括公共卫生事件及华南地区水灾等，因此将其目标价由56港元升至88港元，维持“增持”评级。

小摩指出公司于6月通过2020年的激励计划，向627名员工发行1320万股新股，当中包括八名高管，目前公司的主要目标是2020年净利润较2016-18年增长50%，这意味着公司今年净利润将同比增长0.7%。小摩预计公司上半年销售及税后盈利将分别下跌3.2%及5.2%，并认为第二季度的市场销量有高单位数增长，而平均销售单价则上涨5%，估计公司毛利率将改善3个百分点左右。

小摩：上调华润啤酒（00291）目标价至62港元，予“增持”评级

摩根大通将华润啤酒（00291）目标价由45港元上调至62港元，予以“增持”评级。

小摩发表研究报告称，华润啤酒的市场销售已由今年年初1月、2月的下跌25-30%，升至第二季度上涨10%，并且市场业绩增长速度高于同行业增长速度。而公司在3月份清理渠道库存，并在4月份引入全新新产品；这一策略正好与市场需求复苏时机相吻合，同时得益于相关销售平台的合并，喜力得以有效利用雪花啤酒的分销渠道，并在今年上半年取得销量增长20%的良好表现。

小摩指出预期华润啤酒上半年销售和经调整后的EBIT分别下跌5.1%、5.2%，全年销售及EBIT分别上涨1.2%及2.7%，同时小摩预测公司2021年该业绩指标分别上涨7.7%及30.7%，因此将目标价由45港元升至62港元，此相当于未来一年公司估值对EBITDA的20倍，维持该公司为行业首选，评级为“增持”。

瑞信：首予中教控股（00839）目标价18.6港元 “跑赢大市”评级

瑞信首次授予中教控股（00839）目标价18.6港元，给与“跑赢大市”评级。

瑞信研究报告称，相信公司将成为内地高等职业教育政策的主要受益者。瑞信预计在2019至2022财年内，中教控股经调整后的净利润年均复合增长率将达到26.6%；并预计在2020至2022财年间，公司年度入学人数增长10%，该项将推动公司年收入增长达到15%。

瑞信认为目前2019年全国高等教育总入学比率已增至52%，估计国内将在未来五年内设定新的相关数据指标，并估计到2025年总入学率将达到65%。瑞信预计内地加速教育整合以及规范管理或将使中教的独立学院项目从中受益；瑞信指出未来中教的现金流情况将会得到极大提升。

责任编辑：马婕