好未来高管解读财报：学而思网校Q1营收占总营收的25% 符合预期

北京时间7月30日晚间消息，好未来教育今天公布其截至2020年5月31日的2021财年第一季度未经审计财务报告。净收入从上年同期的6.734亿美元增长到本季的9.107亿美元，同比增幅为35.2%。归属于好未来的净利润为8170万美元，上年同期归属于好未来的净亏损为1620万美元。

财报发布后，好未来CFO罗戎、财务副总裁Linda He出席了随后召开的电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

中金公司分析师Natalie Wu：晚上好，我想请教一下，下季度指导预期给出的是20%-23%的同比增长率（以人民币计）。那么线下培优业务和学而思网课的增长分别是怎样的？未来的利润率如何？长期来看的话，我们应该怎么看待在线课程的利润率以及竞争环境？鉴于过去几个月的一些变化，你们的长期前景和在线业务是否会发生变化？谢谢。

罗戎：首先我们重申一下数据。一季度我们的收入增长了41.5%（以人民币计），二季度我们给出的增长是20%-23%。但是这其中是有一些原因的。首先，部分二季度的收入转移到了一季度，因此一季度的数据看起来优于实际数据，而二季度的数据看上去就相对少一些。我认为最好是将一季度和二季度的数据结合起来看。我相信在我们这个行业，其他同行也会遇到相似的状况。所以，如果我们综合起来看的话，我们上半财年的增长大概是在30%左右。

其次，关于各个业务的情况，我们可以先看培优小班业务的数据。培优小班业务是我们的传统线下业务模式。上个季度，因为疫情原因，多数的线下课程转到了线上平台。未来，我们的培优小班业务仍将继续面临整个行业都在经历的相同挑战和压力。我们仍需要观望疫情的未来动态，当然我们也非常高兴看到政府的措施正在起到积极的作用。

总的来说，一切进展都在我们的控制之下。很多城市也在慢慢恢复运营，但相比往年，规模仍比较小，事实上，复工进展还是比较慢的。但这是整个行业面临的挑战，当然我们也很高兴业务经营逐步恢复正常，但无论如何，复工仍需谨慎。无论何时，师生的安全和健康都是最重要的。我们也严格遵守政府的政策规定，逐步开放我们的线下学校。总的来说，根据目前的情况，我相信下半年的情况会有所好转。培优业务在下半年的表现与上半年相比，应该会有起色。

接下来我想说的是我们的培优在线业务。培优在线是培优小班课的线上版本。今年，培优在线的增长依旧十分倾尽。去年，如果我没记错的话，培优在线的增长显著。今年一季度，培优在线的增长也超过了100%，根据现在的趋势，二季度的增长会保持相似的趋势。再有是我们的学而思网校，一季度营收占到总营收的25%，入学率增长达到143%，收入增长达到133%。基于这些数据，我们相信二季度的增长也会保持很好的趋势。所以，总的来说，我认为培优小班课、培优网课和学而思网校的增长符合期望。至于最底线，我们很难给出明确的预期，但各位可以观察一下整个行业所面临的逆风。

第一，培优小班课的进展顺利。我们现在可以看到，90%的城市目前正逐渐恢复业务。但全面恢复仍需要时间。如果疫情没有反复的话，下半年的情况会有所好转。但是对于二季度而言，挑战和压力依然存在。而且你们也可以看到，我们正在开拓新城市，一季度我们新增了20个城市。这对二季度的盈利是会造成一些压力的。

第二，即便是现在，一季度网校的长期正价课程入学人数为120万，同比增长143%。但相比中国的潜在学生数量，这个数据仍有很大增长空间。所以，在线业务的市场份额仍有很大的增加机会。为了扩大我们在在线领域的十分份额，我们需要投资以下领域：第一，持续投资技术。坦白说，几年前，我们刚推出学而思网校业务的时候，我们不曾想象到有一天我们的平台上会有一百多万学生。但今天，我们看到注册的学生越来越多，而且增长持续强劲。所以我们会面临更大的挑战。这意味着我们需要不断投资，甚至加大投资技术的开发，确保我们的技术平台在市场上具有竞争力。第二，我们需要优质的助教提高学校的学习体验。在线学习不单单是把课程从线下转到线上，它是一个全新的教学模式。所以，除了好的师资以外，我们也需要强大的助教团队，尤其是在疫情期间。未来，我们会继续招聘更多的助教。而且今天，我们的助教人数已经远高于以往，我们也已经为暑期的流量高峰做好准备。第三，我们也需要加大市场营销的投资，确保我们可以面向更多暑期学生。过去两年，我们也是这样做的，我相信我们从过去的实践中吸取了很多经验教训，我们也始终注重新生入学量和投资效益之间的平衡。我们也以根据不同的渠道表现，实时做调整。这种市场营销投资也很重要，它可以帮助我们扩大品牌知名度，吸引更多人尝试使用我们的高品质产品，促进转化率，然后最终带来价值。

所以，总的来说，我们需要投资在线技术领域、投资助教、投资市场营销。这些投资当然会给我们造成一些压力，尤其是对二季度的表现造成压力。但值得强调的是，我们是带着长期目标来经验业务的。今天的情形与五年前已有很大不同。五年前可能这个领域还比较新颖，但今天竞争已经相当激烈。我们看到有很多资金充足的私营公司进入赛道，所以我们更加有必要保持自身的竞争力，确保我们始终处于行业领先的位置。

我认为市场潜力也是巨大的。我们更需要做的是提高我们的也无效了，维持健康的投资水平，并且平衡各个业务之间的增长，以实现长期的可持续发展。(匀琳)

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