安徽双上市“名山”比拼：业绩增长缓慢 偏爱买理财

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记者李未来 北京报道

安徽多名山，尤以黄山和九华山最为著名，当地国资委依托这两个风景区设立的旅游公司，都早早地实现了上市。一个是黄山旅游发展股份有限公司（下称“黄山旅游”，600054.SH），实际控制人是黄山市国资委，一个是安徽九华山旅游发展股份有限公司（下称“九华旅游”，603199.SH），实际控制人是池州市国资委。

因为新冠疫情，黄山旅游和九华旅游上半年经营都受到影响。近日，九华旅游发布了2020年上半年报告，净利润为-3145.4万元，与上年同期相比减少了1.1亿元。黄山旅游尚未发布上半年报告，但其第一季度的亏损就已经超过了九华旅游上半年的亏损额度，净利润为-7724.12万元。

同为依托安徽省内名山经营的旅游上市公司，谁的经营成果更出色？谁的财务状况更合理？对此，《华夏时报》记者进行了深入分析。

黄山旅游经营规模更大

九华山景区位于安徽省池州市境内，是以佛教文化和自然与人文胜景为特色的山岳型国家级风景名胜区，与峨眉山、普陀山、五台山一起被列为中国佛教四大名山。九华山景区是2007年被评为5A级景区的，九华旅游成立于2000年，但它并不是九华山景区的整体运营者，而是负责其中的一部分业务，比如酒店、索道缆车、客运、旅游服务等。

黄山风景区位于安徽省南部的黄山市境内，素以奇松、怪石、云海、温泉、冬雪“五绝”著称于世。境内群峰竞秀，怪石林立，是世界文化与自然遗产、世界地质公园、世界生物圈保护区。黄山风景区也是2007年被评为5A级景区的，黄山旅游于1996年成立。与九华旅游一样，黄山旅游并不负责黄山风景区的整体经营，它负责景区内园林开发、索道及缆车、酒店业务、旅游服务等。

不过，黄山旅游比九华旅游的经营范围更广，除上述业务外，黄山旅游还从事餐饮、商品房销售等业务。并且，除了黄山风景区外，黄山旅游还经营安徽太平湖景区、花山谜窟等景区的业务。

九华旅游的主要收入来源是索道业务和酒店业务。2019年九华旅游总营业收入为5.33亿元，其中酒店业务营业收入为1.67亿元，约占总营业收入的31.33%；索道缆车业务营业收入为2.31亿元，约占总营业收入的43.33%；客运业务收入为9074.15万元，占比17.01%；旅行社业务收入为4456.32万元，占比8.36%。

2020年上半年受疫情影响，九华旅游这两项收入大打折扣，酒店业务收入为3171.25万元，索道缆车业务收入为2723.38万元。而2019年上半年，九华旅游酒店业务收入为8950.29万元，索道缆车业务收入为1.25亿元。

黄山旅游各个板块的收入贡献更加均衡，收入规模也更大。2019年黄山旅游总营业收入为16.07亿元，其中酒店业务贡献了6.62亿元，占比41.19%；索道及缆车业务收入5.54亿元，占比34.47%；园林开发业务收入2.13亿元，占比13.25%；旅游服务业务收入4.58亿元，占比28.5%。

但今年上半年，黄山旅游业绩也是大打折扣。第一季度黄山旅游实现营业收入约6979.2万元，净利润亏损7724.12万元。这个营业收入水平，只及上年同期的零头。2019年第一季度，黄山旅游的营业收入是2.64亿元，净利润为2356.97万元。

根据双方最新一期财务报告，截至2020年6月底，九华旅游的净资产为11.45亿元，截至2020年3月底，黄山旅游的净资产为42.95亿元。

安于稳定，偏爱理财

虽然从业务规模、经营范围、资产规模等方面来看，九华旅游和黄山旅游不是一个层级的企业，但它们又有一个共同的标签，就是经营稳健。

《华夏时报》记者梳理了九华旅游近8年和黄山旅游近10年的经营成果与财务状况，其营业收入、净利润增长较为缓慢。

2012-2019年，九华旅游营业收入分别为3.86亿元、3.86亿元、4.11亿元、4.01亿元、4.01亿元、4.46亿元、4.85亿元、5.37亿元。净利润分别为6210.94万元、6284.27万元、6598.68万元、7068.82万元、7404.43万元、8288.8万元、9208.61万元、1.17亿元。

2010-2019年，黄山旅游营业收入分别为14.45亿元、16.01亿元、18.41亿元、12.94亿元、14.9亿元、16.65亿元、16.69亿元、17.84亿元、16.21亿元、16.07亿元。净利润分别为3.28亿元、3.75亿元、2.4亿元、1.44亿元、2.09亿元、2.96亿元、3.52亿元、4.14亿元、5.83亿元、3.4亿元。

另外，二者的负债率也都不高，在疫情尚未开始的2019年年底，九华旅游的负债率是16.72%，黄山旅游是8.96%。疫情发生后它们的借款也极少，九华旅游整个上半年筹资活动的现金流入和流出都是0，黄山旅游第一季度也只是借了200万元来偿还90万元的债务，资产负债率变化不大。

而事实上，由于经营受到影响，九华旅游和黄山旅游的经营性现金流入减少了许多，而在现金流出中占比较大的员工工资并没有成比例地减少，因此现金缺口较大。第一季度黄山旅游经营性现金流量净额约1.29亿元，截至2020年3月底货币资金为8.66万元，比2019年年底减少了近10亿元；九华旅游上半年经营性现金流量净额约7838.18万元，截至2020年6月底货币资金为6563.56万元，比2019年年底减少了近1亿元。

但这并不影响它们做理财。在经营“无大碍”的时候，九华旅游和黄山旅游都乐于将一部分资金用于买理财产品，而在疫情期间这成了最稳定的收益。

根据7月18日九华旅游发布的关于理财的最新公告，过去12个月时间里，九华旅游曾购买过14种理财产品，合计花了11.5亿元，收益1506.62万元，其中收回了8.1亿元，还有3.4亿元尚未收回。

7月28日，黄山旅游发布了《关于使用闲置募集资金购买理财产品的公告》，准备购买2.8亿元的理财产品，过去12个月里，黄山旅游曾购买过6种理财产品，花费6.55亿元，其中3.75亿元已被赎回。黄山旅游也经常使用自有资金购买理财，2017年和2018年，其曾购买过31种理财产品，花费23亿元，合计有3119.7万元的收益。

下半年，这两家安徽旅游上市公司都面临着恢复客流、恢复经营业绩的压力，安徽一家旅行社负责人告诉《华夏时报》记者，“对于黄山和九华山来说，省外客流占有较大的比例，7月中旬安徽放开了跨省跟团游，这对旅行社是很好的消息，我们接待的游客在陆续增多，对景区来说也是很大的利好，希望借着这个机会来一个反弹吧！”

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责任编辑：张熠