换手率超100%？仙鹤股份巨量成交引市场质疑

文/卜小雅 理逻

8月5日，仙鹤股份股价宽幅震荡，开盘后股价一度冲击涨停，随后又震荡下落，总体振幅16.74%。截至收盘，仙鹤股份下跌0.21%，全天成交额19.19亿，换手率达106.48%。

在现今实行T+1的A股市场上，仙鹤股份的换手率居然超100%，可谓是震惊了一众投资者。那为何会出现这种情况？有业内人士分析认为或涉嫌违规操作。

沪深指数显示，仙鹤股份的总股本为6.12亿，其中，自由流通股本为6200万。但其8月5日一天的成交量就达6603万，远超6200的自由流通股本数额。而沪深两地证券交易所为了防止过度投机，从1995年开始就已经实行“T+1”的交易制度，即当日买进的股票，必须要到下一个交易日才能卖出。

不过，若投资者在交易当日先卖出再买入，则可规避日内T+0的限制，但仙鹤股份的超高换手率或许意味着大量的日内T+0交易，这样就可能涉嫌庄家倒买倒卖操纵股价的违法违规操作。

同散户不同，有着大额资金的庄家可通过建仓、拉高、整理、出货的一系列流程来进行炒作获利。而8月4日的高价或许成为背后操控者的目标，在股票坐庄的基础上，T+0的操作就导致了5日的超额换手率。

除开股票坐庄T+0的可能性外，仙鹤股份股东的违规减持也可能造成如今的局面。

相关公司一季报资料显示，仙鹤股份目前的第一大股东为浙江仙鹤控股有限公司，持股比例达88.24%，第二大股东为仙鹤股份的董事王明龙，持股占比1.63%，而目前这两部分股份处于限售流通的性质，且两者之和几乎占据整个公司股份的90%。所以对于单纯流通在外的6200万的可售股份，要想达成6600万的交易份额，可能是因为限售流通股份的违规交易。

还有一种可能是，考虑到目前仙鹤股份还存在大量的质押股份，质押方对于质押股权的违规交易也将会造成换手率超100%情况的发生。

据公司披露的全部质押数据统计，公司所质押的股份为17137.5万股，占到A股合计比例的25.93%。并且，所质押的全部股份全部为限售流通股。其中，2020年6月23日和7月15日，公司向中国工商银行分两次质押共计3000万股，质押截止日为2020年12月31日。而另外三份合计高达14000多股的质押则是向信托公司和证券公司进行交易。

对于已经出质的股份，只有当债务人不履行债务时，债权人才有权依法就该动产过户，从而才能在二级市场上出售。并且，根据《物权法》第二百二十三条第（四）款以及《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》第六十四条之规定，限售流通股在股票质押到期后仍处于限售期的，其不具有可转让性，而只有可以转让的股份才可由债务人或者第三人进行出质。因而，如果质押方不顾相关规定私自进行股份的交易，也将会使换手率不正常升高。

总之，无论上述哪一种操作所引起的异常，都是不符合监管或法律规定的。

从仙鹤股份的近来走势来看，6月到7月下旬股价处于小幅上升的震荡状态，但近一周内，公司股价在7月31日、8月3日、8月4日三个交易日分别涨停。被忽然拉高的股价或许与大热的疫苗有关。此前，就有传闻称仙鹤股份将会进行疫苗包装的生产。不过对于此传言，8月3日仙鹤股份发布风险提示称，经核查，目前公告尚未涉及相关业务。

并且，对于外界的质疑，仙鹤股份在8月3日对上交所关于仙鹤股份股票交易异常波动的问询函回函中，明确声明其控股股东浙江仙鹤股份有限公司以及公司实际控制人不存在其他应披露而未披露的事项，并且在股票异动时间内不存在买卖仙鹤股份股票的行为。

资料显示，仙鹤股份是一家浙江上市纸浆类企业，专注并致力于各类特种纸，纸浆，纸制品和相应化学助剂的开发和生产。公司致力于提供高品质的特种纸产品，包括烟草行业用纸、家居装饰用纸、商务交流及防伪用纸、食品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、转印原纸等系列产品。

责任编辑：陈志杰