视频|广发郭磊：市场风格从通缩交易逐步走向复苏交易

8月6日广发证券发展研究中心执行董事、首席宏观分析师郭磊， 长信基金养老FOF投资部总监杨帆，分享主题： 震荡行情下大类资产如何配置？

郭磊主要观点：

伴随着经济复苏进程的推进，整个大类资产交易风格应该会从上半年相对比较典型的通缩交易，逐步的分阶段走向复苏交易。

什么叫通缩交易？其实它隐含了一个前提是经济会逐步的往下走，这是我们看到的一个特点的话，是商品价格会震荡下行。作为商品的下游，ppi和利率的话也会震荡下行，这时候股票市场机会主要在于宽松，流动性扩张、估值扩张，这种的话我们可以把它统称为通缩交易。

另外一个比较相反的一种定价场景的话，我们把它叫复苏交易。它隐含的一个情况是经济总归是或多或少在逐步的转好的。那么作为经济的下游的话，商品价格会震荡往上走。那么作为商品的下游ppi和利率的话，也会震荡网上这时候的话典型的估值扩张其实是不太容易的。而这时候整个股票市场的机会主要在于利润表的一个修复，以及资产负债表的修复，这是两种整个市场的一个风格，或者我们叫两种定价场景。

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责任编辑：常福强