福莱特：光伏玻璃驱动业绩增长，董监高二季度密集减持

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福莱特近日披露了2020年半年报。数据显示，公司上半年实现营收24.96亿元，同比增长22.69%；实现归母净利润4.61亿元，同比增长76.27%，增速位于前期业绩预告的上沿。福莱特2020年1-6月产生经营性净现金流8.04亿元，同比增长645.55%。

从二季度单季来看，公司分别实现营收、归母净利润12.93亿元、2.46亿元，同比分别增长17.24%和61.39%。二季度营收、归母净利润增速相较一季度的29.13%和97.01%均有所放缓。

报告期内，福莱特的归母净利润增速显著高于营收增速，其中一个重要原因是成本端部分原材料和燃料价格下降，毛利率上升。

各业务营收涨跌互现，光伏玻璃增长亮眼

福莱特主营为光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃的研发、生产和销售以及玻璃用石英矿的开采和销售。

公司是全球第二大光伏玻璃生产商。半年报披露显示，公司光伏玻璃业务以85.27%的营收占比遥遥领先于其他业务板块。排在二、三位的分别是工程玻璃、家居玻璃业务，营收占比分别为7.37%和5.01%。

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对比最近两期半年报各业务营收数据可以发现，受疫情影响，公司今年上半年浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃业务的营收均出现不同程度的下滑。特别是浮法玻璃业务，其营收从2019年上半年9836.06万元下降至今年上半年451.42万元，降幅达95.41%；家居玻璃业务的营收则从1.64亿元下降至1.25亿元，同比下降23.63%；同期，工程玻璃的营收从2.02亿元减少至1.84亿元，降幅为8.94%。

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与上述三块业务不同的是，光伏玻璃、采矿业务和其他业务2020年上半年均实现营收正增长。不过，由于采矿业务、其他业务的营收相对较小，对公司整体营收的增长贡献有限。对福莱特2020年上半年营收增长起主导作用的是光伏玻璃业务，该业务同期的营收从15.32亿元上升至21.28亿元，同比增长38.92%。

产能扩张、需求增加共同推动光伏玻璃业务营收增长

对于光伏玻璃业务较为靓丽的营收表现，福莱特解释称主要原因为产能扩张和双玻需求增加。

产能方面，公司在安徽凤阳县建立的年产90万吨光伏玻璃生产基地（第一个安徽生产基地）顺利建设完成，基地的三座日熔化量分别为1000吨的光伏玻璃熔窑于2019年点火并全部投产。产能的扩张给福莱特2020年光伏玻璃销售增长提供了重要支撑。

值得一提的是，公司还计划在凤阳县凤宁现代产业园投资建立年产能75万吨的光伏组件盖板玻璃项目，总投资额预计为17.51亿元，包含两条日熔化能力为1200吨的原片生产线，预计2021年陆续投产。投资所需资金将主要来源于今年上半年发行完成的可转债。此外，公司还计划在凤阳县投资建立年产能75万吨的光伏组件盖板玻璃的二期项目，总投资额预计为16.32亿元，包含两条日熔化能力为1200吨的原片生产线，预计分别于2021年和2022年陆续投产。2020年6月，福莱特公告拟增发募资不超过25亿元，其中的14亿元将用于这一项目。

除了国内扩张产能，福莱特还在建设越南生产基地。截至报告期末，公司已完成厂房基建工作，预计日熔化量1000吨的光伏玻璃熔窑将于2020年年底陆续点火。

需求方面，双玻组件（两面均使用玻璃盖板的光伏组件，较常规的单面组件拥有更高的发电效率）渗透率持续提升带动了公司光伏玻璃的需求增长。中国光伏行业协会数据透露，双玻组件2019年的市场渗透率为14%，预计2025年有望达到60%。

兴业证券研报显示，截至2020年6月29日，共有国家电投、大唐集团、中核汇能、中广核和三峡新能源五家集团公布了2020年组件招标结果或公告，规模为19.56GW，其中7.7GW组件明确了是否采用双玻组件。结果显示，双玻组件占比达到61%，相比2019年的14%大幅上升。

成本端，由于部分原材料和燃料价格下降，福莱特的毛利率由上年同期28.15%上升至今年上半年38.14%，进而带动公司期间归母净利润增速显著高于营收增速。

二季度光伏玻璃均价下行、董监高密集减持

2020年第二季度，福莱特营收、归母净利润增速分别为17.24%和61.39%，相较一季度的29.13%和97.01%有所放缓，其中一个原因可能是期间光伏玻璃价格有所下行。

根据东吴证券测算，3.2mm光伏玻璃的均价由2020年一季度29元/平米下降至二季度 24元/平米；同期，2.0mm光伏玻璃均价从24.5元/平米下降至20~20.5元/平米。

不过7月份以后，3.2mm光伏玻璃价格已调涨至26元/平米，2.0mm光伏玻璃价格调涨至22元/平米。

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另外值得注意的是，伴随公司股价持续上涨，福莱特多名董监高于2020年5月至6月期间进行了密集减持，合计套现超过2亿元。（CJT）

责任编辑：常福强