蔚来二季度净亏损11.8亿元大幅收窄 股价却连日下跌

文 / 邹沅铮

8月12日消息，蔚来于昨日公布2020年第二季度财报。财报显示，2020年第二季度总收入为37.2亿元，同比增长146.5%，环比增长171.1%。其中，汽车销售收入为34.9亿元，占总收入的94%，同比增长146.5%，环比增长177.6%。

2020年第二季度净亏损为11.8亿元，同比减少64.2%，环比减少30.4%。其中，经营性亏损为11.60亿元，同比下降64.0%，环比下降26.1%。除股权激励费用，调整后经营性亏损（非美国通用会计准则）为11.15亿元，同比下降64.4%，环比下降27.5%。

蔚来方面预计，第三季度总收入将在40.5亿元至42.1亿元之间，较2019年第二季度增长约120.4%至129.3%，较2020年第二季度增长约8.8%至13.3%。

财报表现亮眼，但财报发布的首个交易日，蔚来的股价表现却不尽如人意。8月11日蔚来汽车股价报收12.99美元/每股，单日跌幅为8.59%。美东时间8月12日开盘后继续下跌1.23%，截至发稿，蔚来股价为12.83美元/每股。

交付量首次单季破万 研发费用同比减半

此前，蔚来6月交付量数据披露之时，首次实现单季交付量破万的事实就已经尘埃落定。财报显示，蔚来2020年第二季度总共交付了10331台ES8和ES6，同比增长190.8%，环比增长169.2%。

一周前披露的7月交付量显示，总共交付3533辆ES8和ES6，为月度交付量的历史第二高。今年前7个月的交付量相比于2019年同期增长了111.3%。

蔚来方面称，在第三季度，季度交付量有信心再创新高，达到11000至11500辆，较2019年第二季度增长约129.2%至139.6%，较2020年第二季度增长约6.5%至11.3%。

交付量不断攀升的同时，研发费用却在减少。

财报显示，蔚来2020年第二季度研发费用为5.45亿元，同比减少58.1%，环比增长4.4%。蔚来方面称，第二季度研发费用同比减少的主要原因是2019年第二季度ES6量产前集中的测试费用。

对此，蔚来汽车CEO李斌在昨晚的电话会上表示，总体上会保证研发投入每年在30亿元以内，每个季度约5至6亿元，包括人员工资以及供应链合作伙伴的费用。“总体来说还是和车相关的研发费用更高一些，有些季度根据车型的开发进度，费用会有一些增加。例如自动驾驶方面的投入会加大，围绕着下一代自动驾驶技术会增加一些投入等，这已经在预计的整个研发投入里面。”

毛利率、现金流双双首次转正 预计下半年毛利超10%

财报显示，蔚来2020年第二季度毛利率为8.4%，去年同期为-33.4%，上季度为-12.2%。具体而言，2020年第二季度汽车销售毛利率为9.7%，去年同期为-24.1%，上季度为-7.4%。

蔚来方面表示，无论是整车毛利率9.7%，还是综合毛利率8.4%，均远高于此前5%与3%的预期。并分析称，第二季度毛利率同比增长主要是由于2020年第二季度汽车销售毛利率的增加。其中，汽车销售毛利率同比增长的主要得益于产量提升带来的整车物料成本的减少和单车制造费用的下降；此外，还归因于2019年第二季度公司主动召回电池而产生的一次性费用对汽车销售毛利率的影响。

“接下来我们将继续提升毛利率，我们非常有信心今年下半年整车毛利率和综合毛利率都将超过10%。”蔚来电话会中传达出这样的预测。

蔚来财务副总裁曲玉称，尽管整车的毛利率在第二季度已经达到了9.7%，不过下半年的毛利率目标目前仍然保持上一季度给出的指引，即10%，暂时不做出更新或调整。他预计，在第三、第四季度，车的平均售价较为稳定，而电池成本和其他物料成本还有进一步的降本空间。

“现在当然可以看到毛利有提升的空间，我们在有节奏的往前走，从各方面来讲我们都有改善的机会。但在这方面的指引，就像上个季度一样，我们现在肯定用谨慎一点的角度来看这件事情。” 李斌这样说道。

在毛利转正的基础上，蔚来2020年第二季度的运营亏损进一步收窄至11.6亿元，同比下降 64.0%，环比下降26.1%。与此同时，2020年第二季度也是蔚来在历史上首次实现了经营活动现金流转正。

而关于什么因素驱动蔚来实现了正向的现金流，曲玉解释道，首先，把运营亏损控制在较低范围；第二，和合作伙伴协商，优化账期和结算方式，将账期由60天延长为90天，并且尽量使用银票结算；第三，直销模式可以更早确认用户支付的车款，用户和供应链账期的差异对实现正向现金流有正向影响。

预计8月底完成产能爬坡 拓展海外市场时机未到

给第三季度预计了11000左右的交付量的同时，蔚来透露，接下来工厂的月产能会提升到4500-5000台，那么季度产能将会达到14000台左右，与交付量存有一定差距。

对此，蔚来CFO奉玮在昨晚的电话会上解释称，通常产能提升是需要时间，目前，蔚来工厂7、8月份的产能仍少于4000台，限制了第三季度的交付。他预计，工厂会在8月底完成全供应链的产能爬坡，随后将提升至4500-5000台，为第四季度的交付做准备。

“确确实实需求是非常强劲的，最近经常接到车主要求，说能不能把我的车加快一点。”李斌也透露，实际上有不少的订单积压，用户要比较长的时间才能提到车。

产能全面提升的同时，全球化和国际化的脚步也在继续。

在李斌看来，在蔚来去年最艰难的时候，仍然保证了在德国、英国和硅谷办公室的正常运营，今年疫情并没有影响到全球业务开展。

“NIO从创办开始，我们就是全球化的，事实上，确实已经在进行非常细致的海外市场的前期研究和准备工作，包括产品的准备，团队的准备，市场进入的详细计划。”不过他坦言，虽然正在准备，但今年出于众所周知的原因，肯定不是进入海外市场的合适时机。

责任编辑：杨亚龙