德意志银行:政府部门疯狂发债 而你却仍然在拥抱国债

原标题：德意志银行:政府部门疯狂发债，而你却仍然在拥抱国债 来源：智堡APP

德银策略师Robin Winkler在报告中指出，预防性储蓄的增加，已经使得全球投资者对安全资产的需求推升至极端水平。一些新增的储蓄流入了风险资产，甚至可能催生了一些资产出现泡沫。但总的来说，预防性储蓄使家庭和企业将金融资源转移到流动性和无风险的价值储存手段——安全资产中去。那么什么才是安全资产呢？就此，人们很难达成共识。在安全资产供应短缺的时候，有些资产可以以次充好。21世纪初，欧元区外围国家的债务和合成私人债务吸收了大量的过剩储蓄。然而，在过去十年中，两者都失去了它们的安全资产特征，全球的安全资产池仅限于核心的主权债务、黄金等其他安全资产。然而，即便是这一小部分的主权安全资产，其占全球GDP的比重多年来也一直在下降（图）。与此同时，新兴经济体则对全球经济增长的贡献愈发重要，这使得安全资产的供需情况在结构上产生了失衡。短缺加剧的结果是，是安全资产的价格不可避免的上涨。过多相关阅读：安全资产为什么安全？安全资产：人造而不只是天生透析新兴市场的美元生命线：安全资产

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责任编辑：李铁民