基金发行冰火两重天：头部爆款频出 24家公司尚无新品

文/许旻

今年新基金非常火爆，根据Wind数据，截至8月16日，今年以来已经成立了875只新基金，合计募集规模达到18020.26亿元，平均募集规模达到20.56亿元。

从发行数量而言，南方以32只新产品居第一，鹏华、博时均以31只紧随其后，而易方达、富国、广发、华夏、招商、平安、国泰等均发行超过20只；从发行规模而言，易方达和汇添富分列第一、第二，均超过了1200亿元，南方、鹏华、广发、富国等则超过600亿元。

但与此同时，Wind数据显示，今年以来截至8月16日，136家基金公司中仍有24家尚无新产品出现，其中包括中庚基金、长安基金、金鹰基金等。

“今年市场募集分化严重，部分公司因各种原因难以发行产品，也有公司把推出产品的节奏放在下半年。”上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千这样说道，本身随着行业发展就会出现马太效应，其次牛市是拉开差距加剧马太效应的市场。

爆款背后 多家基金缺席发行热潮

7月收官，沪指上涨10.9%，创下2019年2月之后的最大单月涨幅；深成指报收13637.88点，月涨幅13.72%，其中，创业板自2019年一季度行情启动以来一路上行，本月涨幅更是达到了14.65%。

8月14日，中国证券投资基金业协会公布的最新数据显示，目前我国境内共有基金管理公司149家，其中，中外合资公司44家，内资公司105家，全部机构管理的公募基金资产净值合计16.9万亿元，半年增幅14.47%。

而新基金也在市场的带动下倍受“宠爱”，今年以来合计募集规模突破了1.8万亿元，除此之外，Choice数据显示，7月新基金发行份额达到5117.23亿份，创下公募单月新基金发行新纪录，共有7只新基金发行份额破百亿。

今年权益市场一片火热，8月以来，由明星基金经理执掌的偏股混合型新产品，同样受到了欢迎，其中富国成长策略116.64亿元、南方景气驱动114.98亿元、景顺长城竞争优势111.73亿元、平安低碳经济101.88亿元，均突破百亿大关，另外本周五为最后一日募集的广发稳健回报，认购上限为150亿元，大概率开启比例配售。

根据Wind统计，今年头部基金公司收获颇丰。从发行数量而言，南方基金以32只新产品居第一，鹏华基金、博时基金均以31只紧随其后，而易方达基金、富国基金、广发基金、华夏基金、招商基金、平安基金、国泰基金等均发行超过20只；从发行规模而言，易方达基金和汇添富基金分列第一、第二，均超过了1200亿元，南方基金、鹏华基金、广发基金、富国基金等则超过600亿元。

相比爆款频出的热闹场景而言，仍有不少基金公司在新产品上显得冷清。根据Wind数据显示，今年有24家基金公司缺席了发行热潮，包括中庚基金、长安基金、金鹰基金等。从规模来看，大都是中小型基金公司，其中，富荣基金、益民基金恒越基金已有两年未发新基金，江信基金已三年未发新基金，新沃基金已四年未发新基金。

值得一提的是，明星基金经理一直是投资者认购产品的重要驱动，但丘栋荣所在中庚基金，今年尚无新产品出炉。自2018年成立后，目前中庚基金旗下共有3只基金，全部是主动权益类，均由丘栋荣掌舵。

三只基金业绩均表现不错，中庚小盘价值近一年回报为60.32%，同期沪深300为27.76%，2019年成立以来收益率45.44%；同时，中庚价值灵动灵活配置近一年回报也有57.79%，成立一年以来收益率达54.21%；中庚价值领红混合近一年收益率也有51.08%。

但是从规模来看，部分基金规模却出现了下降，以中庚小盘价值为例，今年6月末规模合计25.31亿元，较3月末的规模减少3.39亿元。

马太效应加剧 中小基金突围难题

“今年没发新产品有很多原因吧，有些是没有拿到基金销售批文。就算拿到产品批文也有分化，大公司火爆，小公司产品不好卖。”前海开源首席经济学家杨德龙表示，马太效应很明显。

上海证券基金评价研究中心总经理刘亦千则提到，基金公司本身随着行业发展就会出现马太效应，而今年牛市是拉开差距加剧马太效应的市场。

他表示，今年市场募集分化严重，一方面是部分公司因品牌美誉度、渠道建设、产品设计等种种原因难以发行新品，另一方面，有公司把推出产品的节奏放在下半年。

杨德龙同样认为，对于中小机构而言，目前确实生存环境不容乐观，需要更多在业绩和品牌渠道上下功夫，否则马太效应越来越明显，也就意味着中小基金公司的生存空间越来越小。

一般而言，明星基金经理+优秀业绩、品牌知名度以及强势渠道销售，都是吸引投资者购买基金产品的可能原因。“但是品牌建设、投研团队需要资金投入，小机构没有新产品很难有更多收入，也就没有钱做品牌和投研。”某合资公募人士坦言。

上述人士称，这样下去会对整体管理产生影响，人员离职率很高，“当年成立的时候，股东想拿下公募牌照可以拓展业务线，但如今可能陷入两难的恶性循环。”今年公募行业的人才流动率就居高不下，据Wind统计，截至8月13日，年内基金经理离职人数为174人，较去年同期增加29人。

不止如此，上半年市场的火爆主要集中于权益产品，汇添富基金、易方达基金、南方基金、博时基金、广发基金、富国基金等几家头部公募基金，今年已发行了超过10只主动权益产品。一家头部公募基金人士就表示，公司今年以来新产品发行节奏加快，一个月就有4、5只。

而主攻债券类产品的公司，则并未享受到新基金火爆的“盛宴”，一位公募市场部人士称，他们的优势在固收领域，今年上半年权益市场的火爆他们缺席了，想看下半年能否多推点权益产品。

“我们今年发了几只权益类产品，每只募集规模不小，也有20-30亿，但是现在市场上动不动就募集百亿，投资者情绪高涨，我们这个就不算什么了。”另一位沪上银行系公募人士说道，权益市场太好了，导致他们今年发的债券产品就相对冷清了一点。

值得注意的是，今年监管放宽了公募“一参一控”限制。上个月底，公募基金管理人办法迎来大变动，证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法（征求意见稿）》（简称“管理新规”），其中就提到了优化公募牌照制度，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构。

此前，部分大型券商资管公司由于受制于“一参一控”规定而拿不到公募牌照，比如中信证券、国泰君安、海通证券等，目前券商资管获得公募牌照仅有13家。

“对券商是一大利好。”沪上某公募人士称，券商资管不再受“一参一控”限制，可以申报公募基金牌照。根据证监会官网公布，8月13日，国泰君安资管已经开始行动，而此后更多头部券商旗下的资管公司也将陆续加入竞争，这可能代表着中小基金公司的生存将更艰难。

责任编辑：陈志杰