谁是最好的避险货币？

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经常有人问瑞郎和日元是否仍是避险货币。回答是肯定的。

但是摩根士丹利的全球宏观策略团队认为，由于今年美国利率下降，使美元成为借款和套利交易的融资货币，美元可能会成为受青睐的避风港。

最近的相关性和资金流分析显示，美元/日元甚至可能在避险时期反弹，这与市场感知相反。日本投资者在风险不确定性时期实际上购买了外国资产，而没有汇回本国。瑞士法郎仍应是一种避险货币，但其升值潜力受到瑞士央行外汇干预的限制。

在10国集团中，买入美元兑澳元是最强的避险手段。在避险时期，日元对澳元、新西兰元、挪威克朗或英镑应该走强，但日元对美元应该保持稳定甚至走弱，因为美元成为更好的避险工具。

避险货币的特征是什么？

-- 在风险资产疲软时升值。

-- 作为一种融资货币，用于外汇套息交易和国际企业借款，因此通常收益率较低。

-- 被视为避风港，因此被投机者买入作为对冲或在压力时期买入。

-- 该国经常拥有大量的净国际投资，这些投资在面临压力时有可能被汇回国内。

不需要经常账户盈余——美国是赤字国，而美元作为融资货币，是一个安全的避风港。

来源：智堡

责任编辑：郭明煜