玻璃期货惊现巨量跌停：前期囤货贸易商大举抛货 资金恐慌逃离

资金恐慌逃离！前期囤货贸易商大举抛货 玻璃期货惊现巨量跌停

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华夏时报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道

近日玻璃期货的大幅拉涨，引起市场的高度关注，玻璃现货价格的上涨，不仅带动期货价格创出新高，而且也带动玻璃板块的股票大幅上涨。不过，8月21日玻璃期货盘中出现异动，午盘开盘后，触及跌停板，此后多次有大量买盘介入，但仍然没能撬开跌停板。

经过几次多空大单对决后，最终玻璃主力合约以5-7万的卖单量封住跌停板。8月21日，商品期市开盘大面积飘绿，截至收盘，玻璃期货价格跌停，主力合约跌5.02%，报1779元/吨；成交量创2014年9月24日以来新高，单日成交212.22万手，成交额756.35亿元。

近期玻璃期货大涨，从4月初1200元/吨的价格涨至当前1884元/吨，涨幅达50%，盘中一度最高触及1968元/吨的历史高位。业内人士表示，由于玻璃期现货价格已处历史高位，当市场所有人都囤货待涨的时候，那这时候也意味着变盘风险在加大，预计玻璃期货后市存在大幅回落的风险。

现货贸易商囤积居奇

长久以来，在玻璃产业内有着“金九银十”的说法，即每年的9、10月份是玻璃的需求旺季。然而今年的旺季提前到来了，二季度以来，随着国内复工复产后赶工进程加快，下游房地产市场逐步好转，玻璃需求增加，价格出现报复性反弹。

期货市场上，7月起玻璃期货主力合约价格大幅拉涨，从1400元/吨的价格一路快速上涨至当前1800元/吨附近，2个月内上涨近30%。

一德期货分析师张丽对《华夏时报》表示，从资金端看，7月底到8月上旬，增仓拉涨较快，而8月上旬到昨日，增仓拉涨明显乏力，今日减仓封跌停，可能存在多杀多行为。玻璃从4月到8月中旬，价格基本没有回调，在该位置和该预期的旺季时间点来看，都将要到一个继续寻方向的位置。如现货端的贸易商抛货获利了结一样，期货端多头也有获利了结的心态，另外，一路上涨亮眼的价格也引起了新资金的关注。

此外，从玻璃主力合约机构持仓方面，本周初始持有多仓的头部机构各有增减，持有多仓第一的方正中期期货周内累计大幅减持13672手，永安期货减持3049手，而华泰期货则增持了2321手。空单方面多数机构同样增减持皆有，永安期货减持26201手，华泰期货减持6019手，国泰君安期货更是大幅减持4058手。而方正中期期货周内累计增持了2813手，徽商期货周内累计增持了2384手。

张丽对《华夏时报》表示，从现货端看，由于上周现货价格涨幅太快，华北地区价格快速拉涨到与09基本平水位置1850元/吨附近，而华东和华南地区价格突破2000元/吨。在玻璃现货价格追平期货价格后，再叠加涨幅过快，贸易商在玻璃一路上涨中囤货较多，库存较高。

张丽对记者表示，现在这部分现货商急于落袋为安，经过现货快速拉涨后开始向市场大举抛货。此外，在价格拉涨后1850元/吨附近的现货价格对加工企业来说利润微薄，对价格抵触心理明显增加。贸易商抛货叠加下游抵触，现货有小范围的负反馈出现，贸易商近几日在暗降价格。

此外，某玻璃加工厂的销售经理对记者表示，由于玻璃现货价格上涨幅度过快，从4月初1200元/吨的价格涨至当前1884元/吨，玻璃的大幅上涨，导致加工企业按照目前厂家报价，这导致我们下游加工厂基本接不到订单。以现在执行的价格承接订单的难度非常大，部分前期承接的订单，履行难度正在增加。加工企业从玻璃生产企业提货的速度已经开始减缓。

后市或面临回调风险

近期部分玻璃加工企业抵触情绪已有所增加，预计后续如果玻璃价格继续上涨，生产企业的出库速度会减缓。在玻璃价格大幅上涨的同时，郑州商品交易所也发布了相关通知文件，宣布自2020年8月18日结算时起，玻璃品种交易保证金标准调整为12%，交易所调整涨跌停板幅度为5%。FG2009合约交易保证金标准仍为26%，涨跌停板幅度仍为7%。

对此，郑商所玻璃期货高级分析师陈毅分析称，近期玻璃期现货上涨主要原因在于近期玻璃需求旺盛，玻璃期货自4月中旬跌破1200元/吨，随后短暂休整便开启强劲涨势，前一轮的价格下跌也为后期的价格上涨奠定了基础。每年的7、8月份本是传统淡季。

不过，陈毅表示，由于今年的传统淡季玻璃需求显著提升，等于旺季提前了；传统的淡旺季已经失效，接下来9月和10月的需求大概率会快速下滑，直至较低水平，预期玻璃的走势将出现大幅回调。

对于今日的跌停，是反转还是回调？张丽对《华夏时报》表示，资金多头逻辑是需求旺季未到，因此价格还有上涨空间；产业也认为真实需求旺季未到，但不对价格做判断，价格已经很高。那么围绕需求旺季和价格的关系看，01合约只有2001是8月底后有震荡上行，1701合约是反弹后下行，其他几个合约都是震荡下行的，几个合约中盘面都有反复，但基本8月底附近就是高点。因此，对于旺季和期货价格的上涨，个人认为没有直接关系。

张丽表示，后期价格是否继续上行，仍需关注需求端的跟进，从平衡表中，给出了偏谨慎的供应，偏乐观的需求，库存是仍会去化的，但去化速度放缓，平衡表只考虑了厂家库存，但鉴于贸易商和下游库存整体也在同期高位，因此这部分隐形库存终会释放的时候，厂家库存就难以再去化了。

从期现结构看，近几日现货拉涨到期货位置，基差修复后，但期货回调，现在的格局看，又回到了玻璃的back结构，现货升水近月期货，近月升水远月结构。结构合理，价格较同期要高很多，后期供应增加，需求增加幅度是拉涨的最大驱动，否则盘面难以大涨了，在厂家库存压力不大下，现货挺价，期货大概率是震荡，难以再创新高，是否是反转，就要等现货端的向下驱动。

对此，国泰君安期货能化商品首席研究员张驰也认为，目前玻璃市场持续下挫的概率不大，震荡市为主。玻璃大幅下挫主要是此前现货市场大幅拉涨，贸易商拼命囤货。现阶段贸易商开始获利出货，现货市场突然因为贸易商的操作少了一块需求，多出来一块供给。

短期供需格局出现了变动，旺季第一轮终结的信号出现。本周部分厂家库存已经有小幅攀升，贸易商出货已经有明显让利，但是厂家库存较低，出厂价格预计暂时不会有较大幅度调整。预计后市震荡盘整后，9月玻璃中期调整仍将继续延续。

责任编辑：何中夫