15家券商年内股权融资超千亿 券商抱团强化规模效应

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长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

券业江湖正在生变，已悄然迈入重资本之战时代。

今年以来，券商密集实施股权融资，且部分开始“抱团”，参与同业定增。

据长江商报记者梳理统计，年初以来，已有15家券商通过定增、发行可转债、配股等途径，合计募资超过千亿元。此外，还有4家券商合计365亿元募资在路上。这些募资，除了部分用于偿还债务外，多数用于业务布局。

一个此前未曾出现的现象是，原本是竞争的同行“冤家”开始“抱团”。截至目前，在海通证券、国信证券等四家券商定增过程中，出现了中信建投、国泰君安等同行身影。

8月21日，针对券商密集募资，一家大型券商人士向长江商报记者表示，证券公司盈利模式正在发生深刻变革，资本实力已成为衡量金融服务能力、核心竞争力的关键指标。

香颂资本执行董事沈萌向长江商报记者称，在券商牌照红利逐渐消失、外资控股比例提高的趋势下，本土券商之间合纵连横，推动券业规模化、专业化，提升综合竞争力，成为必然。

今年上半年，部分券商经营业绩大幅飘红。券商龙头中信证券预计盈利近90亿元，东方财富、红塔证券实现的利润同比均翻倍。

券商盈利模式变更密集募资

补充资本是证券公司发展过程中亘古不变的话题，但补充资本的面之广、力度之大，或以今年为盛。

今年以来，证券公司密集募资补充资本金。8月12日，国信证券发布非公开发行A股股票发行情况报告书暨上市公告书。公告显示，国信证券已增发普通股14.12亿股，发行价格为10.62元/股，募集资金总额约150亿元，扣除发行费用2.18亿元（不含增值税）后，募集资金净额为147.82亿元。其中，计入股本14.12亿元，计入资本公积（股本溢价）133.69亿元。

今年8月6日，海通证券也发布了非公开发行A股股票发行情况报告书。公告显示，截至7月27日止，海通证券已增发普通股15.63亿股，发行价格为12.8元/股，发行对象已分别将认购资金共计200亿元缴付中信建投证券指定的账户内，在扣减了发行费用1.51亿元（不含增值税）后，实际募集资金净额为198.49亿元。

在今年7月21日、7月23日、7月31日，10天内，第一创业、西南证券、中原证券等三家证券公司相继发布了上述类似的定增公告，分别募资42亿元、49亿元、36.45亿元。

综上所述，不到一个月时间，已有5家证券公司实施了定增募资，合计募资477.45亿元。

此外，今年3月11日，中信证券向越秀金控、金控有限合计发行约8.10亿股，发行价格为16.62元/股 ，发行总额为134.60亿元，用于收购广州证券。

如果算上中信证券的定增，6家证券公司通过定增募集的资金合计约为612.05亿元。

长江商报记者查询发现，除了定增，今年以来，招商证券、山西证券、东吴证券、天风证券及国海证券等五家证券公司还实施了配股融资，分别募资127.04亿元、38.05亿元、59.88亿元、53.49亿元、39.94亿元，合计募资318.40亿元。

此外，东方财富、华安证券、国投资本还通过发行可转债分别融资73亿元、28亿元、80亿元，合计为181亿元。

至此，截至目前，已有15家证券公司通过定增、配股及发行可转债等方式实施股权融资，合计融资1111.45亿元。

除此之外，中信建投、浙商证券、南京证券、西部证券曾公告，将通过定增分别募资130亿元、100亿元、60亿元、75亿元，合计为365亿元。如果顺利上市，年内，券商股权融资额将接近1500亿元。

上述股权融资，主要用于补充资本金、业务布局及偿还债务。如国信证券表示，募集资金净额将用于补充公司资本金、营运资金及偿还债务，以扩大业务规模，提升公司的抗风险能力和市场竞争力。海通证券披露资金用途时也表示，扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金，补充营运资金，优化资产负债结构，完善公司金融服务产业链，服务实体经济。

针对证券公司密集融资现象，上述大型券商人士向长江商报记者称，证券公司盈利模式正在发生深刻变革，过去以通道业务为主，如今向以资本中介业务、自营业务和股权投资等为代表的资本业务模式转型。如此一来，资本实力大小，已经成为证券公司提升综合金融服务能力、构建核心竞争力、抵御风险能力的关键。

券商抱团强化规模效应

在频频实施股权融资补充资本金的同时，证券公司积极抱团，向规模化、专业化方向发展。

长江商报记者发现，在海通证券、国信证券、中原证券、第一创业的定增募资过程中，出现了同行身影。

7月21日，第一创业公告显示，9名定增发行对象中，出现了5家券商的身影，分别为中信证券、国泰君安、中信建投、中金公司、浙商证券。5家券商以6元/股的定增价格，合计投入10.5亿元认购第一创业1.75亿股，限售期为6个月。

中原证券的定增中，中金公司、中信建投、国信证券、中信证券、国泰君安等5家券商参与认购，合计出资11.95亿元认购2.54亿股。

在海通证券的定增募资过程中，瑞银集团、摩根大通等国际投行成功获配，中国华融、齐鲁中泰、上海海烟投资、上海电气集团、光明集团参与。中金公司、国泰君安、国信证券等券商也参与了申购，但因报价过低最终未能获配。

8月12日，国信证券公布定增结果，已增发普通股14.12亿股，发行价格为10.62元/股，募集资金总额约150亿元，10家定增发行对象中，中金公司、中信建投、万和证券、东海证券等4家券商位列其中。

综上所述，国信证券等3家公司定增，中金公司、中信建投、中信证券、国泰君安等8家券商参与认购，其中，中金公司、中信建投同时参与上述三家公司定增。参与3家公司定增，8家券商公司出资约33.45亿元。

值得关注的是，参与定增的券商 ，既有行业龙头中信证券、中信建投、中金公司、国泰君安，还有尚未上市规模不大的东海证券、万和证券，国信证券在自身实施定增之时，还参与了中原证券的定增。

长江商报记者查询发现，券商参与券商的定增，以往极少发生。

券商为何“买”券商？龙头券商与中小券商参与定增有何区别？

国泰君安一投行人士向长江商报记者称，券商参与券商定增，体现的是一种长期投资逻辑。

券商参与定增的价格打九折，6个月锁定期，相较于技术市场增持，要实惠得多。如截至8月21日，国信证券股价为15元/股 ，较其定增价10.62元/股已经上涨41.24%。

今年以来，坊间传闻，中信证券、中信建投存重组预期，两家公司曾多次澄清。市场人士猜测，券商“买”券商现象似乎在表明，券业将掀起新一轮并购重组潮。

今年3月，中信证券完成了对广州证券的重组。

沈萌向长江商报记者表示，金融业对外开放以及券业“马太效应”的背景下，券商牌照红利逐渐消失，融资提升资本实力和竞争力显得较为迫切。随着资本市场改革向深水区推进，外资控股比例提高、合资券商不断审批的背景下，本土券商的整合势在必行，券商资源的优化可以增强竞争优势。未来，打破牌照壁垒，推动券商向规模化、专业化的方向发展是趋势。

在沈萌看来，本土券商的同质化程度高，参与定增和自己发展没什么太大差异，但本土券商特别是地方市场有很高壁垒，除了内部券商外，外部券商也很难大规模落地。因此，券商参与券商定增，诸多券商抱团形成利益共同体，能够形成合力应对全面开放的压力。

责任编辑：马秋菊 SF186